霸王茶姬季報圖解：營收33億 加速海外化 已組建北美高管團隊

霸王茶姬（NASDAQ: CHA）日前發布截至2025年上半年及第二季度財報。財報顯示，霸王茶姬2025年上半年營收為67.25億元（約9.39億美元），凈利為7.55億元（約1.05億美元），上半年累計經調整凈利潤為13.1億元，同比增長6.8%。

霸王茶姬2025年第二季度營收為33.319億元（約4.65億美元），同比增長10.2%；調整后凈利潤為6.298億元，對應的調整后凈利率為18.9%。

截至2025年6月30日第二季度，霸王茶姬全球門店數達到7038家。霸王茶姬2025年第二季總GMV達81.03億，較上年同期的70.17億增長15.5%。

霸王茶姬Q2營收33.319億 同比增10.2%

霸王茶姬2025年第二季度凈收入33.319億元，較上年同期的30.23億元增長10.2%。

2025年4月，各互聯網平臺開啟“外賣大戰”，霸王茶姬并沒有積極參與，堅持“價值優先”戰略，不以價格換市場，但GMV和凈收入仍保持穩定增長。

產品創新和用戶運營驅動業績增長。2025年第二季度，霸王茶姬的經典品類“原葉鮮奶茶”持續上新，新品“一騎紅塵”和回歸的“夏夢玫瓏”均取得良好的市場反響。低因系列產品持續上新，繼一季度的低因·伯牙絕弦上線之后，低因·花田烏龍于二季度上線。4月至今，浙江、江蘇、貴州、四川、西藏、廣東等區域市場分別推出不同的區域限定產品。

截至二季度末，霸王茶姬注冊會員規模突破2億，達到2.069億人，環比凈增1455萬人，同比增長42.7%。

海外GMV增長77.4% 逐步成增長引擎

霸王茶姬正在加速海外化。霸王茶姬2025年第二季度海外GMV為2.352億元，同比增長77.4%，環比增長31.8%，海外市場已逐漸成為霸王茶姬重要的發展引擎。

截至6月30日，霸王茶姬全球門店共7038家，包括海外的208家門店：馬來西亞178家、新加坡16家、印度尼西亞8家、泰國5家、美國1家。本季度，霸王茶姬進入印尼市場，連開8家門店。繼北美首店5月初在洛杉磯開幕之后，美國的第二家門店也已開始試營業。

2025年上半年，霸王茶姬海外門店凈增52家。

在較為成熟的亞太市場，霸王茶姬的業績表現穩定。2025年4月11日，霸王茶姬在印尼的首都雅加達開設首家門店，正式進軍印尼市場。這家店前三天的累計銷量突破1萬杯，首周獲得5000多位注冊用戶。連同其他新店，印尼首批新店在開業周期吸引了約35000位注冊用戶，4月份日均銷量超2000杯。

在泰國，日均杯量在正式開業后比試營業時增長54%，開業三天內即吸引了約15000位注冊用戶。5月11日，霸王茶姬在北美地區的首店在洛杉磯正式開業，開業首日銷售杯數突破5000杯。

根據公開信息，霸王茶姬在近期也進入了越南和菲律賓市場。

4月份，霸王茶姬在東南亞市場推出的谷香焙茶（Hojicha Genmai Milk Tea）成為現象級產品，特別是在馬來西亞，產品上市兩周內主要城市即告售罄。6月，霸王茶姬與大英圖書館聯名推出的伯爵茶系列（Earl Grey series）廣受歡迎。新加坡60周年國慶日附近，霸王茶姬還結合新加坡國花，推出了新品蘭花碧螺春（Orchid Biluochun Milk Tea）。

組建全新北美管理層團隊 前星巴克中國高管加盟

霸王茶姬在出海過程中，也在進行大量人才招募與團隊搭建。

據財報披露，霸王茶姬宣布了全新的北美管理層團隊：新聘Emily Chang為北美首席商務官，Aaron Harris為北美首席發展官。

加入霸王茶姬之前，Emily Chang曾擔任全球廣告傳播集團WPP旗下VML西部分公司首席執行官。此前，她還曾擔任麥肯世界集團（NYSE: IPG）中國區首席執行官、星巴克中國（NASDAQ: SBUX）首席市場官以及洲際酒店集團（NYSE: IHG）首席商務官。

Aaron Harris則深耕于餐飲行業。就職霸王茶姬之前，他曾在荷蘭兄弟咖啡（NYSE: BROS）擔任高級開發副總裁。更早前，他曾擔任連鎖餐飲公司Popeye's Louisiana Kitchen（NYSE: QSR）的開發副總裁及AH 咨詢公司的所有者兼經營者。

霸王茶姬Q2成本與費用32.24億 同比增41%

霸王茶姬2025年第二季度成本與費用為32.24億元（約4.5億美元），較上年同期的22.79億元增長41%。其中包括了超過5.5億元的股權激勵費用。

其中，霸王茶姬2025年第二季度材料、倉儲及物流成本為15.368 億元（約2.145 億美元），較上年同期的15.608 億元下降1.5%。下降的主要原因是新店開設數量減少導致設備成本降低，及通過更有效地與供應商談判來控制采購成本，但門店網絡密度擴大導致的物流費用增加部分抵消了這一影響。

霸王茶姬2025年第二季度自營門店運營成本為1.841億元（約2570萬美元），較上年同期的1.065 億元增長72.8%。增長主要由于公司自營門店數量增加121家，導致工資、門店租金、水電費及其他門店運營費用增加。

霸王茶姬2025年第二季度其他運營成本為1.737億元（約2430 萬美元），較上年同期的1.275億元增長36.2%。這主要由于：工資支出（不包括股權激勵費用）增加4,190 萬元，這歸因于公司為擴大特許經營門店規模和加快海外市場滲透而進行的人員擴張；以及股權激勵費用增加1580 萬元。其他運營成本占總凈收入的百分比為5.2%，2024年同期為4.2%。

霸王茶姬2025年第二季度銷售及市場營銷費用為3.85億元（約5380 萬美元），較上年同期的2.49億元增長54.6%。增長主要源于公司銷售及市場營銷團隊規模擴大，工資支出（不包括股權激勵費用）、水電煤氣費、辦公費和差旅費增加5810萬元；與品牌推廣活動、新產品發布、知識產權合作及相關市場營銷活動相關的廣告費用增加4,360萬元；及股權激勵費用增加3110萬元。

霸王茶姬2025年第二季一般及行政費用為9.446億（約1.319億美元），較上年同期的2.355億元增長301.1%。增長主要由于：行政及研究人員的股權激勵費用5.054 億元；行政管理費用1.126 億元，主要與公司業務擴張有關；工資支出（不包括股權激勵費用），由于公司為配合業務擴張和全球市場拓展而增加行政人員，工資支出5260 萬元。霸王茶姬2025年第二季度一般及行政開支占總凈收入的28.3%，2024年同期為7.8%。

霸王茶姬Q2經調整凈利6.298億

霸王茶姬2025年第二季度凈利潤為7720 萬元（約1080 萬美元），凈利潤率為2.3%，2024年同期凈利潤為6.287億元，凈利潤率為 20.8%。

霸王茶姬2025年第二季非公認會計準則凈利潤為6.298億元（約8790萬美元），非公認會計準則凈利潤率為18.9%，2024年同期非公認會計準則凈利潤為6.29億元，凈利潤率為20.8%。

截至2025年6月30日，霸王茶姬持有的現金及現金等價物、限制性現金及定期存款為88.868億元（12.405億美元），而截至2024年12月31日為48.687億元。

來源：雷遞