人民幣匯率“破7”在即！出口商結(jié)匯潮來臨

2025 年 9 月 8 日，離岸人民幣對美元開盤上漲，最低報 7.1162。這個數(shù)字已經(jīng)接近 7.1 關(guān)口，距離破 7 僅一步之遙。

在岸人民幣對美元開盤上漲，最低報 7.1227，同樣逼近 7.1 關(guān)口。

人民幣兌美元匯率近期升值幅度已不小，創(chuàng)下近幾個月新高。美元指數(shù)從年初高點一路下滑，跌破 98 關(guān)口，這讓非美元貨幣普遍走強。

拉長時間看，8 月以來，在岸、離岸人民幣對美元匯率累計分別上漲 0.64%、0.88%；今年以來，累計分別上漲 2.08%、2.61%。

德銀預計人民幣對美元匯率到 2025 年底達7.0，2026 年底達 6.7。

大摩預計 12 個月內(nèi)到 7.0。

人民幣此輪升值受多重利好因素疊加共振推動。

美聯(lián)儲降息預期越來越強，交易員們押注 9 月會降 25 個基點，未來幾年甚至超 100 個基點，這直接壓低了美元價值。

國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)也給力。一季度GDP增長5.4%，貿(mào)易順差 1230 億美元，高技術(shù)出口漲24%，制造業(yè)PMI連續(xù)幾個月在榮枯線上方。這些基本面支撐讓人民幣更有底氣。

央行政策有效引導也是人民幣升值的穩(wěn)定基石。4月以來，人民幣對美元中間價持續(xù)升值，中國人民銀行釋放出穩(wěn)定匯率的信號。

??匯率波動對外貿(mào)企業(yè)利潤空間的影響極為顯著。

靜態(tài)測算顯示，人民幣每升值 1%，出口毛利率下降 0.5-0.7 個百分點。

技術(shù)密集型行業(yè)可通過提價 1-2% 轉(zhuǎn)嫁成本壓力，但紡織服裝等勞動密集型行業(yè)利潤彈性僅 0.3%，面臨訂單替代風險。

在加征關(guān)稅與匯率升值這兩大因素的雙重擠壓之下，外貿(mào)企業(yè)的利潤空間正持續(xù)受到侵蝕。

??外貿(mào)企業(yè)扎堆結(jié)匯，直接推動人民幣升值。

2025 年上半年，外貿(mào)企業(yè)遠期結(jié)售匯業(yè)務(wù)量同比增長 38%，達到 7632 億美元，創(chuàng)歷史新高。

結(jié)匯旺季提前到來。由于出口的季節(jié)性特征及年末利潤回籠的需求旺盛，第四季度通常是出口商集中結(jié)匯的旺季。

人民幣對美元匯率若持續(xù)升值，可能觸發(fā)出口商加速結(jié)匯。

當許多出口商在同一時期集中進行結(jié)匯操作時，就意味著市場上出現(xiàn)了大規(guī)模的“賣出美元，買入人民幣”的交易行為，進一步直接并強力推動人民幣升值。