吸金80億，臥龍電驅，登頂全球第一！

“機器人時代”真的來了！

2025年以來，不少城市的商場里出現了一批“新員工”——它們不是發放傳單的大學生，而是能夠自主導航、精準避障、提供指引的人形機器人。

這不僅展示了中國人工智能與機器人技術的飛躍，也悄然推開了人形機器人相關廠商的大門。

從上游的零部件，到中游的本體制造，再到下游應用——整條產業鏈迎來爆發式增長，一批關鍵技術企業和配套供應商紛紛受益。

就拿上游核心零部件來說，臥龍電驅、匯川技術、鳴志電器等企業都憑借技術積累與客戶資源，在這場智能制造的浪潮中分到了一杯羹。

而這其中，制造電機的臥龍電驅表現尤為引人矚目。

短短幾年間，公司營收規模已從2020年的125.65億元穩步增長至2024年的162.47億元。

8月12日發布的2025年中報更是令人振奮：臥龍電驅實現營業收入80.31億元，凈利潤達5.37億元——僅半年時間，就超過了2023年全年的盈利。

那么，它究竟是如何在一眾“龍鳳”之中突出重圍的呢？

首先，精準并購。

與大多數同行不同的是，臥龍電驅的核心競爭力可能并不在于自身研發。

2020-2025年上半年，臥龍電驅的研發費用率始終沒有超過4%，反而另外兩項費用率相對更高，甚至2025年上半年管理費用率高達8.14%、銷售費用率也直逼7%。

這就有些奇怪了，作為一家制造業公司，臥龍電驅怎么不把大部分錢投在研發上呢？

因為它并不盲目砸錢研發，而是注重獲取技術的性價比。

自成立以來，公司沒少并購海外企業。2011-2020年，臥龍電驅收購了歐洲三大電機制造商之一奧地利ATB集團97.94%股權、意大利SIR機器人應用公司、意大利OLI集團等等。

公司憑借收購掌握了不少電機領域的核心技術和專利，如特大功率電機、鉆井平臺電機、工業機器人集成應用技術。

消化吸收這些技術并實現協同效應，本身就需要投入。這個過程涉及整合被收購企業、統一管理系統、實現供應鏈協同等，會產生大量的咨詢、管理、重組費用。

所以這部分價值可能未完全體現在“研發費用”中，而是體現在了“管理費用”中。如此一來，臥龍電驅的研發費用率偏低便說得通了。

而更能體現其聰明之處的是，通過收購，臥龍電驅同時承接了這些品牌的全球銷售渠道和客戶資源。

這不僅幫助臥龍電驅提升了技術水平和產品競爭力，也使其成功打入了歐洲、北美等高端市場，為其成為全球領先的電機及驅動解決方案供應商奠定了堅實基礎。

如今，臥龍電驅已經用“買買買”把其電機版圖從浙江擴張到了五大洲。在中國、越南、英國等地擁有40多個制造工廠和5個技術中心，公司防爆電機市占率位居全球第一。

其次，三手抓，三手都硬。

放眼整個境內市場，同時布局人形機器人+低空經濟+新能源汽車的企業屈指可數，而臥龍電驅無疑是其中的佼佼者。

由于同一套底層電機技術可復用于新能源汽車、機器人關節和eVTOL飛行器等多個場景，因此臥龍電驅將自己的專業發揮到了最大化，快速打入不同市場。

人形機器人方面，臥龍電驅與國內頭部人形機器人企業，合作緊密。

公司通過金石投資，間接持有宇樹科技0.14%的股份，2024年底與智元機器人簽訂合作協議；2025年上半年，與云深處科技在四足機器人方面簽訂了戰略合作協議。

低空經濟方面，公司已形成覆蓋小、中、大功率等級電機產品及民航適航標準的布局。

臥龍電驅與沃飛長空、時的科技、中國商飛等國內主流eVTOL整機廠商均開展了技術合作或成為其供應商。

其中，2024年臥龍電驅與中國商飛攜手，研發了國內首臺百千瓦級航空電動力系統，不僅實現了8kW/kg的功率密度，更在電磁兼容性、系統可靠性等關鍵指標打破了海外技術壟斷。

新能源汽車方面，公司基本實現了從高端到中低端市場的覆蓋。

2020年，臥龍電驅與德國采埃孚股份公司合資成立“臥龍采埃孚汽車電機有限公司”。臥龍電驅出資3.05億元，在塞爾維亞設立工廠。

目前，臥龍采埃孚已打入奔馳、寶馬等國際大牌；國內小鵬、吉利等品牌也紛紛向其拋來了橄欖枝。截至2025年上半年末，該分公司已經累計實現了營業收入19.4億元。

這種“一基多翼”的戰略，使臥龍電驅在未來的商業競爭中占據了有利位置。

當然，也沒有哪家企業的發展會一帆風順。

除了以上三個熱門領域，臥龍電驅還曾嘗試接著拓寬布局，劍指光伏、儲能、氫能等新方向。

但數據顯示，2024年，除了龍能電力略有盈利，其儲能、氫能等子公司都處于虧損狀態。儲氫業務毛利率也從2023年的28.14%降到了21.15%。

于是，2025年初公司做出果斷決定——“甩包袱”。1月，臥龍電驅以7.2億元出售了多家新能源子公司股權。

效果很快顯現。2025年上半年，公司經營性現金流凈額大幅改善，同比增長超過了100%。

最后，總結一下。

臥龍電驅一邊用“并購”快速拿下核心技術，把錢花在刀刃上；一邊堅持“復用”自己的電機老本行，在機器人、低空經濟、新能源車這幾個大領域里反復變現技術積累。

這種“把錢花在整合上、把根扎在電機上”的策略，讓它從一眾同行中脫穎而出，最終成長成了一家既懂技術、更懂市場的全球化廠商。