雨前情報(bào) | 國資大額收并購吹響藥械整合升級(jí)號(hào)角；低空經(jīng)濟(jì)人才需求推動(dòng)高校專業(yè)調(diào)整；氮化鎵行業(yè)短期承壓

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1、國資大額收并購密集開展，吹響藥械整合升級(jí)號(hào)角

2、低空經(jīng)濟(jì)人才需求推動(dòng)高校專業(yè)調(diào)整

3、氮化鎵行業(yè)短期承壓，行業(yè)洗牌加速技術(shù)突圍

4、英偉達(dá)引領(lǐng)HBM定制潮

5、六部門定調(diào)光伏治理，破內(nèi)卷需整合產(chǎn)能與創(chuàng)新轉(zhuǎn)型

6、國產(chǎn)大型物流無人機(jī)問世，破解行業(yè)運(yùn)力痛點(diǎn)

國資大額收并購密集開展，吹響藥械整合升級(jí)號(hào)角

數(shù)據(jù)顯示，自今年4月國資委明確提出“對(duì)于生物醫(yī)藥等產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)比較薄弱的領(lǐng)域，鼓勵(lì)國有企業(yè)運(yùn)用并購重組、股權(quán)投資、產(chǎn)業(yè)基金等多種方式，加快形成產(chǎn)業(yè)影響力”以來，已出現(xiàn)國藥集團(tuán)以45億元收購派林生物、上海國資18億入主康華生物等標(biāo)志性收并購事件，與此同時(shí)，上海、深圳、湖南、四川等地國資背景的并購基金應(yīng)運(yùn)而生。未來，國資牽頭的藥械領(lǐng)域收并購，將成為實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)規(guī)模化發(fā)展的主線任務(wù)。

雨前顧問認(rèn)為，在當(dāng)下藥械領(lǐng)域IPO收緊、資本退出難的背景下，國資收并購將在加速藥械產(chǎn)業(yè)整合的同時(shí)，為各類資本的退出提供新渠道，提升創(chuàng)投投資積極性，推動(dòng)新技術(shù)、新產(chǎn)品產(chǎn)出。大型企業(yè)通過收并購整合藥械研發(fā)創(chuàng)新與工業(yè)產(chǎn)業(yè)化能力，實(shí)現(xiàn)“1+1>2”的倍增效應(yīng)；處于研發(fā)階段的高價(jià)值Biotech公司，將更多的受到國資及市場(chǎng)化創(chuàng)投基金關(guān)注，保障研發(fā)持續(xù)進(jìn)行。藥械領(lǐng)域?qū)⑿纬伞按笃髽I(yè)加速整合構(gòu)筑壁壘，Biotech創(chuàng)新研發(fā)高值產(chǎn)品持續(xù)產(chǎn)出”的良性循環(huán)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展 。

（醫(yī)藥能源研究部 鄭子薈）

低空經(jīng)濟(jì)人才需求推動(dòng)高校專業(yè)調(diào)整

8月14日，教育部發(fā)布《2025年度普通高等學(xué)校本科專業(yè)申報(bào)材料公示》。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年度高校共申報(bào)239種本科專業(yè)，其中“低空技術(shù)與工程”專業(yè)擬新增數(shù)量最多，達(dá)到120個(gè)。此次低空方面申報(bào)專業(yè)點(diǎn)還擬增設(shè)低空安全管理、低空智能運(yùn)營工程、低空經(jīng)濟(jì)與管理、低空經(jīng)濟(jì)、低空管理工程與應(yīng)用、低空智能與安全、無人機(jī)與智能網(wǎng)絡(luò)等專業(yè)。反映全國各地高校也開始積極探索人才培養(yǎng)新模式，為低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域輸送專業(yè)人才。

目前，低空產(chǎn)業(yè)急需兩類人才。一是高端人才。低空經(jīng)濟(jì)涵蓋多個(gè)前沿領(lǐng)域，技術(shù)集成度高、交叉性強(qiáng)，且處于標(biāo)準(zhǔn)構(gòu)建與技術(shù)攻堅(jiān)的關(guān)鍵階段，存在大量亟待突破的核心技術(shù)瓶頸。傳統(tǒng)單一學(xué)科背景的從業(yè)者容易出現(xiàn)認(rèn)知盲區(qū)，精通總體設(shè)計(jì)的高端系統(tǒng)架構(gòu)師、能夠融合飛行控制與深度學(xué)習(xí)的智能算法工程師、熟悉低空法規(guī)與測(cè)試標(biāo)準(zhǔn)的適航認(rèn)證專家等更符合當(dāng)前市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)需求。

