十萬億興業(yè)銀行再蓄新動能：跑贏大市背后的“四個平衡”和“四張名片” | 愉見財經(jīng)

作者 | 夏心愉、劉筱攸

出品 | 愉見財經(jīng)

盈利能力強、客戶合作深、風險成本低、業(yè)務結構均衡、經(jīng)營特色鮮明——這是興業(yè)銀行（601166.SH）2025年半年報中呈現(xiàn)出的五大經(jīng)營特征。

看整體業(yè)績，盈利動能修復。截至半年末，興業(yè)銀行總資產(chǎn)達10.61萬億元，較上年末增長1.01%；實現(xiàn)營收1104.58億元；實現(xiàn)凈利潤431.41億元，同比增長0.21%，增速較一季度由負轉(zhuǎn)正。

看風險管理，風險峰值平穩(wěn)度過，撥備覆蓋依然充足。半年末興業(yè)銀行不良貸款率1.08%，與一季度持平；但從更前瞻的指標關注貸款率與逾期貸款率來看，為1.66%和1.53%，分別較年初下降0.05和0.06個百分點；撥備覆蓋率228.54%，風險抵補和反哺利潤能力依然強勁。

看股東結構，耐心資本占比提升，福建省財政廳持有的86.44億元可轉(zhuǎn)債全額轉(zhuǎn)股，大家人壽大幅增持5.4億股等，均體現(xiàn)了大股東對興業(yè)銀行發(fā)展的長期信心，也為后續(xù)可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股進程提供利好。經(jīng)測算，可轉(zhuǎn)債全額轉(zhuǎn)股將提升核心一級資本充足率0.5個百分點，資本實力進一步夯實，為后續(xù)擴表發(fā)展、穩(wěn)健前行提供保障。

看市場評價，在英國《銀行家》2025年全球銀行1000強排名中，興業(yè)銀行升至第14位，綜合表現(xiàn)位列中資銀行第2位；明晟（MSCI）ESG評級保持AAA級，是唯一一家連續(xù)六年獲得最高評級的境內(nèi)銀行。

大雪壓青松，青松挺且直。站上十萬億臺階的興業(yè)銀行，堅守長期主義的戰(zhàn)略定力，穿越宏觀周期的寒冬積蓄勃發(fā)的力量，經(jīng)營韌性顯著增強。

青松挺且直，根基扎得深。解剖興業(yè)銀行關鍵指標背后的趨勢性變化，可以看到資產(chǎn)負債表“四個平衡”下的資產(chǎn)質(zhì)量與負債成本雙雙改善，“三張名片”協(xié)同發(fā)力的領先優(yōu)勢，對科技金融“第四張名片”的加速培育，以及堅持“1234”戰(zhàn)略的久久為功。

下文中，我們將從半年報中尋找那些力透紙背的經(jīng)營數(shù)據(jù)，并結合興業(yè)銀行管理層在業(yè)績發(fā)布會上的介紹，尋找興業(yè)銀行經(jīng)營韌性的能力底座。

“四個平衡”奠定韌性增長底座

好氣色源自好底色。談及上半年該行營收利潤雙雙改善，興業(yè)銀行行長陳信健用經(jīng)營中的“四個平衡”來歸因，分別是平衡負債與資產(chǎn)、表內(nèi)與表外、投資與交易、增收與節(jié)支。值得一提的是，在這四個維度中，都有更多向好的趨勢在孕育。

一是平衡負債與資產(chǎn)，有效緩解息差收窄對利息凈收入影響。

上半年，興業(yè)銀行凈息差為1.75%，從絕對值看，顯著高于行業(yè)的1.42%平均水平（行業(yè)數(shù)據(jù)出自國家金融監(jiān)管總局上半年銀行業(yè)主要監(jiān)管指標統(tǒng)計）；從趨勢看，環(huán)比收窄已呈收斂。究其背后原因，興業(yè)銀行通過落實自律機制、推進織網(wǎng)工程、布局場景金融等，實現(xiàn)一般性存款付息率同比下降30BPs，其中同業(yè)存款付息率更是同比下降54BPs。

具體來看，負債端，半年末客戶存款余額5.87萬億元，較上年末增長6.10%，存款付息率1.76%；其中，零售存款余額達1.72萬億元，站穩(wěn)股份行第2位，這一排名由五年前的第6位一路攀升。

