從阿迪 “棄子” 到中產 “戰袍”！安踏操盤始祖鳥6年：360億變成1500 億，股東狂賺超百億

“中產戰袍”始祖鳥的股東們，賺翻了！

2025年8月，Lululemon創始人奇普?威爾遜減持亞瑪芬體育股票套現11億人民幣的消息，為這場始于2019年的跨國并購畫上階段性句號。同期，方源資本也以93億人民幣減持離場。

六年前，安踏牽頭財團以360億人民幣收購亞瑪芬體育時，這家芬蘭公司尚處1.2億歐元虧損泥潭。如今亞瑪芬市值達218億美元，這場曾被質疑的“豪賭”已成中國企業全球化標桿。

時間回到2019年3月，安踏聯合奇普?威爾遜的投資公司、方源資本及騰訊組成財團，以46億歐元收購亞瑪芬體育。當時安踏持股57.95%，方源資本持股21.4%，威爾遜的AnameredInvestments持股20.65%，騰訊通過方源資本間接持股約5.6%。

六年后，資本賬本亮眼。威爾遜初始投入約95.4億元，減持后仍持18%股份，對應市值近286億人民幣。方源資本77億元入局，套現93.4億元后，剩余6.2%股份仍值近百億。騰訊2.6億歐元投資換來約50億人民幣賬面浮盈。而最大贏家安踏，不僅收獲財務回報，更手握始祖鳥、薩洛蒙等全球知名品牌。

亞瑪芬體育的蛻變頗具傳奇色彩。1950年，它從芬蘭四家教育組織創辦的煙草公司起步，1986年進軍體育領域，2000年重組為純體育集團并更名AmerSports。2005年，亞瑪芬以4.85億歐元收購阿迪達斯旗下發展停滯的始祖鳥，為日后增長埋下伏筆。

安踏接手后，亞瑪芬業績改觀。其虧損從2018年1.2億歐元，收窄至2021年0.3億歐元，2022年首次盈利。2025年二季度，亞瑪芬營收12.36億美元，同比增長23%；上半年營收27.09億美元，同比增長23.46%。

安踏的運營是關鍵。它讓始祖鳥從專業戶外品牌成為中產社交符號，薩洛蒙也走紅。這種“賦能式控股”策略，保留品牌獨立性，又注入中國市場洞察。正如安踏集團董事局主席丁世忠2019年內部信所說：“這是我創業到今天，所做的分量最重的一次決定。”

亞瑪芬2024年紐交所IPO，市值達218億美元。從收購時的爭議，到如今股東套現、品牌增值、業績增長，這場收購印證了中國企業的全球化運營能力，為中國資本跨境并購樹立了標桿。

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