他靠8000元起家，“掠奪”了174億財富！

他依靠8000美元起家，幾經沉浮，以174億美元位列福布斯富豪榜61位。

他曾在45年內實現年化31%的收益率，比同期巴菲特高出10個百分點，被譽為“華爾街最危險的人”。

他年過80，公開表態支持特朗普，為他提供金融監管建議。

卡爾·伊坎，這位美國商業富豪、投資家和股東積極主義者，以其激進的投資策略和非凡的投資回報，成為華爾街一個令人敬畏的傳奇人物。

他不像巴菲特那樣受人愛戴，反而因為常常通過惡意收購、逼迫管理層改革等方式獲取巨額利潤而被稱為“企業掠奪者”和“華爾街之狼”。他的投資理念和人生哲學獨特而深刻，值得每一位投資者深入研究。

PART.0 1

從撲牌高手到華爾街大鱷

伊坎出生于1936年，1957年畢業于普林斯頓大學哲學系，后曾進入紐約大學醫學院學習，但最終輟學。1961年，他進入華爾街，在Dreyfus & Co.擔任初級股票經紀人，用8000美元開始投資生涯。

七年后，他向親戚借了40萬美元，在紐約交易所買了一個席位，成立了伊坎對沖基金公司，專門經營風險套利和期權交易。

伊坎在投資生涯初期并非一帆風順。1961年，他適逢牛市，通過杠桿投資大賺了一筆，在兩個星期內賺的錢比父親兩年賺的還多。年少多金的他買了敞篷跑車，交了模特女友，仿佛達到人生巔峰。

然而好景不長，1962年美國股市崩盤，伊坎一夜之間虧光了所有錢，模特女友也悄然離開。這次慘痛的失敗讓他進行了深刻的反思，從此遠離短線交易，轉而發揮自己的數學天賦，成為了期權交易專家。

PART.0 2

從套利交易到激進收購

整個20世紀70年代，伊坎主要專注于風險套利和期權交易。當時華爾街對期權了解的人寥寥無幾，伊坎因此積累了大量財富。他的主要手法是購買幾種可轉債，同時賣空標的股票進行對沖操作。套利交易至今依然是伊坎企業的主要業務之一。

1977年，伊坎第一次出手收購，目標是家電企業Tappan。他在8美元的價格大量買入，最終迫使這家公司以18美元的價格接受外部收購。伊坎投入的140萬美元飆升到270萬，這次成功激勵他此后接連不斷地進行激進收購。

1980年，伊坎將辦公室搬到紐約曼哈頓，手頭資金充裕的他野心也更大了。他敏銳地察覺到，當時不少傳統產業都存在迅猛發展的機遇，但是由于公司治理和其他種種原因，許多企業股價長期低迷。

伊坎找到一個非常好的機會——一家擁有悠久歷史的汽車零配件制造供應商輝門公司，當時瀕臨破產。他通過自有資金加上杠桿融資，籌集到8000萬美元收購了這家公司。

隨后重金聘請麥肯錫等國際專業顧問公司為企業的戰略、管理方面提供咨詢，將它從“連準確的財務報表都交不出來”的極度混亂的公司，成功改造為一家管理規范的現代公司。幾年之后，伊坎賣出它時，獲利達到20倍！

一戰成名：企業掠奪者的誕生

1985年，伊坎在惡意收購環球航空公司（TWA）中一戰成名，從此成為威震全美的“華爾街之狼”。當時伊坎發現剛剛完成業務拆分的環球航空公司的股權結構存在漏洞，只需要拿到51%的股票就可以完成控股收購，而此時包括CEO在內的管理層一共持有的股票僅1.1%。

伊坎迅速出手，在股價只有10美元的時候大量買進。當持股量達到5%的披露臨界點時，伊坎短短數日將持股比例提高至16%，華爾街投資者紛紛跟進，公司股價迅速飆升至19美元。

伊坎此后放出消息，表示自己無意控制TWA，股價很快回落并穩定下來。TWA公司管理層察覺到了危機，于是向紐約法院提起訴訟。伊坎卻一邊打官司一邊火速將持股比例提高至52%以上，完成了絕對控股。

這場惡意收購最終以伊坎和其合伙人大獲全勝而結束。1988年伊坎通過管理層收購擁有公司90%的股權，完成TWA私有化。伊坎本人獲利約4.69億美元，卻給這家公司留下5.4億美元的債務，后來伊坎又以4.45億美元變賣了TWA最有價值的倫敦業務。

2001年TWA被美國航空收購，這家成立于1925年的老牌航空公司就此徹底退出歷史舞臺。在這次收購中，伊坎投入了其資金總量的80%，足夠心狠手辣。

PART.0 4

投資理念與交易心得

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1. 市場投機賺不到大錢

伊坎認為，市場投機是賺不了大錢的，即使幸運遇上好的市道，也只會是曇花一現，不會長久獲利。一個小小的投機者相對于資金龐大、實力更強大的力量，總是處于被收割的韭菜狀態，勢單力薄的地位最終會隨著時間推進而被淘汰出局。