銀行經(jīng)營如長跑，緩解息差收窄也不在一朝一夕，興業(yè)銀行過去三年來將“拓存款、優(yōu)結構、降成本”作為戰(zhàn)略性工作，逐步壓降高息負債，才有如今成效，從而在上半年對沖了全行業(yè)都在面對的資產(chǎn)收益率下行壓力，維持了穩(wěn)定的利息凈收入737.55億元。

說完負債說資產(chǎn)，興業(yè)銀行兩手抓，持續(xù)推動資產(chǎn)負債結構向“低成本負債—穩(wěn)收益資產(chǎn)”組合轉(zhuǎn)變，資產(chǎn)端結構也不斷優(yōu)化。

在資產(chǎn)端，該行更加聚焦服務實體經(jīng)濟，截至半年末，客戶貸款余額5.90萬億元，較上年末增長2.91%，重點投向“五篇大文章”、高端制造業(yè)領域，綠色貸款、科技貸款、制造業(yè)中長期貸款分別較上年末增長15.61%、14.73%、11.83%，均高于貸款整體增速。

展望下半年，管理層在業(yè)績發(fā)布會上釋放了負債成本進一步壓降的積極信號：“隨著我行一批長久期負債陸續(xù)到期重新定價，息差壓力將進一步緩解。同時，通過深耕零售結算場景、推進企金織網(wǎng)工程，低成本結算性存款也在穩(wěn)步增長。”

具體而言，該行下半年預計有2700億元的3-5年期定期存款到期，平均付息率約3.34%，按當前1.75%—1.80%的付息率重置，預計可節(jié)省利息支出15.4億元；另一方面，假設市場利率穩(wěn)定，通過加強同業(yè)負債統(tǒng)籌管理，下半年同業(yè)存放利息支出預計還將較上半年進一步節(jié)省10億元左右。

二是平衡表內(nèi)與表外，實現(xiàn)手續(xù)費傭金凈收入正增長。

上半年，資本市場活躍度提升，疊加存款利率下降，各類市場主體對于理財、保險、基金等財富產(chǎn)品的需求增加。興業(yè)銀行以其業(yè)內(nèi)領先的“大投行、大資管、大財富”融合發(fā)展把握住市場機遇，完善資產(chǎn)構建、產(chǎn)品創(chuàng)設與營銷閉環(huán)，實現(xiàn)表外資管財富類中收業(yè)務的快速增長。依托零售財富中間業(yè)務收入及托管中間業(yè)務收入的快速增長，興業(yè)銀行上半年實現(xiàn)手續(xù)費傭金凈收入130.75億元，同比增長2.59%。

具體來看，“大投行、大資管、大財富”是如何協(xié)同聯(lián)動、融合發(fā)展的？我們在半年報里找到這樣一組數(shù)據(jù)，彰顯了興業(yè)銀行領先優(yōu)勢——

投資銀行方面，轉(zhuǎn)型投行FPA達3.26萬億元，較上年末增長7.55%。其中，非金債承銷同比增長4.59%，位列市場第2位，并購融資同比增長31.03%，融資余額位列股份制銀行第1位，銀團貸款同比增長13.48%，融資余額位列股份制銀行第2位。

資產(chǎn)管理方面，興銀理財管理規(guī)模保持市場第2位，綜合理財能力累計三十個季度居普益標準全國性理財機構綜合理財能力榜首。興業(yè)基金公募基金管理規(guī)模較上年末增長28.93%，其中非貨基金管理規(guī)模較上年末增長23.30%。興業(yè)信托業(yè)務存續(xù)規(guī)模較上年末增長67.90%，其中財富管理服務信托存續(xù)規(guī)模較上年末增長73.78%；資產(chǎn)管理信托業(yè)務規(guī)模較上年末增長86.52%。

財富管理方面，實現(xiàn)零售財富中間業(yè)務收入27.43億元，同比增長13.45%。

資產(chǎn)托管方面，加速向指數(shù)（ETF）產(chǎn)品轉(zhuǎn)型布局，持續(xù)提升托管全產(chǎn)品鏈協(xié)同效應，實現(xiàn)托管中間業(yè)務收入19.43億元，同比增長9.98%。

