斥資3億押注以太坊！云鋒金融背后綁定了多少商界“大佬”？

著名經濟學家宋清輝分析認為，以太坊在這些前沿領域能起到兩個方面的關鍵作用，這也是促使云鋒金融掏4400萬美元購入1萬枚以太坊的原因所在。一方面，相對而言，以太坊是目前最成熟、生態最完善、開發者社區最活躍的智能合約公鏈。其強大的智能合約功能為RWA代幣的發行、管理、交易、清算等提供了技術基礎。云鋒金融購入以太坊，或是為了構建其RWA業務的底層基礎設施。另外一方面，在Web3世界里，以太坊不僅是底層公鏈，更是整個生態的“燃料”。所有在以太坊上進行的交易、智能合約的執行，都需要消耗ETH。因此，ETH是Web3應用和協議運行的核心流通貨幣。而云鋒金融布局Web3，必然需要持有大量的ETH作為其業務運營和生態參與的儲備資產。

作者 |鄭理 來源 | 獨角金融

以保險和財富管理業務為主的云鋒金融（0376.HK），9月2日發出一紙“4400萬美元購入1萬枚以太坊（ETH）”的公告，這筆資金約合人民幣3.14億元，相當于云鋒金融上半年凈利潤的0.71倍。

消息一出，投資者用真金白銀表態：二級市場上，截至9月12日收盤，云鋒金融報價6.13港元/股，雖然較前一交易日下降5.55%，不過股價自其披露買入以太坊以來，漲幅超67%，最新市值達237.11億港元，目前股價處在6年半以來的高位。

在此之前的8月末，云鋒金融剛剛發布2025年中報顯示，歸母凈利潤4.86億港元，同比增長142%，這是自2015年云鋒金融母公司——云鋒基金以約26.8億港元從香港“殼王”高振順手中收購瑞東集團，此后更名云鋒金融并實現港股借殼上市，以及2017年從上市公司體系內注入美國萬通保險亞洲有限公司以來，交出最好的一份中期業績。

而云鋒金融這個名字的背后，站著馬云、虞鋒等“大佬”。“我是養雞養豬的。馬云和虞鋒，他們是會下金蛋的雞。”15年前，在云鋒金融母公司云鋒基金成立的酒會上，前中國首富、新希望集團創始人劉永好曾這樣評價兩位創始人。后來的云鋒系，更是匯聚了沈國軍、梁信軍、盧敏放等一眾商界頂流們。

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追逐虛擬貨幣熱潮，云鋒金融在下一盤什么棋？

云鋒金融購入以太坊作為儲備資產，4400萬美元資金全部源自集團內部現金儲備。云鋒金融還表示，本次購買的ETH將在財務報表中列為投資資產，未來還會持續增加在數字資產方面的投入比重，包括比特幣（BTC）、索拉納（SOL）等主流數字資產。

對于前亞洲首富馬云來說，約合3.14億資金購買以太坊并不算很大，但其象征意義遠遠超過財務價值。

值得注意的是，云鋒金融購買以太坊，公告稱是配合集團在Web3、現實世界資產代幣化（RWA）等前沿領域的布局。而以太坊在這些前沿領域能起到怎樣的關鍵作用，從而使云鋒金融掏4400萬美元購入1萬枚以太坊？

著名經濟學家 宋清輝

著名經濟學家宋清輝分析認為，以太坊在這些前沿領域能起到兩個方面的關鍵作用，這也是促使云鋒金融掏4400萬美元購入1萬枚以太坊的原因所在。

一方面，相對而言，以太坊是目前最成熟、生態最完善、開發者社區最活躍的智能合約公鏈。其強大的智能合約功能為RWA代幣的發行、管理、交易、清算等提供了技術基礎。云鋒金融購入以太坊，或是為了構建其RWA業務的底層基礎設施。

另外一方面，在Web3世界里，以太坊不僅是底層公鏈，更是整個生態的“燃料”。所有在以太坊上進行的交易、智能合約的執行，都需要消耗ETH。因此，ETH是Web3應用和協議運行的核心流通貨幣。而云鋒金融布局Web3，必然需要持有大量的ETH作為其業務運營和生態參與的儲備資產。