在這個市場中賺大錢一定要做最大資本的一方，占據市場的有利地位，這樣才能在長久的交易中占據優勢。

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2. 不做打工思維

早年從事股票經紀人工作的伊坎明白，要想成為強大的資本力量，僅僅依靠做經紀人的經驗是遠遠不夠的。打工的思維永遠只能是替別人工作，領的工資是有上限的。

大學哲學的研究讓他明白“萬事背后都是有規律可循”。作為一個象棋高手和實踐主義者，他運用所學的投資哲學戰勝和主導這個變化莫測的市場，成為市場永遠的贏家。市場需要的是主導者而不是參與者，參與者往往只是給主導者補充營養的“食物”，市場最終還是掌握在主導者的手中。

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3. 只相信自己

伊坎是一個極度自負的人，他覺得自己才是永遠能相信的那個人。尤其是在商業的談判博弈中，他認為信任是一種危險而又脆弱的妥協，沒有任何意義。

他總是帶著懷疑的眼光看待這個世界，看待每一個跟他接觸的人。在進行談判交易時，不管對方怎樣說，他更喜歡作出最壞的打算。在審判下一步該怎么走的時候，他往往會這樣想“對方可能對我造成的最壞結果是什么？”“我該如何最大限度的保全自己”。只要有符合他自己的利益情況出現時，他就會全力出擊，并掌控局面。

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4. 在有利時果斷行動

伊坎是一個掌控者，在談判的時候他非常強勢，而又不缺靈活變通，擅長迷惑對手。他一般談判的時間會選擇在晚上，白天他會休養好，然后通過漫漫長夜來消耗對方，讓對方由于精神壓力出現松懈或者妥協。

在實際的談判中，他常用的技巧就是不停地轉換策略，當提出A時，一下子就轉到C，等會又會到Z，沒有固定的策略。

早年哲學的邏輯思維讓他擁有了這樣錯綜復雜又看透掌控全盤的能力，即使他怎么轉，都在他的棋局之內，而對手則會被他的方式折磨到不知所以然，最后的結果往往是妥協。即使底牌被壓到不能再壓，伊坎依然能夠撕開一個口子往下再壓點，獲取屬于別人的利益。

PART.0 5

投資哲學與名言

伊坎的投資哲學：

尋找被低估或陷入困境的公司：他喜歡尋找那些基本面仍然穩健，但由于管理不善或短期困難而被市場低估的公司，并通過改變其管理層、戰略或結構來提高其價值。

持有大量股份并施加壓力：他喜歡持有大量的股份，并通過施加壓力或發動代理人戰爭來推動他的改革方案。他不惜與其他股東或董事會發生沖突，甚至發動代理人戰爭，來推動他的改革方案。

利用杠桿和債務：他喜歡利用杠桿和債務來放大他的投資回報，并在適當的時機出售或分拆他的投資對象。

跨越不同行業和領域：他喜歡跨越不同的行業和領域，并利用他的影響力和資源來建立自己的商業帝國。

挑戰傳統和權威：他喜歡挑戰傳統和權威，并以自己的直覺和判斷來指導他的投資決策。他認為，很多公司的管理層是低效、自私、甚至是腐敗的，而他的介入可以為股東創造更大的價值。

伊坎經典名言：

“在這個世界上，你不是獵人，就是獵物。”

“我從不放棄，我從不妥協。”

“你不能讓恐懼或貪婪主導你的決策。”

“我不是一個壞人，我只是一個誠實的人。”

“我不是為了錢而投資，我是為了贏而投資。”

“如果你想在華爾街交到真心的朋友的話，你還不如養條狗。”

“人生及商界中有兩類重大錯誤，第一是不經思索就冒然行動，第二是完全沒有行動。”

“大家一致的看法常常是錯誤的，如果你隨波逐流，成功就會遠離你，所以我買的都是那些不那么耀眼、不被人喜歡的公司，要是整個產業也失寵于大眾就更好。”

“我所知道的最具競爭力的人，他尤其擅長恐嚇人們并跨過他們的防線。”

PART.0 6

傳奇繼續：年過八旬的政治野心

伊坎已年過80歲，但其政治野心在近年才顯露出來。在2015年夏天，他公開表態支持特朗普。當特朗普成為共和黨總統候選人后，曾有意提名伊坎為財政部長，不過遭他本人拒絕，這個職位最后由Steve Mnuchin出任。

最終伊坎以特別顧問的身份，為特朗普提供金融監管方面的意見。

從1968年到2013年這45年間，伊坎取得了年化收益率高達31% 的輝煌戰績，而同期巴菲特的收益率為20%。截至2019年3月，他以174億美元財富排名福布斯全球富豪榜第61位，而同期索羅斯個人財富“僅”83億美元，排名第178位。