澳優業績雙增長：羊奶粉海外市場猛增65.7%，第二增長引擎強勁發力

在競爭加劇的中國嬰配粉市場中，澳優乳業憑借全球化布局和全家營養戰略，走出了一條韌性增長之路。

8月27日，澳優乳業股份有限公司（1717.HK，簡稱“澳優”）發布2025年上半年業績公告。公告顯示：2025年1-6月，澳優實現營業收入約人民幣38.87億元，同比增長5.6%；EBITDA（息稅折舊及攤銷前利潤）約人民幣3.98億元，同比增長29.7%；歸屬于母公司權益持有人應占利潤約人民幣1.81億元，同比增長24.1%，實現營收利潤持續韌性雙增長。

值得注意的是，澳優羊奶粉海外市場在過去兩年保持高雙位數復合增長率的基礎上，于上半年再攀高峰，實現同比增長65.7%；營養品業務戰略布局全面起勢，成為驅動公司發展的重要動力。

這份逆勢增長的成績單背后，是澳優國際業務爆發式增長帶來的強大動力——羊奶粉海外市場同比增長高達65.7%，營養品業務戰略布局全面起勢，成為驅動公司發展的重要新引擎。在嬰配粉市場規模縮減、競爭加劇的行業當下，澳優乳業通過全球化戰略和多元化布局，成功開辟了第二增長曲線，為中國乳業的高質量發展提供了有益探索。

海外市場勁漲65.7%，第二增長引擎強勁發力

自成立以來，澳優堅持全球化發展路線不動搖。歷經多年的戰略深耕，國際業務和營養品業務于近兩年完成蓄力起跳，一躍成為驅動公司業務發展的第二增長引擎。

2025年上半年，澳優國際業務多點開花，實現爆發式增長。佳貝艾特在海外市場錄得收入同比增加65.7%至約人民幣4.83億元。這一成績的取得，主要得益于公司在中東、北美及獨聯體三大核心市場的戰略性突破，各市場在渠道拓展、產品創新、品牌建設方面均取得顯著進展。

中東市場作為澳優海外最大銷售市場，收入同比增長54.2%，繼續保持領先地位。憑借全產業鏈保障及臨床實證的消化吸收優勢，佳貝艾特在沙特阿拉伯、阿聯酋、卡塔爾及科威特等核心市場的規模、品牌影響力及市場滲透率實現多維提升。

北美市場表現尤為搶眼，市場收入同比大漲138.7%，成為澳優海外市場第二大營收來源。佳貝艾特在美國市場取得重大突破——在亞馬遜平臺單月銷量躍升至羊奶嬰配粉品類領導地位，并于5月成功進駐沃爾瑪，進一步擴大傳統渠道覆蓋面。

作為首個通過美國食品藥物管理局審批的嬰兒配方羊奶粉，佳貝艾特憑借合規性、安全性方面的優異表現獲得美國兒科學會認可和力薦，這為品牌發展提供了強有力的背書；加拿大市場則實現了線上、線下主流渠道的全面覆蓋，銷售增長勢頭強勁。

獨聯體市場收入同比增長33.8%，繼續為澳優海外市場貢獻穩定的營收及利潤。作為公司最早落子的海外市場，獨聯體市場布局了佳貝艾特全品類產品線，涵蓋標準配方奶粉、特殊配方奶粉、谷物輔食等多種產品，滿足了當地消費者多樣化需求。通過高效的營銷策略和精準定價，公司在該區域競爭優勢持續增強。

持續夯實基本盤，“領頭羊”地位持續強化

在中國新生兒人口減量、市場需求大幅下滑，嬰配粉市場競爭加劇的背景下，澳優始終以“健康經營”“價值經營”的營運理念，在可持續發展的道路上闊步向前。

2025年上半年，澳優自有品牌奶粉業務實現整體營收約人民幣28.26億元。其中，羊奶粉業務同比增長3.1%，“領頭羊”地位持續穩固。

尼爾森IQ數據顯示，截至6月底公司羊奶粉市場占有率同比提升2.8個百分點至30.4%；在2024年中國進口嬰幼童羊奶粉市場銷售量份額及銷售額份額均高達84%，已連續7年在中國進口嬰幼童羊奶粉市場份額超6成。

弗若斯特沙利文經市場研究確認：2024年佳貝艾特羊奶粉銷量與銷售額全球第一。這一成就標志著佳貝艾特不僅在中國市場保持領先，更在全球范圍內確立了領導地位。

澳優旗下牛奶粉業務同樣表現出色。尼爾森IQ數據顯示公司牛奶粉市場占有率止跌回穩。經艾媒咨詢認證，海普諾凱榮登“2024年嬰幼兒全面營養奶粉全國銷量第一”，展現了海普諾凱在全面營養領域的絕對優勢。

在渠道建設方面，海普諾凱深化線下渠道與核心系統合作，權重渠道業績同比實現高雙位數增長；加強線上電商渠道運營，尼爾森IQ數據顯示其電商銷售額實現同比增長59.96%。

