反常操作虛減收入累計7億元！“鴨脖大王”絕味食品突遭ST

此外，稅務(wù)合規(guī)風(fēng)險亦不容忽視。絕味食品虛減收入行為可能涉及增值稅、企業(yè)所得稅等稅種的應(yīng)計未計問題。若稅務(wù)機(jī)關(guān)啟動納稅調(diào)整程序，絕味食品除需補(bǔ)繳相應(yīng)稅款外，還可能面臨滯納金及行政處罰，進(jìn)一步加劇其財務(wù)負(fù)擔(dān)。

9月20日晚間，絕味食品（603517.SH）發(fā)布公告稱，公司于9月19日收到中國證監(jiān)會湖南監(jiān)管局下發(fā)的《行政處罰事先告知書》。該《告知書》顯示，2017年至2021年期間，絕味食品未確認(rèn)加盟門店裝修業(yè)務(wù)收入，導(dǎo)致年度報告少計營業(yè)收入，占對應(yīng)年度公開披露營業(yè)收入的比例分別為5.48%、3.79%、2.20%、2.39%、1.64%。經(jīng)累計測算，涉事期間合計少計營業(yè)收入約7.24億元。

圖片來源于：絕味食品公司公告

縱觀絕味食品近年來業(yè)績表現(xiàn)，其營收2017年的38.5億元持續(xù)增長至2023年的72.61億元，期間年復(fù)合增長率達(dá)11.15%，展現(xiàn)出穩(wěn)健的擴(kuò)張態(tài)勢。而歸母凈利潤表現(xiàn)則呈現(xiàn)先升后降，在2021年觸及9.81億元峰值后急劇回落，2024年已降至2.27億元，較歷史高點(diǎn)縮水76.86%。

通常情況下，企業(yè)財務(wù)造假傾向于通過虛增收入在短期內(nèi)推高股價。然而，絕味食品卻反其道而行之，其動機(jī)或在于通過預(yù)期管理實(shí)現(xiàn)利潤平滑——將本應(yīng)在當(dāng)期確認(rèn)的收入予以"隱藏"，待未來業(yè)績承壓時再行釋放，以營造業(yè)績持續(xù)穩(wěn)定增長的表象。從資本市場表現(xiàn)來看，絕味食品股價自2021年2月觸及98.29元/股的歷史峰值后持續(xù)下行，截至2025年9月19日收盤報15.25元/股，市值累計蒸發(fā)達(dá)84.5%。

值得關(guān)注的是，絕味食品控股股東及其一致行動人（上海聚成、慧功、成廣、福博企業(yè)發(fā)展合伙企業(yè)）似乎對此早有預(yù)判。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2020年9月至2021年7月期間，上述主體實(shí)施集中減持16次，累計減持股份達(dá)5282萬股，恰逢公司股價處于歷史高位區(qū)間。

頗具巧合的是，絕味食品于2022年12月啟動定向增發(fā)計劃，向15家專業(yè)投資機(jī)構(gòu)發(fā)行2260.8萬股，募集資金總額11.8億元，發(fā)行價格鎖定為52.21元/股。此次定增募資的真實(shí)意圖與控股股東減持行為之間，是否存在未向市場充分披露的戰(zhàn)略考量或利益安排，值得市場深思。

此外，稅務(wù)合規(guī)風(fēng)險亦不容忽視。絕味食品虛減收入行為可能涉及增值稅、企業(yè)所得稅等稅種的應(yīng)計未計問題。若稅務(wù)機(jī)關(guān)啟動納稅調(diào)整程序，絕味食品除需補(bǔ)繳相應(yīng)稅款外，還可能面臨滯納金及行政處罰，進(jìn)一步加劇其財務(wù)負(fù)擔(dān)。

隨著監(jiān)管處罰告知書的正式下發(fā)，絕味食品后續(xù)監(jiān)管處置措施已明確。湖南監(jiān)管局依法對絕味食品作出行政處罰決定：責(zé)令其限期改正違法行為，給予警告處分，并處以400萬元罰款；對時任公司董事長兼總經(jīng)理戴文軍處以警告及200萬元罰款；對時任財務(wù)總監(jiān)彭才剛處以警告及150萬元罰款；對時任董事會秘書彭剛毅處以警告及100萬元罰款。

根據(jù)監(jiān)管要求，絕味食品股票將于2025年9月22日（公告披露后首個交易日）起全天停牌，并于次日（9月23日）復(fù)牌交易。復(fù)牌后，該公司股票將被實(shí)施其他風(fēng)險警示，證券簡稱變更為"ST絕味"。此次"戴帽"將導(dǎo)致絕味食品股票日漲跌幅限制由10%收窄至5%，市場流動性降低，再融資渠道亦將受到實(shí)質(zhì)性制約。

值得關(guān)注的是，ST標(biāo)識將觸發(fā)機(jī)構(gòu)投資者風(fēng)控閾值。根據(jù)現(xiàn)行監(jiān)管要求，公募基金及社保基金等主流機(jī)構(gòu)對ST類股票投資普遍設(shè)有嚴(yán)格限制。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月末，全國社保基金503組合、全國社保基金404組合分別持有絕味食品1.65%、0.94%股份，位列前十大股東，預(yù)計復(fù)牌后絕味食品股價將面臨較大波動壓力。

圖片來源于：wind

對于絕味食品而言，此次處罰只是開始，后續(xù)如何整改、重塑市場信任、恢復(fù)企業(yè)聲譽(yù)，將是其面臨的長遠(yuǎn)挑戰(zhàn)。而監(jiān)管部門此次重拳出擊，也彰顯了維護(hù)資本市場秩序、保護(hù)投資者合法權(quán)益的堅(jiān)定決心。

作者 | 王昊宇

編輯 | 吳雪

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