展望下半年，管理層表示，興業(yè)銀行將繼續(xù)加強財富中收和托管中收這兩塊“長板”。具體做法是：其一，深化“大投行、大資管、大財富”融合發(fā)展，大力推進資管體系，銷售端整合零售、私行、企金、同業(yè)、合作中心五大行內(nèi)渠道及線上平臺，構建全渠道銷售網(wǎng)絡；產(chǎn)品端以理財、基金、信托、期貨、國信子公司為核心，推動權益、指數(shù)、量化及跨境產(chǎn)品轉(zhuǎn)型；強化綠色、科創(chuàng)領域布局，聯(lián)動投行部構建“區(qū)域+行業(yè)生態(tài)圈”等。其二，加強投資銷售與托管業(yè)務協(xié)同，在托管產(chǎn)品首發(fā)、持營、做市全鏈條上形成強大的協(xié)同效應。

三是平衡投資與交易，其他非息凈收入抗住市場壓力。

今年市場多空因素交織、利率波動加大，而興業(yè)銀行的投資交易敏捷小組機制正好發(fā)揮特長，及時明確投資交易策略，把握波段機會，賬戶、規(guī)模、品種、幣種等投資結構進一步優(yōu)化。

數(shù)據(jù)顯示，在二季度的利率低點，該行止盈兌現(xiàn)部分收益，單季度實現(xiàn)其他非息凈收入 123.94 億元，同比增長 11.7%，帶動上半年實現(xiàn)其他非息凈收入236.28 億元，降幅收窄。

展望下半年，盡管市場預期利率波動疊加政策影響，仍會帶來銀行業(yè)其他非息收入增長的不確定性，但興業(yè)銀行已經(jīng)提前部署了應對措施，管理層介紹稱，該行將持續(xù)鞏固推動投研一體化建設，推動對中資外幣債等全球各類資產(chǎn)的合理布局，加強跨境投資交易能力建設，并進一步復制推廣境內(nèi)投資交易模式、策略至香港、自貿(mào)區(qū)交易單元，推動跨境聯(lián)通+交易引流，強化策略輸出，爭取做到業(yè)績表現(xiàn)維持同業(yè)較好水平。

四是平衡增收與節(jié)支，風險成本和管理成本有所下降。

報告期內(nèi)興業(yè)銀行有效化解重點領域風險，減值計提同比下降12.19%；同時，合理管控費用開支，業(yè)務管理費同比下降 0.22%。

風險成本的下降是重中之重。據(jù)管理層介紹，今年以來，該行完善重點領域風險防控敏捷小組工作機制，建立了房地產(chǎn)、地方政府融資、消費金融、賬銷案存資產(chǎn)、大額風險處置五個敏捷小組，推動重點領域、重點項目化解處置。

從數(shù)據(jù)來看，行業(yè)普遍面對的“三大風險”，即房地產(chǎn)、地方政府融資平臺、信用卡風險，在興業(yè)銀行的新發(fā)生不良峰值已過，對公房地產(chǎn)新發(fā)生不良同比下降 45.72%，信用卡新發(fā)生不良同比下降 7.5%，地方政府融資平臺在上半年已沒有新發(fā)生不良。

在新發(fā)風險轉(zhuǎn)向收斂的背后，能力底座是興業(yè)銀行有效推進的風險管理體制機制改革。據(jù)管理層介紹，在傳統(tǒng)的風險管理模式和架構之上，興業(yè)銀行的改革既加強了風險管理的集中統(tǒng)籌，又保持風險管理獨立性，與業(yè)務經(jīng)營形成有效制衡，實現(xiàn)風險管理與業(yè)務發(fā)展的深度融合與協(xié)同共進。

具體實現(xiàn)路徑包括構建數(shù)字化盡調(diào)工具，打造全行企業(yè)級盡調(diào)平臺，覆蓋各類需現(xiàn)場盡調(diào)的使用場景；加快建設全行統(tǒng)一的風險監(jiān)測平臺，將全集團各主要類別風險納入監(jiān)測范圍，建立“監(jiān)測預警—核實處置—持續(xù)追蹤”的閉環(huán)管理機制；強化授信流程約束，審批信息自動歸檔不可篡改，實現(xiàn)各審批環(huán)節(jié)可追溯、可追責等。