當云鋒金融將以太坊納入儲備資產，并計劃探索更多主流數字資產，這是否會引發行業內的跟風行為，對數字貨幣市場的資金流向和價格走勢產生怎樣的影響？

香頌資本董事沈萌認為，云鋒在金融行業不具有很大影響力，而且在云鋒金融之前已經有更多機構布局加密資產，所以不會引起什么潮流，云鋒金融自己也只是在順應潮流。

宋清輝稱，云鋒金融作為一家有傳統金融背景的港股上市公司，其將以太坊納入儲備資產并計劃探索更多主流數字資產，這無疑會對數字貨幣市場產生多重重要影響。

一，云鋒金融的率先入場，可能會鼓勵其他傳統金融機構重新審視數字資產的戰略價值。這可能會引發行業內的跟風行為，特別是在香港等對數字資產持開放態度的地區。

二，如果更多傳統金融機構開始將數字貨幣納入儲備資產，或將會帶來增量資金。一般而言，這些資金通常規模巨大，且更具長期投資屬性。這會改變數字貨幣市場的資金結構，即從過去的散戶和投機者主導，向機構投資者主導轉變。與此同時，此舉有望推高比特幣、以太坊等主流數字貨幣的價格，并使其價格波動更加平穩。

云鋒金融除了斥資買以太坊外，2025年以來其在虛擬貨幣方面動作不斷。

開年之際，云鋒金融便公開宣稱將戰略布局Web3現實世界資產、數字貨幣等領域，并強調進一步加大對穩定幣等數字貨幣的投資。

時間來到6月，螞蟻集團旗下國際業務部門計劃在新加坡和香港申請穩定幣牌照的消息傳出，螞蟻國際還表示將結合AI與區塊鏈技術推動應用落地。消息一出，6月12日尾盤，港股螞蟻集團概念股直線拉升，云鋒金融盤中一度拉升超98%，最終收漲54.24%。

9月1日，云鋒金融與螞蟻數字科技（螞蟻集團旗下科技商業化板塊）達成戰略合作協議；同時，集團對Pharos Network Technology Limited（Pharos）進行戰略投資。

Pharos公鏈成立于2024年7月，由前螞蟻集團區塊鏈業務核心成員創立，創始人兼CEO張輝 （Alex Zhang） ，曾任過螞蟻區塊鏈業務集團CTO和螞蟻鏈Web3品牌ZAN的CEO；CTO Wish longer，曾任螞蟻鏈CSO。也就是說，前者是支付寶背后的技術團隊，后者則由螞蟻鏈前CEO張輝帶隊，專注于資產上鏈。

以太坊在雙方合作生態中又扮演著怎樣的角色？宋清輝認為，主要扮演著核心資產的角色，而Pharos公鏈則扮演著技術和連接器的角色。在他看來，云鋒金融的投資，既是對以太坊價值的認可，也是對其在未來金融生態中地位的押注。三者協同，可以共同探索一個“現實世界資產上鏈-Web3流動性賦能”的完整閉環。

此外，9月8日，云鋒金融全資附屬公司云鋒證券有限公司（下稱“云鋒證券”）獲得香港證監會批準，將現有第一類（證券交易）牌照升級，從而具備通過證監會持牌平臺提供虛擬資產交易服務的資格。

這一牌照升級意義非凡，意味著云鋒金融能夠為投資者提供虛擬資產交易服務通道，客戶能夠在云鋒金融的交易平臺直接參與比特幣、以太幣等數字資產的交易。

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背靠馬云、虞鋒、劉永好等商界“大佬”們

天眼查信息顯示，云鋒金融的控股股東是Jade Passion Limited（47.25%），為云鋒基金旗下一家投資公司。云鋒基金由馬云及聚眾傳媒創始人虞鋒在2010年聯合發起設立，名稱中“云”取自馬云，“鋒”則源自虞鋒。

