內斗終結即遇退市風險，蘭州黃河豪擲數千萬加碼飲料

昔日有著“西北啤酒王”之稱的ST蘭州黃河，在主營業務持續低迷、業績連年承壓的困境中，有意加大飲料市場的投入，以開辟第二條增長曲線。

9月3日晚間，蘭州黃河披露，擬與重慶橙標農業發展有限公司、鹽城絲路安櫟股權投資合伙企業（有限合伙）共同出資設立一家合資公司，公司名稱暫定為蘭州黃河（重慶）飲品有限公司。

新的合資公司注冊資本7000萬元，其中蘭州黃河出資3570萬元，持股51%，實現控股，該公司也將納入其合并報表范圍。

蘭州黃河是一家區域性品牌啤酒、飲料生產企業，主要品牌為黃河和青海湖，主要在甘肅、青海等西北市場銷售。一度被稱為“西北啤酒王”。

此次加碼飲料賽道的決心背后，是蘭州黃河嚴峻的財務現實。

從2022年-2024年，蘭州黃河已經連虧三年，累計虧損接近兩億元。，實現營業收入不足1億元，同比下降約16%；虧損超1000萬元，主營業務盈利能力持續下行。

事實上，公司營收自2013年接近9億元的高點后便一路震蕩下行，至2023年僅實現2億多元，利潤也從2013年盈利2500多萬元轉為2023年虧損近5000萬元，業績“深度跳水”。

而“西北啤酒王”之所以深陷業績泥沼，核心原因之一便是持續多年的股東控制權纏斗。

回顧歷史，蘭州黃河是由黃河集團作為控股股東于1993年12月發起設立的。在2006年股改前，為解決歷史遺留問題，黃河集團將公司控股權轉讓給了新盛投資，實際控制人由楊紀強變更為楊世江。此后，新盛投資持有蘭州黃河21.5%的股權，成為其控股股東。其中，新盛工貿持有新盛投資51%的股權，因此成為蘭州黃河的間接控股股東。而新盛工貿48.65%的股權則被楊世江持有，使得他一度成為蘭州黃河的實際控制人。

股權結構的復雜性，為后續的控制權紛爭埋下隱患。2008年，為謀求“借殼上市”，湖南鑫遠、黃河集團與新盛工貿三方達成了一項戰略性重組協議，分段簽署了《合作協議書》等系列重大資產重組法律文件。2015年，蘭州黃河啟動重大資產重組。然而，該預案在關鍵時刻遭到了流通股股東的強烈反對，最終未能實施。2018年，盡管重組方案再次出爐，但由于注入的資產不符合要求，未能通過風險評估會的審核，導致方案再次流產。

連續兩次重組失敗，徹底激化了以楊世江和譚岳鑫為代表的大股東與二股東之間的矛盾，雙方圍繞蘭州黃河的控制權展開激烈較量。期間，譚岳鑫一方的昱成投資多次提起訴訟，甚至提出解散新盛投資和新盛工貿的訴求，股東紛爭愈演愈烈，進一步拖累了企業發展。

這場曠日持久的股權纏斗，直至2024年底才迎來終局。蘭州中院準許蘭州黃河的間接控股股東昱成投資撤回對新盛工貿的強制清算申請。自此，譚岳鑫正式成為蘭州黃河新的實際控制人，昱成投資也從二股東成功轉變為間接控股股東，持續多年的股東紛爭終于畫上句號。

然而，股東紛爭的落幕，并未立刻扭轉蘭州黃河的頹勢。在長達數年的內耗中，其錯失了啤酒行業高端化轉型的關鍵窗口期，與頭部酒企的差距不斷拉大，進一步陷入發展困境。

2025年4月，蘭州黃河2024年利潤總額、凈利潤、扣除非經常性損益后的凈利潤三者均為負值，且扣除后的營業收入低于3億元，被深圳證券交易所實施退市風險警示，其退市風險再度升級。

啤酒營銷專家方剛對記者表示，蘭州黃河屬于區域性酒企，本身體量不大，主業副業均表現不佳，內外交困使業績陷入低迷，目前并沒有看到業績改善點。

也有業內人士對記者表示，隨著國內啤酒市場的逐漸飽和，消費者對于啤酒的需求增長放緩，市場競爭愈發激烈。蘭州黃河需要在有限的市場空間中尋求增長，難度較大。

面對啤酒板塊復蘇乏力、退市風險高懸的嚴峻局面，加大飲料投入能否成為蘭州黃河的救命稻草尚待市場與時間的檢驗。

來源：藍鯨新聞