降息前夕，資金瘋狂搶跑！A股港股雙雙新高

昨天，全A指數和港股紛紛創出新高，強得不要不要的。分享一下我社群的復盤，原文如下：

美聯儲降息即將落地，全球市場都在搶跑降息。

新興市場除中國外ETF再度突破新高。

映射到國內上，A股表現更加強勁一些。

而正如上周我跟大家分享的，在央行的對沖下，資金更多滯留在港股。本周港股比A股要強不少。恒生科技終于創出新高。港股上漲的斜率在增加。

今天市場2504只股票上漲，2757只下跌。

成交額2.37萬億，換手率2.46%。

一、媒體聚焦25bp和50bp

現在不少人對降息的預期還是不敢太大膽，停留在25bp。

這跟去年很像，去年的預期也只有25bp，但最終給了50bp。

今年很可能會重復去年的路徑。這是基于美國內部政治斗爭得出的結論！

本次到底降多少其實不是最重要的，最重要的是鮑威爾會說什么。

現在美聯儲內部勢力中，川普已經在逐漸占據上風。

而當前2年美債利率已經在交易未來1年內降息100bp的預期了。

因此，全球各類資產都在重新定價。

就連最弱的MSCI拉美指數都突破了2007年劃下來的趨勢線。

你可能說，不對呀，巴西這些國家的股市不是漲得很好嗎？

確實漲得不錯，巴西股市從2008年到現在漲了3倍左右。但它的匯率跌得更慘。巴西比索大概貶值了90%。

而MSCI指數是以美元計價的。

總之，降息前夕，全球騷動。

而現在的A股跟去年這個時候相比，風向偏好完全不同，所以反應也完全不同。

二、極致分化

昨天收盤后出了提振服務消費的政策。

有趣的是，今天順周期板塊在上午開盤掙扎了一下，然后又被科技股持續吸血了。

比如，旅游ETF就走得很艱辛曲折。

被吸血的不止是順周期板塊，小盤股也同樣被吸血。

當前風險偏好很高，資金都朝著科技股抱團。

估計有可能不抱到極致，不會輕易瓦解。

可一旦瓦解，后面追高進去的人就慘了。

這幾個月，老登們很難受，但這就是市場，作為一名老油條，這早就見怪不怪了。

做投資，務必首先確保安全。而不是見到什么漲就去追什么。

有些錢，如果危險系數過高，不賺也罷。機會是等出來的。

只不過，下次在極度悲觀的時候，估計絕大部分人還是不敢買。而總是在大家搶著買的時候，害怕自己少賺了1個億。

值得注意的是，美聯儲降息之后，國內穩增長的政策估計會持續加碼。

屆時有可能會出現風格切換。

但從現在的情況看，這種極致抱團，切換時的動蕩恐怕不會小。要提前做好心理準備。

別誤解我的意思，并不是有動蕩就要賣出躲避下跌。我只是提醒做好心理準備，不要遇到后慌得一批。

牛市有一萬種方法甩你下車。只要不是絕對瘋狂，我自己都不會大比例賣出。

三、港股創新高

今天恒生指數、恒生科技和中概均創出新高。

上周我提到，在央行的對沖下，本周港股表現很可能比A股好。

現在外資對中國資產，尤其是新質生產力和科技的態度已經出現了很大的變化。

現在世界的科技強國就是美國和中國。

所以對于資本來說，兩頭押注是必然的。

今年以來，在中國向世界大秀肌肉以后，外資已經不再認為我們只是抄襲了。

隨著港股的大漲，我們的組合收益再度創出新高。

四、債市也在搶跑

今天長債利率下跌，估計是在押注美聯儲降息后，央行也會跟進。

而匯率方面，人民也在突破7.1的邊緣了。

因此，今天是股債匯三牛。

大家可能會奇怪，為啥這次美聯儲降息帶來的擾動如此之大？

這就需要理解“邊際效用”這個概念。

上一次美聯儲降息，美中利差從3.63%跌到了2.83%。

雖然利差縮窄了，但依然有較大的套利空間。

但如果本輪降息再降100BP，利差就只剩1.83%了，考慮到匯率上的對沖成本，這個利差就不足以讓大量資金在兩國之間進行套利了。

這還只是美中利差，別忘了，前兩天，歐洲央行釋放了停止降息的預期。而小日子還在加息，加速推進資金回流日本呢。（這都是迫于美國的淫威）

更何況，隨著川普勢力在美聯儲的蔓延，未來降息的幅度恐怕還不止100bp。

經濟學講究邊際效用，不要線性的理解事物的發展變化。（邊際的同義詞是臨界點）

所以本次降息，對美國經濟和美股都是可能帶來沖擊的。

至于到底會怎樣，咱們好好看戲吧。