警惕！“9月魔咒”來了

A股和港股今天整體繼續(xù)漲，而且放眼全球，也是獨(dú)一份的紅。

目前A股市場(chǎng)其實(shí)還是有比較大分歧的，所以，雖然整體行情沒有走完，但普漲的概率比較小，分化、輪動(dòng)的局面還會(huì)延續(xù)。

上證指數(shù)目前維持在5日均線，有縮量上漲的跡象，上方的3888點(diǎn)前高壓制比較強(qiáng)，資金追高意愿不強(qiáng)，情緒偏謹(jǐn)慎觀望。但短線還處在上升趨勢(shì)，沒有出現(xiàn)明顯的見頂信號(hào)。下方支撐位在3820-3850附近，指數(shù)回落到這點(diǎn)位附近，會(huì)有一定支撐。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)相對(duì)更猛，漲了2個(gè)點(diǎn)，再創(chuàng)新高，盤中即便回落都有支撐，短線也保持強(qiáng)勢(shì)。不過跟滬指一樣，創(chuàng)業(yè)板指的成交量也出現(xiàn)萎縮，如果持續(xù)縮量，后面也會(huì)出現(xiàn)滯漲的情況。

截至下午2:20，有2900股上漲，全A等權(quán)指數(shù)漲0.65%。

周末很多人還在討論，是不是大小盤的風(fēng)格要逆轉(zhuǎn)了，結(jié)果今天小盤股就又卷土重來了。

還是那句話，在資金量充沛+賽道催化頻繁的市場(chǎng)里，小盤股就有更大的活躍動(dòng)力，哪怕現(xiàn)在小盤股確實(shí)估值不便宜。

板塊上，AI科技產(chǎn)業(yè)鏈和創(chuàng)新藥（包括醫(yī)療器械），都非常強(qiáng)勢(shì)。比如AI這塊，這次阿里的財(cái)報(bào)，雖然也有一些瑕疵，比如 按非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算，凈利潤(rùn)同比下降了18%，但是這次的亮點(diǎn)也很突出，和AI緊密相關(guān)的云計(jì)算業(yè)務(wù)營(yíng)收同比大增26%，大超預(yù)期。

而且在過去四個(gè)季度，阿里在AI基礎(chǔ)設(shè)施及AI產(chǎn)品研發(fā)上，累計(jì)投入超過1000億元。它之前計(jì)劃的是未來3年3800億資本支出。目前這個(gè)進(jìn)度也算超預(yù)期了。所以今天市場(chǎng)對(duì)這份充滿AI敘事的財(cái)報(bào)還是很認(rèn)可的，阿里港股暴漲，也帶動(dòng)恒生科技，乃至AH整個(gè)AI科技產(chǎn)業(yè)鏈特別是光通信繼續(xù)大漲。

下跌板塊，早盤主要是軍工，這個(gè)明顯跟后天的事件落地有關(guān)，部分資金選擇了階段性止盈撤退。但是今年也比較特殊，軍工產(chǎn)業(yè)明顯是個(gè)大年，所以板塊回調(diào)過程中還是會(huì)有資金進(jìn)來承接的。午后軍工板塊明顯就回拉了一波。

另外，券商板塊今天也回調(diào)了，技術(shù)面上看處于蓄勢(shì)狀態(tài)，后面還是可以期待的。周末傳來一個(gè)座談會(huì)消息，再次提到，要“持續(xù)鞏固資本市場(chǎng)回穩(wěn)向好勢(shì)頭”。你可以理解為，相關(guān)方還是希望行情能夠延續(xù)，而且是力求以慢牛的方式延續(xù)。

所以券商板塊大概率還是會(huì)繼續(xù)保持活躍 ，時(shí)不時(shí)就突突一下。何況，現(xiàn)在市場(chǎng)日成交都干到 3 萬億了，作為 A 股景氣度的直接受益者，券商今年的業(yè)績(jī)肯定是爆棚了，資金買券商是有底氣的。

不過，券商板塊現(xiàn)在更多的還是資金拿來博彈性、做波段的一個(gè)交易型工具，尤其是像同類費(fèi)率更低的券商ETF，比如159842，總費(fèi)率（管理費(fèi)+托管費(fèi)）只有年化0.2%，遠(yuǎn)低于同類主流的0.6%，那資金參與意愿就會(huì)更強(qiáng)，看下面這個(gè)流通份額變動(dòng)圖，最近一段時(shí)間資金流入就很明顯。

最近關(guān)于券商還有一個(gè)比較熱的話題，就是證券公司分類評(píng)價(jià)新規(guī)落地了。重點(diǎn)內(nèi)容有三塊，一個(gè)是強(qiáng)調(diào)了券商的“功能性”定位，用大白話說就是，券商不要貪圖眼前利益而不顧長(zhǎng)遠(yuǎn)，要注重風(fēng)險(xiǎn)管控，積極為A股長(zhǎng)牛做貢獻(xiàn)。這其實(shí)是在穩(wěn)定資金對(duì)券商板塊的長(zhǎng)線預(yù)期。

