北京環球影城為何連年虧損？

作為中國最頂尖的兩座主題樂園，上海迪士尼和北京環球影城都深受游客喜愛。關于上海迪士尼的業績，知酷文旅上期已經深度盤點（往期回顧：上海迪士尼為什么干不過東京迪士尼？）

那么，北京環球影城的表現如何呢？本期，知酷文旅將從業績數據入手，進行深度解讀。

北京環球影城虧了多少？

北京環球影城于2021年9月開業，應該說是生不逢時，后續經歷了2年疫情的折磨，一直不能滿狀態運營，業績虧損嚴重。2023年后，北京環球影城才恢復正常的經營節奏。

北京環球影城

然而，走出疫情的北京環球影城并未結束虧損。

據知酷文旅查證，2023年，北京環球影城投資主體北京首寰文化旅游投資有限公司（以下簡稱“首寰”），營業收入79.51億元，凈利潤-15.28億元。2024年，首寰營業收入79.23億元，凈利潤-15.19億元。

出于嚴謹考慮，此處需要指出：首寰的業績中除北京環球影城外，還有度假區外圍的配套項目建設。例如員工公寓、地下車庫、超市、體育館、不納入環球影城核心區的酒店等。這些外圍項目分攤了首寰的部分虧損。不過，外圍項目不起決定性作用，影響首寰業績的主要還是北京環球影城自身的經營。

此外，北京環球影城是首寰和美國康卡斯特集團合資投資，首寰占股70%。按會計記賬準則，首寰每年15億元的虧損，其中約30%的虧損額應歸屬美國康卡斯特。

虧損的主要原因，首寰方面表示，“主要系項目前期投入較大以及運營前期折舊攤銷較大所致”。

北京環球影城

北京環球影城的投資規模約為460億元，上海迪士尼約為340億元。按照這個投資規模，北京環球影城每年的折舊攤銷乃至融資利息遠高于上海迪士尼。

而營收方面，2024年上海迪士尼約134億元，北京環球影城的投資主體首寰只有79億元。

為什么北京環球影城營收比上海迪士尼低這么多？主要是兩者客流量有差距，2024年北京環球影城入園988萬人次，上海迪士尼約為1400萬人次，前者僅為后者的70%。

更大的投資規模，更少的營收，更低的客流量，這就是北京環球影城持續巨額虧損的原因。

背后的市場規律

知酷文旅對比上海迪士尼和北京環球影城，絕無踩一捧一的意思。兩者都是中國最出色的主題樂園，為繁榮上海和北京的文旅市場做出了卓越的貢獻。

同時，虧損的項目并不等于失敗的項目。一方面，旅游業有經濟外溢效應，政府投資旅游往往是算大賬、算總賬；另一方面，旅游項目需要培育周期，虧損項目也有機會通過業態提升和運營迭代實現翻身。

例如，香港迪士尼也曾多年虧損，甚至在2024年之前連續虧損9年。但香港迪士尼依然是香港旅游的重要引擎，在香港旅游大格局中發揮著無可替代的作用。香港迪士尼也不斷優化業態和運營，于2023年12月推出新主題片區冰雪奇緣。在冰雪奇緣主題區的帶動下，香港迪士尼客流量大幅增長，2024年盈利8.38億港元，終結了此前的9連虧，創下開業以來的最佳業績。

香港迪士尼

因此，知酷文旅對北京環球影城絕無貶低之意，北京環球影城的虧損相對于它為北京注入的經濟活力和文旅格局升級，簡直是不值一提。

知酷文旅梳理上海迪士尼、北京環球影城乃至東京迪士尼的業績情況，僅為分享更多真實信息，便于文旅業界了解市場行情。同時，發現不同項目業績表現背后的經濟規律，為潛在文旅投資者提供參考。

北京環球度假區美食廣場

從這個角度來說，上海迪士尼和北京環球影城的業績表現差異，毫無疑問反映了京津冀和長三角的消費能力差距。

上海迪士尼坐擁長三角，是中國經濟最發達、消費力最旺盛的區域。據浙江省經濟信息中心公布數據顯示，2024年，長三角地區GDP 33萬億元，占全國經濟總量近1/4，長三角人均GDP 1.95萬美元，即將跨過發達經濟體標準線（2萬美元）。

而京津冀2024年GDP 11.5萬億元，只有長三角的1/3，人均GDP只有長三角的75%，且京、津和冀之間經濟發展存在不平衡的問題。

京津冀和長三角的文旅消費能力存在明顯差距，這是北京環球影城和上海迪士尼業績表現出現落差的主要原因。事實上，這一點不僅僅表現在主題樂園這個業態上，其他文旅項目上也屢屢體現。長三角的古鎮景區、旅游演藝、高端民宿度假、親子旅游樂園等，明顯比京津冀數量更多、經營業績更好。

此外，京津冀冬天太冷，也是一大制約因素。在零下十幾度的天氣，凜冽的西北風中，沒有多少游客愿意在戶外長時間游玩。

北京冬季戶外冷

所以說，投資文旅項目必須因地制宜，綜合考慮各地不同的經濟、氣候和消費能力。在京津冀投資項目，不能照搬長三角的經驗和模式，反之亦然。這就是北京環球影城案例中總結的文旅經濟規律。

最后，期待北京環球影城如香港迪士尼一樣，早日通過業態提升和運營迭代，打出一場漂亮的翻身仗。

作者｜吳莫言

編輯｜小知知

圖片來源｜相關度假區官網、攝圖網