一頭是通過對風險管理體制機制的改革，帶動風險成本進一步下降；另一頭，通過加強賬銷案存資產(chǎn)的清收工作，還能帶來良好效益，回補利潤。報告期內(nèi)，興業(yè)銀行持續(xù)提升法律攻堅、分類處置、營銷推介等能力，拓展不良處置“朋友圈”，挖掘不良資產(chǎn)價值，實現(xiàn)賬銷案存回收65.04億元。

“四張名片”亮出特色發(fā)展優(yōu)勢

興業(yè)銀行已具行業(yè)口碑、特色鮮明的“三張名片”，即綠色銀行、財富銀行、投資銀行發(fā)展方面，上半年領跑優(yōu)勢依然顯著。

半年末，興業(yè)銀行綠色金融貸款余額1.08萬億元，保持股份制銀行第1位。零售AUM達5.52萬億元，較上年末增長8%；理財管理規(guī)模2.32萬億元，保持市場第2位。非金融企業(yè)債務融資工具承銷規(guī)模4334.13億元，科創(chuàng)票據(jù)承銷規(guī)模385億元，兩者市場排名均為第2位；并購貸款余額2931億元，位居股份制銀行第1位；境外債券承銷規(guī)模32.17億美元，同樣位居股份制銀行第1位。

在鞏固原有特色優(yōu)勢基礎上，興業(yè)銀行正在抓緊籌建金融資產(chǎn)投資公司（AIC），加快將科技金融打造成“第四張名片”，為新質(zhì)生產(chǎn)力高質(zhì)量發(fā)展注入興業(yè)動能。

而這張名牌已經(jīng)開始閃亮，半年末，興業(yè)銀行合作科技金融客戶34.42萬戶，較上年末增長6.07%；科技金融融資余額2.01萬億元，較上年末增長14.18%；科技金融貸款余額1.11萬億元，位列股份制銀行第1位，較上年末增長14.73%；貸款不良率0.97%，低于企金貸款平均水平，資產(chǎn)質(zhì)量保持良好水平。

事實上，觀察“三張名片”中綠色金融、投資銀行與“第四張名片”科技金融的邏輯關系，會發(fā)現(xiàn)它們皆為興業(yè)銀行立足自身特色稟賦的著力點，同時業(yè)務本身也有著較強協(xié)同性，比如很多綠色企業(yè)本身也是科技企業(yè)，而科技企業(yè)往往需要更全面的、包括投行業(yè)務在內(nèi)的綜合服務方案。

據(jù)此，興業(yè)銀行以“綠色+科技”構建綠色產(chǎn)品體系，加大科技金融服務，服務科技金融客戶43,257戶，融資余額8,867.42億元，較上年末增長32.25%；以“投行+科技”構建債權、股權、另類投資為主的全生命周期投行產(chǎn)品服務體系，服務科技金融客戶2,798戶，大投行FPA余額6,318.21億元，較上年末增長10.62%。

此外，該行還以“園區(qū)+科技”聚焦園區(qū)場景下新質(zhì)生產(chǎn)力與科技金融生態(tài)鏈條搭建，服務科技金融客戶13.64萬戶，融資余額1.27萬億元，較上年末增長16.75%；以“能源+科技”加大新能源、節(jié)能環(huán)保等戰(zhàn)略新興領域支持力度，助力傳統(tǒng)能源產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，服務科技金融客戶3.36萬戶，融資余額5,456.89億元，較上年末增長10.21%；以“汽車+科技”助推汽車產(chǎn)業(yè)電動化、智能化升級，加強主流車企合作，不斷延伸金融服務觸角，服務科技金融客戶1.36萬戶，融資余額2,571.32億元，較上年末增長13.03%。

談及未來發(fā)展的重點，其中之一是深耕產(chǎn)業(yè)金融。陳信健在業(yè)績說明會提及興業(yè)銀行的英文名稱正是Industrial Bank，直譯便是“產(chǎn)業(yè)銀行”，“我們一定要做到名副其實。”對此，興業(yè)銀行將繼續(xù)發(fā)揮研究專長，聯(lián)動風險管理與客戶服務部門，將研究與準入政策、風險授信、企業(yè)畫像深度結合，進一步強化投資銀行、綠色金融特色，組建“行業(yè)研究員+產(chǎn)品經(jīng)理+風險經(jīng)理+客戶經(jīng)理”的作戰(zhàn)團隊，以“研究+專業(yè)+敏捷”的方式深耕產(chǎn)業(yè)。

