調(diào)整，終于開(kāi)始了

8月27日，A股市場(chǎng)在連續(xù)沖高后迎來(lái)顯著調(diào)整，三大指數(shù)集體收跌，滬指創(chuàng)近5個(gè)月最大單日跌幅，市場(chǎng)成交量顯著放大，顯示資金分歧加劇。早盤市場(chǎng)窄幅震蕩，午后獲利盤集中兌現(xiàn)及權(quán)重板塊走弱拖累指數(shù)快速跳水，尾盤未能有效收回失地，超4700只個(gè)股下跌，市場(chǎng)情緒明顯轉(zhuǎn)弱。

港股市場(chǎng)同樣高開(kāi)低走，醫(yī)藥、地產(chǎn)及金融板塊成為主要拖累，南向資金雖大幅凈流入，但外圍壓力仍制約市場(chǎng)表現(xiàn)。

從資金動(dòng)向來(lái)看，A股市場(chǎng)呈現(xiàn)出明顯的高低位切換特征，CPO、AI芯片、稀土永磁等板塊受政策利好推動(dòng)逆勢(shì)走強(qiáng)，而前幾日強(qiáng)勢(shì)的白酒、金融、地產(chǎn)、醫(yī)藥生物則普遍回調(diào)。港股市場(chǎng)中，科技硬件、稀土板塊表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健，但創(chuàng)新藥、中資券商及內(nèi)房股大幅下挫，反映市場(chǎng)對(duì)政策敏感型板塊及高估值品種的避險(xiǎn)情緒升溫。

需要注意的是，在市場(chǎng)快速上漲后階段性調(diào)整是健康整固的過(guò)程，投資者應(yīng)保持冷靜，避免盲目殺跌賣出。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，牛市中的調(diào)整往往為后續(xù)行情蓄力，重點(diǎn)仍在于把握產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)與估值匹配度。操作上可關(guān)注低位消費(fèi)復(fù)蘇、科技自主可控及綠色能源等政策支持方向，在市場(chǎng)波動(dòng)中擇優(yōu)布局，保持中長(zhǎng)期投資視角。

主要指數(shù)表現(xiàn)

A股方面，上證指數(shù)跌1.76%報(bào)3800.35點(diǎn)，深證成指跌1.43%報(bào)12295.07點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌0.69%報(bào)2723.2點(diǎn)，科創(chuàng)50指數(shù)逆勢(shì)小幅上漲。市場(chǎng)全天成交3.2萬(wàn)億元，較前一交易日放量近5000億元，資金分歧明顯加大。

港股方面，恒生指數(shù)跌1.27%報(bào)25201.76點(diǎn)，恒生科技指數(shù)跌1.47%報(bào)5697.53點(diǎn)，恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)跌1.4%報(bào)9020.26點(diǎn)，大市成交逾3700億港元，南向資金凈流入超150億港元。

行業(yè)熱點(diǎn)與驅(qū)動(dòng)邏輯

A股市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍存，CPO概念領(lǐng)漲市場(chǎng)，多只成分股漲幅顯著，主要受國(guó)務(wù)院"人工智能+"行動(dòng)政策推動(dòng)，明確到2027年智能終端普及率超70%；稀土永磁板塊強(qiáng)勢(shì)反包，多家公司漲幅居前，美國(guó)5500億美元投資計(jì)劃預(yù)期提振資源需求；AI芯片方向表現(xiàn)活躍，部分龍頭公司盤中沖高，反映資金對(duì)產(chǎn)業(yè)政策敏感型板塊的關(guān)注度持續(xù)提升。

港股市場(chǎng)科技硬件板塊漲幅居前，受新品發(fā)布預(yù)期帶動(dòng)；稀土概念震蕩走強(qiáng)，行業(yè)總量調(diào)控政策落地推動(dòng)集中度提升；穩(wěn)定幣概念部分異動(dòng)，公司回購(gòu)計(jì)劃及業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)形成支撐。

領(lǐng)跌板塊與驅(qū)動(dòng)邏輯

A股白酒板塊全線回調(diào)，資金獲利了結(jié)需求明顯；金融權(quán)重集體走弱，券商尾盤加速跳水，銀行、保險(xiǎn)板塊同步下行；醫(yī)藥生物板塊表現(xiàn)疲軟，政策傳聞擾動(dòng)行業(yè)情緒；地產(chǎn)股慘遭一日游，行業(yè)基本面承壓明顯。

港股中資券商股集體下跌，市場(chǎng)擔(dān)憂監(jiān)管政策與流動(dòng)性收緊；創(chuàng)新藥概念高開(kāi)低走，行業(yè)估值重塑壓力顯現(xiàn)；內(nèi)房物管板塊大幅下挫，行業(yè)基本面承壓。

投資策略建議

短期市場(chǎng)波動(dòng)加大反映資金高位分歧，操作上應(yīng)避免盲目追漲殺跌，重點(diǎn)關(guān)注低位政策催化品種與業(yè)績(jī)確定性標(biāo)的。

A股可逢低布局人工智能、稀土、消費(fèi)電子等受益產(chǎn)業(yè)政策的方向，港股關(guān)注科技硬件、新能源基建等相對(duì)抗跌板塊。

中長(zhǎng)期視角下，居民資金入市進(jìn)程加速，ETF規(guī)模突破5萬(wàn)億、公募基金總規(guī)模達(dá)35.08萬(wàn)億元，市場(chǎng)流動(dòng)性環(huán)境維持充裕。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與產(chǎn)業(yè)升級(jí)主線未變，建議保持組合均衡，在市場(chǎng)調(diào)整中逐步增配消費(fèi)、科技及綠色產(chǎn)業(yè)龍頭，利用波動(dòng)優(yōu)化持倉(cāng)結(jié)構(gòu)。