二股東或減持套現逾3100萬！麥趣爾品牌修復任重道遠

根據黑貓投訴平臺顯示，多名消費者反饋在購入產品后因追溯到過往違規事件發起退貨申請，但遭遇企業拒絕處理，隨即引發投訴。截至2025年9月25日，麥趣爾累計投訴已達到2080件，雖然低于伊利2232件，蒙牛2672件，但考慮到麥趣爾相對較小的業務體量，其背后所反映的消費者不滿情緒已十分明顯。

9月24日，麥趣爾（002719）發布股東減持計劃公告，公司股東昌吉州國有資產投資經營集團有限公司（以下簡稱“昌吉州國投”）因自身資金需求，擬自公告披露之日起15個交易日后的3個月內，通過大宗交易或集中競價方式減持不超過348萬股公司股份，減持股份數量占公司總股本的2%。

圖片來源于：麥趣爾公司公告

據公開信息，截至2025年上半年，昌吉州國投持有麥趣爾8.13%的股份，位列公司第二大股東。以9月24日收盤價8.92元/股為基準進行測算，此次減持計劃若全額實施，昌吉州國投可套現約3104.16萬元。根據天眼查顯示，昌吉州國投由昌吉州國資委100%控股，作為麥趣爾的重要股東，其減持行為可能引發市場對公司未來前景的負面解讀，進而對股價產生連鎖下跌效應。

值得關注的是，昌吉州國投上一次對麥趣爾股份實施減持操作可回溯至2022年12月30日，累計涉及345萬股，套現資金規模約達5494.91萬元。值得注意的是，該減持時點恰逢麥趣爾近三年股價峰值區間，最高達17.18元/股。自減持計劃公告披露后，其股價便踏上了持續下行的軌道。昌吉州國投這種減持時間點的精準選擇，是否隱藏著更深層次的利益考量和戰略調整，值得市場深思。

圖片來源于：wind

上半年實現扭虧為盈，資金鏈亮紅燈

作為曾經備受矚目的“網紅奶”品牌，麥趣爾在經歷2022 - 2024年連續三年歸母凈利潤虧損的艱難處境后，于2025年上半年成功實現扭虧為盈。財務數據顯示，2025年1-6月，麥趣爾實現營業收入2.94億元，盡管同比出現4.49%的下滑，但歸母凈利潤達到155萬元，與上年同期虧損6439萬元相比，已顯著改善。

產品方面，報告期內，烘焙食品營收同比增長4.61%，毛利率也小幅提升1.16個百分點。然而，其旗下烘焙品牌“綠姿鮮奶烘焙”的區域局限性依舊明顯，市場覆蓋范圍未能突破新疆和浙江兩省。截至2025年6月30日，麥趣爾共擁有225家烘焙連鎖門店，門店數量甚至較2023年底的230家有所減少。

而乳制品作為麥趣爾曾經的重要收入來源，營收規模已經從2021年的7.33億元縮水至2025年上半年的0.89億元，在總營收中的占比也從63%一路下滑至30.31%。乳制品的低迷一方面由于國內原料奶市場供需格局轉變導致價格下行，疊加伊利、蒙牛等頭部企業通過全國性牧場布局構建的規模優勢，使麥趣爾的區域性競爭優勢被削弱；另一方面，此前麥趣爾因純牛奶違規添加丙二醇被罰7315萬元，造成的消費者信任危機始終難以徹底消除。

圖片來源于：麥趣爾2025年半年報

根據黑貓投訴平臺顯示，多名消費者反饋在購入產品后因追溯到過往違規事件發起退貨申請，但遭遇企業拒絕處理，隨即引發投訴。截至2025年9月25日，麥趣爾累計投訴已達到2080件，雖然低于伊利2232件，蒙牛2672件，但考慮到麥趣爾相對較小的業務體量，其背后所反映的消費者不滿情緒已十分明顯。

圖片來源于：黑貓投訴平臺

更令市場擔憂的則是麥趣爾所面臨的流動性風險。2025年上半年，麥趣爾的貨幣資金儲備僅有0.29億元，而短期借款與一年內到期的非流動負債兩項合計高達0.94億元。與此同時，麥趣爾的資產負債率已攀升至79.55%。在主營業務收入持續萎縮的背景下，公司面臨的資金壓力可見一斑。

此外，據Wind數據顯示，麥趣爾集團在烏魯木齊銀行眾億支行、新疆金投資產管理、東方證券、申萬宏源證券、上海浦東發展銀行烏魯木齊支行以及海通證券等多處，仍存在未解除質押的股權，合計數量高達6408.05萬股，質押日至今的跌幅較為明顯，最高達79%。

圖片來源于：wind

作者 | 吳雪

編輯 | 吳雪

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