“五篇大文章”書寫高質(zhì)量發(fā)展成色

近年來，銀行業(yè)積極融入和服務新發(fā)展格局，踐行金融“五篇大文章”，興業(yè)銀行也投身其中，主動化“國之大者”為“行之要務”。

值得關注的是，在興業(yè)銀行，“五篇大文章”更是有機地與該行自身“三張名片”的業(yè)務稟賦相結合，并與該行布局科技、普惠、能源、汽車、園區(qū)“五大新賽道”融會貫通，以具有特色的興業(yè)打法，為客戶提供優(yōu)質(zhì)服務，同時反哺自身資產(chǎn)負債結構進一步優(yōu)化，全力建設主流價值銀行。

科技金融方面，如前文所及，綠色金融、投資銀行、園區(qū)金融、科技金融在興業(yè)銀行的實踐中形成了很強的協(xié)同性。興業(yè)銀行將園區(qū)作為科技金融主戰(zhàn)場，發(fā)揮綠色金融、投資銀行等專業(yè)優(yōu)勢，持續(xù)完善科技金融生態(tài)體系。在“科技-產(chǎn)業(yè)-金融”良性循環(huán)之下，興業(yè)銀行深化搭建科技金融“1+20+150”經(jīng)營管理體系，成立總行科技金融工作領導小組，確定20家科技金融重點分行，計劃掛牌150家科技支行。目前首批50家科技支行掛牌運行平穩(wěn)，科技金融專業(yè)化經(jīng)營底座進一步筑牢。

綠色金融方面，興業(yè)銀行厚植新質(zhì)生產(chǎn)力綠色底色，上半年持續(xù)推動將“兩山”理念融入產(chǎn)品與服務創(chuàng)新實踐，加大重點領域支持力度，拓寬綠色金融服務覆蓋面，推進“綠色+產(chǎn)業(yè)”深度融合。截至半年末，綠色金融客戶8.65萬戶，較年初增長20.36%；綠色金融融資余額2.43萬億元，較上年末增長10.71%；綠色貸款不良率0.57%，低于企金貸款平均水平，資產(chǎn)質(zhì)量保持良好水平。

實踐中，興業(yè)銀行深耕重點領域區(qū)域，聚焦降碳減污重點領域，上半年“降碳”領域綠色融資余額增長13.65%至14,451.08億元，“減污”領域綠色融資余額增長20.09%至5,851.49億元；長江流域沿線分行綠色融資余額10,019.28億元，黃河流域沿線分行綠色融資余額4,588.65億元，服務全面推進美麗中國建設。

普惠金融方面，上半年，興業(yè)銀行圍繞“區(qū)域+行業(yè)”經(jīng)營策略，引導分行立足當?shù)兀虻刂埔税l(fā)展普惠業(yè)務；圍繞“產(chǎn)品線上化”和“場景數(shù)字化”兩條主線，構建數(shù)字普惠金融服務體系。截至半年末，普惠小微貸款戶數(shù)24.36萬戶；普惠小微貸款余額5849.32億元，較上年末增長5.22%；積極推動支持小微企業(yè)融資協(xié)調(diào)工作機制落地顯效，投放貸款超3400億元。

從普惠金融服務體系來看，在政策支持方面，興業(yè)銀行完善續(xù)貸產(chǎn)品功能，對普惠小微貸款實行定價補貼，將普惠小微貸款指標納入考核體系；在產(chǎn)品體系方面，線上線下產(chǎn)品齊發(fā)力，優(yōu)化“興速貸”產(chǎn)品體系，升級“工業(yè)廠房貸”，推廣小微企業(yè)“連連貸”，有效降低企業(yè)財務成本。截至半年末，“工業(yè)廠房貸”“連連貸”“興速貸（保證增信專屬）”“科技企業(yè)研發(fā)貸”等線上線下優(yōu)勢產(chǎn)品余額合計超800億元；在平臺建設方面，精耕“興業(yè)普惠”平臺，將“興業(yè)普惠”打造為普惠金融重要獲客渠道，截至半年末，“興業(yè)普惠”平臺注冊用戶50.06萬戶，較上年末增加11.61萬戶，增長30.20%；自平臺運營以來累計解決融資需求4,415.50億元，較上年末增加460.48億元，增長11.64%。

