凈利潤(rùn)和扣非凈利潤(rùn)，到底有啥區(qū)別？

凈利潤(rùn)=利潤(rùn)總額-所得稅。

扣非凈利潤(rùn)全稱是扣除非經(jīng)常損益后的凈利潤(rùn)。非經(jīng)常性損益的特點(diǎn)就在于名字里的“非”字，意思就是不經(jīng)常發(fā)生的，不能持續(xù)獲取的損益，比如：出售子公司股權(quán)、處置在建工程、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)的損益；各種形式的政府補(bǔ)貼；各種減值準(zhǔn)備的轉(zhuǎn)回；以及證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的符合定義要求的其他非經(jīng)常性損益項(xiàng)目。

一般來(lái)說(shuō)，扣非凈利潤(rùn)多，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益就好；扣非凈利潤(rùn)少，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益就差。而非經(jīng)常性損益非常大的企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展不健康，企業(yè)不務(wù)正業(yè)，主業(yè)后續(xù)發(fā)展堪憂。

比如中聯(lián)重科在2017年第三季度有一筆投資收益——出售子公司股權(quán)所獲得的收益108億元，因?yàn)橹新?lián)重科不可能經(jīng)常性的變賣資產(chǎn)，所以這是一筆非經(jīng)常性損益。在扣除這項(xiàng)非經(jīng)常性損益后我們就可以看到中聯(lián)重科的凈利潤(rùn)由近13億元變成了虧損78億元。這個(gè)在“扣非凈利潤(rùn)”中的虧損78億元才是公司在第三季度真實(shí)的盈利情況。

如果不懂得看扣非凈利潤(rùn)，只看第三季度凈利潤(rùn)就會(huì)誤以為公司第三季度經(jīng)營(yíng)狀況與去年同期相比大為好轉(zhuǎn)呢！

從投資角度看，可以取用企業(yè)最近三至五年的扣非凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率來(lái)判斷企業(yè)的成長(zhǎng)狀況和發(fā)展能力。其計(jì)算公式為：扣非凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率 = (本年扣非凈利潤(rùn) - 上年扣非凈利潤(rùn)) ÷ 上年扣非凈利潤(rùn) × 100% 。

連續(xù)增長(zhǎng) > 30%：企業(yè)處于高速發(fā)展期，成長(zhǎng)性優(yōu)秀。

連續(xù)增長(zhǎng) ≈ 20%：企業(yè)業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展，是一家不錯(cuò)的公司。

連續(xù)增長(zhǎng) < 10%：說(shuō)明企業(yè)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力。

連續(xù)為0或負(fù)增長(zhǎng)：說(shuō)明主營(yíng)業(yè)務(wù)已陷入困境。

進(jìn)階用法：把扣非凈利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流疊圖，如果兩條曲線背離——利潤(rùn)向上、現(xiàn)金向下，說(shuō)明扣非凈利潤(rùn)也P過(guò)，可能賒賬賣貨、渠道壓貨；雙線共振向上，才叫“天生麗質(zhì)”。

唯有穿透非經(jīng)常性損益的迷霧，聚焦扣非凈利潤(rùn)的持續(xù)性與穩(wěn)定性，才能判斷企業(yè)的真實(shí)盈利能力。

——關(guān)注馬靖昊，說(shuō)人話，講真賬。

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