牛市要滿倉嗎？多少倉位合適？

有句話叫做：行情在猶豫中成長。

也就是說，人們身處牛市中時往往不自知，不斷懷疑牛市。

由于懷疑，所以就猶豫，于是就會出現一種心理活動：想建倉都又怕被套，不建倉又害怕踏空。

糾結來糾結去，結果踏空了，悲劇了！

出現這種現象的原因是什么呢？

是因為貪婪和恐懼。

總想滿倉吃上漲，空倉躲避下跌！

而且稍微有點風吹草動就頻繁操作。

所以，牛市里照虧無誤！

正確的做法是什么呢？

那就是，管理好倉位。

難道你就不可以半倉嗎？

如果上漲，你能跟上一半漲幅 ，如果下跌，你還可以在低位補倉賺超額！

那么問題來了，多少倉位合適呢？

接下來我給大家做一個演示，看完后，你就知道答案了。

一、熊市底部多少倉位合適？

為了方便說明，我用博時滬深300A+招商安泰債券A兩只基金搭建一個簡單的股債組合。（每半年平衡一次）

我們回測一下從2005年6月30日到2025年9月5日的收益情況。

股1債9組合：總收益267%，年化6.91%，最大回撤7.44%；

股2債8組合：總收益332%，年化7.81%，最大回撤16.45%；

股3債7組合：總收益398%，年化8.59%，最大回撤25.26%；

股4債6組合：總收益461%，年化9.26%，最大回撤33.46%；

股5債5組合：總收益519%，年化9.81%，最大回撤41.04%；

股6債4組合：總收益568%，年化10.25%，最大回撤48.06%；

股7債3組合：總收益607%，年化10.56%，最大回撤54.53%；

股8債2組合：總收益631%，年化10.76%，最大回撤60.5%；

股9債1組合：總收益640%，年化10.82%，最大回撤65.98%；

滿倉：總收益631%，年化10.76%，最大回撤71%。

2005年6月30日是一輪熊市的底部，所以我們可以得出一些結論。

第一，在熊市底部區域建倉，倉位越重，長期下來的收益往往越高。

第二，底部滿倉的收益不一定最高，本例中，股9債1組合的收益比滿倉更高，且最大回撤還小了5個點。

第三，股票倉位達到5成后，繼續加倉，雖然收益更高，但高得不明顯，而最大回撤增加的幅度大得多。

綜合考慮收益風險比，并非高倉位，體驗感就更好。

當組合波動過大時，人們往往很難拿得住。所以自不量力的玩高倉位就跟菜鳥玩漂移一樣，很容易車毀人亡。

由于現在已經不是絕對底部了。

新建倉用多少倉位更合適呢？

二、現在用多少倉位合適？

本輪牛市，從底部起來，滬深300漲了40%左右。

對應的，2006年7月15日，滬深300從底部也漲了40%左右。

那么我們更改一下回測時間，看看從2006年7月15日到2025年9月5日，不同股債比的收益情況。

為了方便起見，我們就不一一列舉了，只列重點。

滿倉：總收益375%，年化8.81%，最大回撤71%。

股5債5：總收益374%，年化8.79%，最大回撤41.04%。

你看，滿倉和半倉的收益差不多，但最大回撤少了不止一點半點。

那么半倉肯定更幸福。

股6債4：總收益394%，年化9.04%，最大回撤48.06%。

股4債6：總收益345%，年化8.42%，最大回撤33.46%。

在不高不低的位置，用4-6成倉效果都不錯。

激進一點就用6成倉，中庸就用5成倉，保守就用4成倉。

你可能會問，繼續加倉到7成會不會更好呢？

股7債3：總收益405%，年化9.17%，最大回撤54.53%。

確實，收益比股6債4高那么一丟丟，但近20年時間也就高出的11個點，但承受的波動要大很多，反而是不劃算的。

所以當下行情，用4-6成倉位是比較合適的。

三、估值高位用多少倉位建倉呢？

這個問題有點白癡，明知道是高位了，肯定是只賣不買呀。

如果沒建倉肯定是不建議建倉的。

但在這個時候，往往是情緒亢奮的時候，估計根本就勸不住人們往里沖。

誰要是勸的話，肯定會被罵！韭菜們心里想的是：別耽誤我賺一個億。

反正我覺得，在這個時候還想進去搏一把的，倉位最多不要超過4成。

一旦出現大跌，你還有充足的子彈可以挽救。否則會摔得粉身碎骨。

上面的例子都是假設用股債比例固定的組合進行投資，每半年再平衡一次。

有人可能會說：我們可以靈活調整呀，比如現在滿倉，漲上去后減倉。

你以為你是股神啊？

要知道，絕大多數人都是韭菜。讓他們自己靈活操作，結果還不如固定比例的組合。

畢竟固定比例的組合，長期下來 的收益還不錯。而讓散戶自己操作，絕大多數人都是虧錢的。

當然，我也知道，散戶中肯定有高手，他們能判斷什么時候是低估，什么時候是高估，且不會被情緒干擾。

但問題是，這樣的高手會等到現在還沒建倉嗎？或者他們會輕易被波動震下車變成空倉嗎？

也就是說，如果你現在還是空倉，就不要往自己臉上貼金了，你大概率就是棵韭菜。

是韭菜就要承認，否則傲慢會讓你虧很多錢。

我是建議那些沒有什么經驗的人，不要一進來就用高倉位。學費肯定是要交給股市的。

倉位低一些，交的學費 少一些。

有些老股民，即便在股市摸爬滾打了十幾年，其實也沒啥經驗，他們只是有一些經歷而已。

四、不同時期建倉，心態不同

我在我社群里經常跟群友分享，如果你是新建倉，倉位就控制在4-6成。

這個時候，股市上下都有可能，而且波動可以很大。

隨時都有可能下跌20%以上。

這是股市，不要想當然認為一買就漲！一買就跌倒是更經常發生。所以一定要做好最壞的打算。

如果倉位過高，遇到意外波動，你的心態就會變壞。

心態一旦變壞，基本上就不可能賺錢了。

不過，我現在不是4-6成倉。我的倉位在8成以上。

為什么我可以8成呢？

因為我建倉早，手里有大把浮盈，即便遇到下跌，我也hold得住。

就這樣說吧，我建倉的時候，市場比較低，本來就應該用更高的倉位。

而我是偏長期的投資者，我的波動承受力比較強，所以會保持高倉位到市場進入高估區。

持股的過程中，我會視情況做再平衡，從而幫助自己拿得住。

總之，不同時期建倉，最好選擇不同的倉位應對。

不要想當然認為自己可以擇時！

以上分享僅針對普通投資者，自認為是高手的，勿噴！