美聯儲降息可能會十分夸張

在8月的全球央行年會上，鮑威爾扭扭捏捏的宣布9月將降息。

這是一個重要的轉折點。

這個轉折點不僅僅涉及美聯儲的貨幣政策，更是涉及美國內部階級矛盾的升華。

接下來的一年內，我們很可能會看到美聯儲做出超越預期的降息。

今天我把這個事進行一下拓展。

一、美聯儲代表誰的利益？

美聯儲的雙重使命是：最大就業和價格穩定。

這是國會賦予它的使命。

但在2008年金融危機以后，美聯儲已經偏離使命了。

實際上，它主要服務于華爾街的利益。

比如，QE這種超常規貨幣政策不應隨便濫用，但美聯儲已經用上癮了。

只要出點問題就開動印鈔機。

一旦啟動QE，美國的富人和窮人的差距就會更大。因為富人持有大量的資產，QE之下，資產會大幅漲價啊。

而窮人不怎么持有資產，靠那點死工資根本富不起來。

于是，每次QE都會加劇美國內部的階級矛盾。當矛盾積累到不可調和時，就會上演很荒謬的場面，比如選出一個瘋子特朗普當總統。

表面上，特朗普一點都不像個總統。但美國中產以下的人就是支持他，希望他能恢復美國的公平。

再比如，我們都知道美聯儲看跌期權，這是指，每當美股出現點問題，美聯儲立刻就會跳出來兜底。

于是，華爾街就肆無忌憚，反正知道美聯儲一定會兜底。

很多人說A股是政策市，其實美股才是徹頭徹尾的政策市。如果沒有美聯儲的呵護，美股能走長牛？

即便是美股上市公司大規模回購，也是托美聯儲維持超低利率的福氣。

然而，美股持續上漲，也拉大了貧富差距。

當階級矛盾上升成主要矛盾時，美聯儲這些操作就到了盡頭。

二、高利率是在維護華爾街的利益

美聯儲摳摳搜搜的降息不是沒有原因的。

鮑威爾口頭上說，貨幣政策要基于通脹數據。

然而，這只不過是個謊言而已。

因果恰恰是顛倒的。

正是因為美聯儲不降息，熱錢就持續往美國匯集，美國資產泡沫化加重，通脹就下不來。

美聯儲不愿意降息的根本原因在于，一旦開啟降息，熱錢外流，美股下跌，華爾街的利益受到損失。

但美聯儲拖著不降息，特朗普就非常不高興。

一方面，特朗普要化債，要擴張財政，必須依賴于降息。

另一方面，維持高利率，美國底層人民就會活得更難受，這不利于特朗普的選票。

基于這兩個立場，特朗普肯定會用各種手段跟美聯儲死磕到底。

于是，我們就看到很多戲劇化的表演。

由于現在特朗普手中的權力很大，很可能這次會順利挑戰美聯儲的獨立性。

所謂的獨立性其實是指，美聯儲可以獨立的服務于華爾街。

當美聯儲的獨立性被推翻后，美聯儲就會更多服務于美國人民。

因此呀，即便這次鮑威爾讓步了，回頭等他卸任后，很可能照樣會被特朗普拖出來鞭尸。

后面的好戲還多著呢。

三、特朗普絕對不滿足于100bp的降息

現在10年美債利率是4.03%，即便降低100bp，也有3%。

這么高的利率，在這么大規模的美債面前，依然不可接受。

所以特朗普會致力于推動更多降息。

甚至他巴不得把利率降到零。

在鮑威爾面臨卸任的背景下，特朗普很容易就會控制未來美聯儲的內部勢力。那么以后降息的難度將大大降低。

現在2年美債利率是3.5%。

我猜測，特朗普很可能會先用較低利率的短債置換到期的債券，等大幅降息后，再改用長債置換老債。

四、降息就是降息的理由

我們用靜態的思維推測，會認為美聯儲不可能大幅降息。

然而，靜態推理是大錯特錯的。我們要動態的看問題。

一旦美聯儲開啟降息，熱錢流出美國。

這就帶來兩個直接結果：

1.通脹回落；

2.美股下跌。

這兩個結果會進一步推動美國經濟走弱，就業市場低迷。

于是，特朗普就有了更多降息的理由。并且把鍋甩給鮑威爾，怪他降息太遲了。順道也可以用這個罪名去清算他。

尤其是，第一次降息如果是50BP，就會極快的加速這個過程。

當美國經濟走弱后，怎樣才能刺激起來呢？

恐怕又要回到QE的老路上了。

這就形成了一個閉環。

美國現在已經很難走出這個負向循環的怪圈。

本文是想讓大家提前考慮這個可能性。

一旦美聯儲降息超出了預期，A股和港股的上漲可能會很夸張。

就這樣說吧，過去三年多的熊市本來就不應該發生。

既然它發生了，那么當局勢逆轉之后，之前欠我們的，都會補償回來。

美國現在所面臨的周期是效率--公平周期。

美股十幾年的牛市，是因為效率。

但效率過頭了，公平問題成為主要矛盾。

當人民呼喚公平時，會做出很多不理性的事。

不光是美國，全球現在都面臨公平問題。而中國在三年前就已經提前在行動了。

有讀者問：如果美國總統不是特朗普，美聯儲還會降息嗎？

我想說的是，這是一個系統的問題，不是某個人能決定趨勢的。

即便是換一個總統，美聯儲一樣會降息。頂多是節奏被亂而已。

同理，股市進入牛市后，趨勢不會改變，頂多是過程更多波折而已。