上海云鋒投資管理有限公司是云鋒基金的人民幣第一期基金執行主體，馬云持有該公司40%的股份。

云鋒基金主要從事PE（私募股權）業務為主，投資領域涵蓋硬科技、企業服務、綠色能源、現代農業、生物科技、消費等，累計投資200多家企業，在眾多知名企業上市歷程中發揮重要作用，像阿里巴巴、螞蟻金服、寧德時代、追覓、九諾醫療、紐脈醫療等背后，都有云鋒基金的身影。

近年來，云鋒基金在醫藥公司投資方面動作頻頻，對創新藥以及器材領域尤為關注。

云鋒金融實際控制人虞鋒，更是被公開稱為“馬云的神隊友”。

虞鋒1963年出生于上海，1982年考入復旦大學哲學系，1986年獲哲學學士學位，1991年獲哲學碩士學位。

2018年，在兩人的主導下，云峰金融豪擲39億港元收購萬通保險亞洲60%股權，并集齊了證券、保險、資管三大板塊業務。

自2021年起，隨著馬云淡出公眾視野，云鋒金融旗下“有魚股票”“有魚智投” 等APP繼續運營，財富管理、經紀、投研等業務雖然照常開展，但都比較低調，其股價也長期在低位徘徊。

直到今年，隨著馬云在國內現身，云鋒金融的沉寂也被打破。7月15日，公司沉默近兩年的公眾號突然更新，由執行總裁黃鑫發布公告稱，云鋒金融將戰略投入Web3.0、RWA、數字貨幣、ESG零碳資產等前沿領域，并重新定位為 “立足香港、連接大灣區、連接世界”的保險和金融科技集團。

此后，公司開始招兵買馬。

8月25日，云鋒基金官宣與上海銀行簽署戰略合作協議現場，虞鋒的身邊出現一位新面孔：盧敏放，云鋒基金合伙人。

盧敏放曾在2016年9月臨危出任虧損7.51億元的蒙牛集團擔任總裁，直到2024年10月離開。如今，蒙牛在任時間最長的總裁、中國快消行業的標志性人物，成了虞鋒的臂膀。

9月5日，云鋒金融公告：委任梁信軍為公司獨立非執行董事。

1968年出生的梁信軍的標簽除了復旦人之外，他1991年畢業于復旦大學生物系獲得遺傳工程學學士學位，還曾是馬云、虞鋒長江商學院首期CEO班同學郭廣昌曾經的親密伙伴，也被稱為“復星五劍客”之一。

梁信軍曾任復星國際CEO，是復星的“二把手”。2017年3月，梁信軍因“身體原因”離開了其供職25年的復星，郭廣昌反省：“我沒有顧及大家是否疲憊”。

梁信軍后來成立了自己的家族辦公室。在2025年的福布斯全球富豪榜上，梁信軍以26億美元的身家，位列新加坡富豪榜第23位。

關于另一個關鍵人物沈國軍，天眼查最先介紹的是“馬云好友”，其次是“菜鳥網絡前CEO”、“銀泰商業創始人”。

沈國軍的商業軌跡也與馬云的“阿里系”以及云鋒基金有交集。

2010年，沈國軍參與成立網商銀行，也是云鋒基金的發起人之一；2013年，菜鳥網絡成立，銀泰持股32%，沈國軍出任CEO；2015年，阿里增持銀泰股票，成為銀泰第一大股東；2017年，沈國軍和馬云聯手把銀泰商業私有化，退市后成了阿里的新零售板塊。

新希望投資還是云鋒基金發起人之一。新希望創始人劉永好的投資版圖中，2016年是其投資大年，對外出手9只基金、認繳資本金額15.2億元，那一年，被投資的機構中，就包括云鋒基金，而云鋒基金也曾是新希望投資出手最多的機構之一。2015年-2016年新希望投資5次，平均認繳規模1億元。旗下基金上海眾付股權投資管理中心（有限合伙）投資最多，認繳資本2.8億元。

馬云的風格一向是在“別人猶豫時先走一步”。在他眼里，這場博弈，或許正孕育著下一個增長故事。接下來，馬云與云鋒金融以及一眾商界知名人物，與數字貨幣緊密聯系后，又會帶領這家港股上市公司駛向何處？