二是專業(yè)飛手。截至2024年底，國家實(shí)名登記的無人駕駛航空器已達(dá)237萬臺(tái)，但持有飛手證的人員僅22萬，人才供給嚴(yán)重不足。低空應(yīng)用場(chǎng)景日益多元，普通“飛手”已無法滿足需求，從事測(cè)繪工作的飛手還需掌握遙感與地理信息技術(shù)；從事應(yīng)急響應(yīng)的，則需具備安全科學(xué)與應(yīng)急救援的系統(tǒng)知識(shí)。這種“技術(shù)+行業(yè)”的復(fù)合專業(yè)飛手，正是當(dāng)前最為緊缺的人才類型。

低空經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，構(gòu)建系統(tǒng)的學(xué)科體系、培養(yǎng)復(fù)合型高端人才，已成為提升我國低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)核心競(jìng)爭力的關(guān)鍵支撐。

（裝備制造

研究部 何繼承

氮化鎵行業(yè)短期承壓，行業(yè)洗牌加速技術(shù)突圍

8月19日，功率半導(dǎo)體廠商新潔能發(fā)布公告，宣布將其三大核心募投項(xiàng)目，包括“第三代半導(dǎo)體碳化硅/氮化鎵功率器件及封測(cè)的研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化”等，達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)的日期統(tǒng)一延期至2027年8月。

氮化鎵行業(yè)短期承壓，正經(jīng)歷顯著的周期性下行與深度調(diào)整。行業(yè)整體產(chǎn)能利用率處于低位，2024年氮化鎵行業(yè)的產(chǎn)能稼動(dòng)率僅為30%，雖預(yù)計(jì)2025年有望提升至42%，但仍遠(yuǎn)未達(dá)到理想水平。市場(chǎng)價(jià)格競(jìng)爭激烈，呈現(xiàn)出明顯的庫存調(diào)整特征，不僅消費(fèi)電子需求疲軟，部分工控與車用功率元件的庫存水位也攀升至歷史高點(diǎn)。“紅海”競(jìng)爭環(huán)境迫使企業(yè)從戰(zhàn)略擴(kuò)張轉(zhuǎn)向生存模式，企業(yè)主動(dòng)放緩產(chǎn)線投資進(jìn)度、推遲設(shè)備采購現(xiàn)象頻發(fā)，行業(yè)集中度將在洗牌后進(jìn)一步提升。

長期行業(yè)復(fù)蘇邏輯未改變，技術(shù)創(chuàng)新與新興應(yīng)用需求將引領(lǐng)行業(yè)復(fù)蘇。行業(yè)復(fù)蘇的核心驅(qū)動(dòng)力來自于新能源汽車、光伏儲(chǔ)能、AI數(shù)據(jù)中心等新興應(yīng)用領(lǐng)域?qū)Ω咝芄β势骷掷m(xù)且強(qiáng)勁的需求，預(yù)期2030年，數(shù)據(jù)中心、汽車、人形機(jī)器人等新興市場(chǎng)合計(jì)將占氮化鎵市場(chǎng)規(guī)模的30%左右。重點(diǎn)需突破車規(guī)級(jí)認(rèn)證可靠性、提升氮化鎵材料良率、通過芯片設(shè)計(jì)與工藝優(yōu)化實(shí)現(xiàn)更高能效，并利用設(shè)備與材料國產(chǎn)化降本 。

電子信息研究部 寧妍

英偉達(dá)引領(lǐng)HBM定制潮

據(jù)臺(tái)媒消息，英偉達(dá)已開始開發(fā)自研HBM基礎(chǔ)裸片，采用3nm工藝，計(jì)劃2027年下半年小批量試產(chǎn)，大致對(duì)應(yīng)“Feynman”GPU。此舉旨在集成部分GPU功能，提升HBM和GPU整體性能，實(shí)現(xiàn)GPU和CPU直連。預(yù)計(jì)2027年上半年先用SK海力士標(biāo)準(zhǔn)HBM4E，下半年至2028年過渡到定制設(shè)計(jì)，未來供應(yīng)鏈采用內(nèi)存原廠DRAMDie+英偉達(dá)BaseDie模式。

其他廠商也在加速推進(jìn)HBM迭代進(jìn)程，三星在2025年初成功設(shè)計(jì)HBM4邏輯芯片，計(jì)劃用4nm工藝升級(jí)。SK海力士與臺(tái)積電4月簽署合作備忘錄，共同開發(fā)HBM4，臺(tái)積電生產(chǎn)基礎(chǔ)裸片。美光高管稱定制HBM內(nèi)存將在HBM4E時(shí)代落地。

雨前認(rèn)為：定制化與工藝升級(jí)成核心競(jìng)爭力。SK海力士預(yù)測(cè)2030年定制化HBM市場(chǎng)規(guī)模達(dá)數(shù)百億美元。目前市場(chǎng)已呈現(xiàn)“分層競(jìng)爭”格局：英偉達(dá)等大客戶通過深度定制搶占高端市場(chǎng)，小客戶依賴標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，這種分化讓頭部廠商與存儲(chǔ)原廠的合作模式更具多樣性。長期來看，存儲(chǔ)原廠需通過技術(shù)升級(jí)提升DRAM Die性能與HBM整體解決方案能力，以維持在供應(yīng)鏈中的不可替代性。

