比特幣的牛市還有多久？

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“2025年9月，根據目前的美聯儲利率和比特幣減半時間宏觀判斷，此輪牛市也許會在一兩個月至一年之間結束，當然，市場是無法預測的，我們只是假設。”

根據美聯儲利率政策判斷

圖源：美聯儲官網數據

8月美國非農（非農業就業）就業新增僅2.2萬，遠低于75萬人的預期，失業率升至4.3%，制造業就業數據也在下滑。因此市場對于9月降息預期大大上升。

什么意思呢？就是就業不行了，美國很慌，就業率對他們來說是天大的事情，所以美聯儲要降息，利息低了，大家不存錢了，而是去貸款，這樣市場上熱錢就會多起來，就業就會好看點，當然，股市和加密貨幣市場也會好看點。

雖然降息的預期在上升，但是總體情況是美聯儲目前已經處在降息中后期和加息前期，市場預計降息最多不超過3次，約在2026年底前開啟加息。當然，市場充滿變數，如果到明年經濟和就業形勢依舊不好，明年降息會依舊，牛市也許會繼續。

也就是說，根據目前的美國宏觀利率政策判斷，牛市的時間最多在半年至一年了。

根據 比特幣減半時間判斷

根據歷年減半時間分析，比特幣減半有以下特點

圖源：OKlink

1.減半前半年左右市場就開始炒作上漲了。

2.減半正式發生前后，市場往往會出現回調或盤整。

3.減半時間大概2-3個月后重新開啟上漲，且漲幅更大，并且每次都會創新高，但每次減半漲幅相比上次減半都更小。

4.減半牛市，期限約為一年半。在2012年、2016年和2020年的三次減半中，比特幣分別在減半后的15-18個月、12-14個月和14-16個月左右進入了牛市，隨后轉入熊市。

5.2020年5月11日，比特幣第三次減半，價格約為9600美金，至2021年11月牛市結束，歷經1年半，價格最高為69000美金，隨后開啟熊市。

6.2024年4月20日，比特幣第四次減半，價格為66000美金，至今2025年9月，時間約為16個月，目前為110000美金。

沒錯，也就是說，若是根據減半時間預測，比特幣的牛市可能僅剩下一兩個月。

三點值得關注的地方

1.美股黑天鵝的可能性：美股從2009年至2025年，整整14年，沒有經歷過一次真正意義的熊市，估值已達歷史性高位。標普500指數市盈率達25倍，納斯達克指數從1300漲到21700。

從經濟學的角度來說，筆者不相信會有永恒牛市。回顧下上兩次長牛，89-99年，納斯達克從300漲至4000，連漲10年，隨后連續3年的長熊最低跌至1000點。2008年經濟危機，連續5年上漲的納斯達克從2800跌至1200。長期上漲后的熊市，回調是非常深。

2.巴菲特現金為王：2025年2月22日股東信和5月的股東大會中，巴菲特減倉了美股股票，現金儲備新高達到53%，加倉日本資產，強調仍看好股票。

3.中國可能長時間持續的降息周期：23年后，中國房地產帶來的長期經濟過熱和加息周期結束。隨后開啟多輪降息政策，2025年5月，央行宣布降息0.1%。由于當下形勢問題，筆者判斷中國可能長期處于降息周期中。存款利率持續下降，三年期利率甚至不到2%，此時很多熱錢會流出銀行，流向投資領域。

總結

綜合來看，這次數字資產牛市也許會在一兩個月或半年后結束，最晚不超過一年。有人可能會說，這次不一樣。但是根據筆者多年的市場經驗，市場的周期是不以任何人或者機構的意志為轉移的。長期來看，數字資產依然會上漲，但短期規律疊加美股長期上漲的風險仍不可忽視。

我們要預防一下黑天鵝的同時，相信一下經濟規律和周期。

特別提示:作者僅基于市場客觀規律和知識分享看法，沒有任何投資建議。數字資產行業處于早期，有機遇但也存在風險，請做好個人調查，謹慎交易。以上個人觀點僅供參考。

作者聽雨樓客，國內外一級二級市場反復沉浮的資深行業建設者，相信數字資產是大周期機會，歡迎關注，和大家一起了解數字資產行業最前沿和最深度的消息。

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