養(yǎng)老金融方面，興業(yè)銀行立足自身優(yōu)勢，健全養(yǎng)老金融業(yè)務協(xié)調(diào)機制，推動養(yǎng)老金金融、養(yǎng)老服務金融、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融三大板塊融合發(fā)展。截至半年末，公司60周歲及以上客戶1,086.43萬戶，較上年末增長6.75%；個人養(yǎng)老金開戶數(shù)719.14萬戶，排名同業(yè)前列；綜合金融資產(chǎn)超1.11萬億元，較上年末增長6.73%；養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)貸款余額13.30億元，較上年末增長4.86%。

（關于興業(yè)銀行領先打造多層次養(yǎng)老金融服務體系的更多內(nèi)容，敬請點擊跳轉(zhuǎn)閱讀“愉見財經(jīng)”早前觀察文章《》。）

數(shù)字金融方面，興業(yè)銀行堅持“科技興行”方略，緊扣服務實體經(jīng)濟主線，堅持“企業(yè)級、標準化”方法，以架構、數(shù)據(jù)、技術、基建、安全“五個先進”為目標，夯實信息科技底座，深入推進“人工智能+”行動，加快推動數(shù)字化轉(zhuǎn)型向縱深發(fā)展，積極構建“科技-產(chǎn)業(yè)-金融”良性循環(huán)新格局，助力“數(shù)字興業(yè)”走進“智慧興業(yè)”。

興業(yè)銀行深化科技體制機制改革，發(fā)布《興業(yè)銀行“人工智能+”行動方案（2025—2027年）》，成立“人工智能+”行動領導小組與工作組，全面開展“人工智能+”行動。以“AI人人可用、人人都用AI”為目標，全面打響“智能之戰(zhàn)”，構建“6+X”AI能力體系（6大平臺+X場景應用），打造12類AI應用范式，深化智能化場景挖掘與應用。

隨著能力底座的夯實，興業(yè)銀行數(shù)字化運營水平有效提升，半年末手機銀行有效客戶6,641.19萬戶，較上年末增長5.77%；企業(yè)微信服務1,368萬客戶，零售基礎客群向上輸送至白金及以上客戶42.07萬戶，其中遠程經(jīng)營中心累計觸客3,203.34萬人次，向上輸送至白金及以上客戶13.60萬戶。

于十萬億臺階再蓄新動能，興業(yè)銀行以“四個平衡”的經(jīng)營策略、“四張名片”的特色優(yōu)勢，深入譜寫“五篇大文章”，走出了一條“盈利能力強、客戶合作深、風險成本低、業(yè)務結構均衡、經(jīng)營特色鮮明”的價值銀行之路。

在價值銀行之路上，興業(yè)銀行寓義于利，邀社會各方共享發(fā)展成果，不僅獲得明晟ESG評級的AAA，也注重全體股東回報，在經(jīng)濟效益、社會效益、環(huán)境效益的內(nèi)在統(tǒng)一中找到了更高水平的均衡點。

從公司分紅率來看，連續(xù)十五年穩(wěn)步提升，去年首次突破30%，達到30.73%，對應分紅規(guī)模224億元，兩項數(shù)值均位列股份制銀行第2位。從A股市場配置價值來看，截至9月8日，興業(yè)銀行靜態(tài)股息率達4.94%，處于國有和股份制銀行前1/2，PB估值僅為0.62，處于后1/2——而分紅排名靠前、估值暫未跟上，或許也意味著“黃金坑”般的持股好時機，后續(xù)修復空間較大。

目前，興業(yè)銀行已制定《市值管理制度》、《估值提升計劃》，以及《提質(zhì)增效重回報行動方案》。管理層表示，將充分把握板塊行情，繼續(xù)以經(jīng)營管理促進市值管理，以市值管理推動可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股，并以可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股助力經(jīng)營管理實現(xiàn)更大提升，從而更好地回報廣大投資者。

風險提示：市場有風險，投資須謹慎。過往收益不預示未來表現(xiàn)。本文所涉及的信息、數(shù)據(jù)均基于公開資料總結，僅作為分享交流，不構成任何形式的投資建議。