國產(chǎn)HBM產(chǎn)業(yè)還需加大投入。國產(chǎn)HBM目前尚未形成本土化生態(tài)，在工藝、封裝、熱管理技術(shù)等都依賴于外部設(shè)備和技術(shù)支持。國內(nèi)發(fā)展相對(duì)滯后，技術(shù)沉淀不足，在3nm/4nm先進(jìn)制程、UCIe接口集成、異構(gòu)計(jì)算適配等關(guān)鍵技術(shù)上，缺乏自主研發(fā)的核心專利與量產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)，短期內(nèi)難以縮小與國際廠商的技術(shù)代差。還需加大對(duì)工藝設(shè)備、芯片研發(fā)等產(chǎn)業(yè)的投入，以及培養(yǎng)、引進(jìn)相關(guān)高端人才，做好長期攻堅(jiān)的準(zhǔn)備 。

（電子信息

研究部 王珺琦

六部門定調(diào)光伏治理，破內(nèi)卷需整合產(chǎn)能與創(chuàng)新轉(zhuǎn)型

近日，工業(yè)和信息化部等六部門聯(lián)合召開光伏產(chǎn)業(yè)座談會(huì)，明確四大行動(dòng)方向：以市場(chǎng)化手段推動(dòng)落后產(chǎn)能退出，強(qiáng)化項(xiàng)目管理；健全價(jià)格監(jiān)測(cè)機(jī)制，嚴(yán)打低于成本價(jià)銷售等行為；規(guī)范產(chǎn)品質(zhì)量，遏制虛標(biāo)功率、侵權(quán)等亂象；支持行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)揮自律作用，倡導(dǎo)公平競(jìng)爭。光伏行業(yè)治理已從企業(yè)自律邁向政策引導(dǎo)與市場(chǎng)機(jī)制雙輪驅(qū)動(dòng)的新階段。

當(dāng)前光伏各環(huán)節(jié)年產(chǎn)能已達(dá)全球需求的1.8倍。自2023年下半年起，光伏行業(yè)價(jià)格持續(xù)下行，部分組件跌穿行業(yè)成本線。2024年以來，超40家企業(yè)公告退市、破產(chǎn)或兼并重組。去年31家A股上市光伏企業(yè)整體凈虧損574.7億元（隆基綠能、TCL中環(huán)、天合光能分別虧損86、98、34億元）。今年7月以來，受自律公約、部分減產(chǎn)動(dòng)作等影響，電池片、組件等價(jià)格有所恢復(fù)，但僅靠短期價(jià)格回調(diào)無法真正破解內(nèi)卷。未來要通過大規(guī)模整合化解過剩產(chǎn)能，目前硅料環(huán)節(jié)已開啟大規(guī)模整合，切片、電池、組件等環(huán)節(jié)也需深度整合，通過整合從競(jìng)爭轉(zhuǎn)向協(xié)同合作；另外嚴(yán)控新增產(chǎn)能，去年工信部明確新建和改擴(kuò)建項(xiàng)目最低資本金比例為30%，引導(dǎo)企業(yè)減少單純擴(kuò)產(chǎn)，轉(zhuǎn)向技術(shù)創(chuàng)新與質(zhì)量提升 。

（醫(yī)藥能源研究部 雷雪蓮）

國產(chǎn)大型物流無人機(jī)問世，破解行業(yè)運(yùn)力痛點(diǎn)

近日，我國自主研發(fā)的全球最大無人貨運(yùn)飛機(jī)“W5000”正式亮相。該機(jī)型翼展達(dá)22.71米，最大起飛重量10.8噸，有效載重5噸，最遠(yuǎn)航程可達(dá)2600公里，貨艙容積達(dá)65立方米，顯著突破了當(dāng)前無人機(jī)在運(yùn)力與航程方面的瓶頸。

在運(yùn)營方面，W5000采用地面監(jiān)控模式，單一機(jī)組可同時(shí)監(jiān)控6–7架飛機(jī)，機(jī)組人力成本僅為同級(jí)別有人機(jī)的1/10，其噸公里成本較傳統(tǒng)有人駕駛貨運(yùn)飛機(jī)降低40%以上

隨著W5000大型貨運(yùn)無人飛機(jī)即將迎來首飛，其市場(chǎng)前景備受矚目。尤其在“干支線”物流領(lǐng)域，該機(jī)型憑借大載重與長航程，有望顯著彌補(bǔ)當(dāng)前無人機(jī)運(yùn)力不足的行業(yè)痛點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)城市間高效、直達(dá)的“點(diǎn)對(duì)點(diǎn)”貨運(yùn)服務(wù)，極大提升物流運(yùn)輸效率與覆蓋范圍 。

（裝備制造研究部 何繼承）

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