第二個(gè)是取消了“營(yíng)業(yè)收入”加分項(xiàng)，轉(zhuǎn)而提升了對(duì)凈資產(chǎn)收益率（ROE）的加分力度和覆蓋面。這很顯然是在引導(dǎo)券商，不再盲目搞規(guī)模擴(kuò)張，而要提升經(jīng)營(yíng)質(zhì)量，這跟金融反內(nèi)卷的趨勢(shì)也是一致的。ROE抬升了，股價(jià)的支撐也就強(qiáng)了。

第三個(gè)是將經(jīng)紀(jì)、投行、資管等主要業(yè)務(wù)收入的加分名次由前20名擴(kuò)大到前30名，同時(shí)還增設(shè)了券商自營(yíng)投資權(quán)益類資產(chǎn)、財(cái)富管理等相關(guān)專項(xiàng)指標(biāo)。這是在鼓勵(lì)各家券商搞特色化經(jīng)營(yíng)，不要都在同樣的賽道里卷，根據(jù)自己的資源稟賦，更擅長(zhǎng)哪塊就重點(diǎn)搞哪塊，搞得好就有專享加分。這對(duì)整體券商行業(yè)來說，同樣也是經(jīng)營(yíng)質(zhì)量上的引導(dǎo)。

這些變化，并不會(huì)立馬反應(yīng)在股價(jià)里，但是對(duì)券商行業(yè)來說，還是相當(dāng)積極、有意義的。以前大家對(duì)券商板塊基本上只是用來做波段，長(zhǎng)線持有的價(jià)值很低。但如果券商的經(jīng)營(yíng)質(zhì)量能在政策引導(dǎo)下有顯著改善，資金對(duì)券商板塊的配置動(dòng)力就更強(qiáng)了。

再聊聊其他資產(chǎn)情況。

美股上周五全線回調(diào)，主要是AI科技巨頭回調(diào)導(dǎo)致的，英偉達(dá)跌了3個(gè)多點(diǎn)，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)也跌了3個(gè)多點(diǎn)。

這波下跌，我覺得多少有點(diǎn)日歷效應(yīng)了。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，美股8月通常都偏弱，9月更弱，號(hào)稱“9月魔咒”。這里面有幾個(gè)原因：

一個(gè)是，很多機(jī)構(gòu)投資者和交易員在夏季休假，市場(chǎng)成交量下降，容易放大波動(dòng)，這本身就會(huì)讓一部分資金選擇謹(jǐn)慎。

而且美股的財(cái)年是從10月開始的（我們是按自然年，美股是今年10月到第二年9月），所以9月是他們的財(cái)年末，通常會(huì)有調(diào)倉需求，并且通常是賣盤居多，這也會(huì)拖累市場(chǎng)表現(xiàn)。

再一個(gè)， 9月通常是美聯(lián)儲(chǔ)議息、財(cái)政政策、新財(cái)年的預(yù)算談判集中期，容易增加不確定性，市場(chǎng)也會(huì)更傾向于保守。

當(dāng)然任何日歷效應(yīng)都不是100%應(yīng)驗(yàn)的鐵律，這更多的是一種概率效應(yīng)+心理效應(yīng)，隨時(shí)會(huì)被外部變化打破。但如果9月美股真的如期下跌，那我會(huì)考慮在回調(diào)過程中繼續(xù)收集籌碼。

順便提個(gè)醒，今晚美股因?yàn)閯诠ぜ倨谛菔?/strong>，美股場(chǎng)外基金在今天下午3點(diǎn)前，都是暫停申贖狀態(tài)，要到3點(diǎn)后才恢復(fù)，并且是按明天晚上美股收盤后的凈值結(jié)算，所以今天其實(shí)不用著急申贖，可以等明天再說。

黃金今天漲得倒是非常好，上海金一度漲了2個(gè)點(diǎn)。comex黃金已經(jīng)漲到3540多美元了，看看這波會(huì)不會(huì)在降息催化下，突破已經(jīng)持續(xù)了四五個(gè)月的震蕩箱體。在目前這個(gè)位置，短線止盈盤會(huì)顯著變大，但大趨勢(shì)我繼續(xù)看好。

評(píng)論區(qū)大家可以交流討論下，A股目前這個(gè)位置，你們是買為主，還是賣為主？

今天就先聊這么多，看完記得幫我點(diǎn)贊哈！

AH股相關(guān)指數(shù)技術(shù)面走勢(shì)（僅為技術(shù)面現(xiàn)狀描述，反映短期走勢(shì)，并非趨勢(shì)預(yù)測(cè)）。暫時(shí)不變。

風(fēng)險(xiǎn)提示：本文所有內(nèi)容均不構(gòu)成任何投資建議，請(qǐng)務(wù)必獨(dú)立判斷。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。