為進一步強化供應鏈優勢，澳優于2024年10月完成對荷蘭羊奶酪公司Amalthea Group B.V.余下50%股份的戰略收購。這一布局不僅幫助公司實現了對羊乳清這一核心原料供應的絕對優勢地位，更通過新增奶酪產品線豐富業務版圖，為營收增長注入新興力量。

營養品業務全面起勢，成為業績增長新動力

澳優的營養品業務正在全面起勢，成為驅動公司發展的重要動力。公告期內，澳優營養品業務實現收入同比增長7.0%，并成功拓展至海外市場。

To B業務板塊，錦旗生物益生菌發酵制程及穩定性顯著提升，通過三大舉措實現渠道突破：深化藥線渠道戰略合作，貢獻錦旗生物營收占比提升至24%；積極布局私域電商，貢獻錦旗生物營收占比增至16%；同時成功開拓美國、法國等高端海外市場，跨國訂單實現顯著增長。

To C業務板塊，NC上半年一舉推出G13成長膠囊、愛益森首護PRO等7大產品，一經上市廣受消費者青睞。歐睿國際經市場研究論證，NC已成為“澳洲品牌鼻敏益生菌”全國銷量第一。

營養品業務的快速發展，與澳優持續推進“奶粉+營養品”全家營養戰略密不可分。公司正在從單一的奶粉生產企業，向全面的營養健康公司轉型，這一戰略轉型正在逐步顯現成效。

精益管理見成效，盈利能力持續提升

在2025年新年致辭中，澳優明確提出“永續進化、不斷進階”的管理方向。上半年，公司在全力沖刺業績的同時，持續推進經營模式、運營管理和組織文化等方面的深度進化，夯實精細化管理基礎，實現利潤穩健增長，組織效率與效能同步提升

銷售及分銷費用率明顯改善。公告期內，公司通過推出罐內碼系統，結構性減少傳統促銷費用的投入；通過完善信息化系統，構建更高效的數字化營銷體系，借力精準投放和會員精細化管理等手段，銷售及分銷費用率同比下降3.8%。

整體資產周轉率持續提升。在奶價上漲、歐元升值等多重壓力下，公司持續提升全球供應鏈效率和敏捷性，強化跨區域協同和多元產品體系管理，供應鏈優化戰略有效實施，存貨周轉天數下降20天。

經營理念升級全面落地。2025年初，公司重磅發布澳優經營理念2.0版本，深度聚焦銷售、供應鏈、職能三大板塊，細化相應行為準則和指引，推出系列落地活動，加速促進業務發展。同時，通過舉辦多場全球團隊跨文化融合活動，進一步增強組織凝聚力，推動全球澳優人同心同行。

科研創新驅動，全球研發布局持續深化

澳優以“科技引領，共享全球”品牌理念為指引，不斷深耕營養健康研究。2025年上半年，公司科研創新實力不斷提升，各項科研工作取得明顯成效，不斷激發業務發展潛力和活力。

全球科研協同方面，公司在荷蘭阿姆斯特丹成功主辦“山羊奶未來”國際醫學研討會，匯聚30個國家的百余位醫療專家就山羊奶配方在消化吸收方面的臨床優勢展開深入探討，繼續強化佳貝艾特在國際專業領域的權威性。

平臺建設及行業共創方面，公司完成“澳優乳業&東北農業大學乳品創新中心”揭牌，強化校企深度合作；與錦旗生物攜手伊利創新中心等機構聯合發布《2025中國母嬰源益生菌研究及應用白皮書》；參與實施十四五國家重點研發計劃專項，為未來公司產品迭代與升級奠定科研基礎。

科研成果轉化方面，上半年澳優正式推出四大羊乳新原料，其中三款實現了全球可商業化應用的突破，填補高價值羊乳原料的市場空白；佳貝艾特悅白、海普諾凱荷致及NC嬰童營養品系列等10余款產品完成全面升級或發布，產品力持續提升，產品矩陣愈加完善。

2025年上半年，公司“一種有助于免疫調節和緩解免疫應激的嬰配粉的研究與開發”獲中國乳制品工業協會科學技術獎一等獎；佳貝艾特榮膺迪拜母嬰博覽會“最佳嬰兒配方奶粉”大獎；佳貝艾特晶萃悅白入圍2025年世界食品創新獎等多個獎項，公司科研實力屢獲權威認可。

挑戰中孕育機遇，未來發展戰略清晰

展望2025年下半年，宏觀環境不確定性和嬰配粉行業減量趨勢或持續。中國新生兒人口數量下滑對整個嬰配粉行業帶來長期挑戰，市場競爭日趨激烈，渠道變革加速推進，這些都對澳優的發展戰略提出了更高要求。

面對多重挑戰，澳優表示，公司對市場及未來發展依舊充滿信心，將繼續以消費者為中心，保持戰略定力，穩固業務基本盤，做強做大第二增長曲線，提升精益管理水平，以科研和創新驅動未來發展。

通過全球化布局，澳優在海外市場找到了新的增長空間；通過產品創新和業務拓展，公司正在從奶粉企業向營養健康公司升級；通過精益管理和效率提升，公司在挑戰環境中保持了盈利能力。

中國乳業正在經歷從量到質的轉型提升，澳優乳業的創新實踐，為中國乳業的高質量發展提供了有益探索。