加大研發后，“五個女博士”母公司減資超1347萬

近日，“五個女博士”母公司北京青顏博識健康管理有限公司（簡稱“北京青顏”）完成減資1347.36萬元，引發行業關注。

減資1347.36萬元

企查查數據顯示，2025年9月23日，北京青顏注冊資本由3147.36萬元減少至1800萬元。此次減資正值北京青顏加大研發投入之際。一邊是獎項加身，一邊是資本大幅收縮，背后究竟暗藏怎樣的戰略調整？

公開資料顯示，“五個女博士”品牌成立于2019年，由五位畢業于北京大學的醫學女博士共同創立，但有媒體發現，除了北京大學營養學博士姜珺在股東行列外，其他四人現在都不是公司股東。“五個女博士”旗下膠原蛋白肽維C飲品、膠原蛋白肽EGCG飲品等明星產品廣受消費者好評，多次登頂天貓、抖音、京東三大平臺膠原蛋白肽飲品銷售榜。截至2024年，“五個女博士”膠原蛋白肽飲品全網銷量已突破4億瓶，相當于每10秒就售出1瓶。

此外，“五個女博士”已連續18個月穩居天貓、抖音、京東三大平臺滋補類目銷量榜首，其中抖音平臺復購率達68%，遠超行業35%的平均水平。

值得關注的是，2024年10月30日，北京青顏新增加了成都壹叁交子創業投資合伙企業（有限合伙）和高祿峰2個股東，而北京虹石靜遠創業投資管理有限公司選擇了退出，北京融華匯投資管理有限公司則減持3.1772%的股權至1.9064%。

企業減資一般有以下幾種情況：

其一，股東存在抽逃出資、新股東出資可能未完全到位。公司在增資擴股時，注冊資本增加，但新股東的資金有時會分期注入。如果后續資金未能按約定到位，公司就可能通過減資來注銷這部分“認繳”卻未“實繳”的資本，使注冊資本回歸真實水平。同時，如果發現股東存在出資不實、抽逃出資等情況，且無法補正時，公司可以通過減資程序來核減相應的資本。

其二，可能是股東退出或企業回購股東股權導致的減資。這可能是為了優化股權結構，也可能是部分早期股東選擇退出。公司通過減資程序回購其股份并支付對價，從而實現股東的平穩退出。這對于一個經歷多輪股權變動的公司而言，是常見的資本整理手段。

其三，資本過剩，返還出資。這是最典型和積極的減資原因。指公司注冊資本過多，超過了實際經營所需，導致資本閑置，降低了資本利用效率。通過減資，將部分資本返還給股東，可以優化資本結構，提高凈資產收益率。

其四，彌補嚴重虧損。當公司累計虧損數額巨大，即使使用后續年度的利潤也無法在短期內彌補時，資產負債表上會出現“未彌補虧損”長期掛賬的情況。這會導致注冊資本（股本）與凈資產（所有者權益）嚴重不符，影響公司信譽和后續融資。

其五，公司分立。在公司分立的過程中，原公司的部分資產和業務會剝離到新設立的公司。隨著資產的減少，原公司的注冊資本也需要相應減少，以保持資產與資本的基本平衡。

其六，股東存在抽逃出資、履行對賭協議等。在私募股權投資中，如果觸發了對賭協議的回購條款，而創始人個人無力回購，投資方可能會要求目標公司進行減資，用公司資金來回購投資方的股權以實現退出。

截至發稿前，清揚君就減資原因向“五個女博士”求證，但未獲回應。

“國際蒙特獎”含金量遭質疑

此次減資前，北京青顏剛剛密集申請了多項專利，僅6月就拿下十余項發明專利授權，內容涉及膠原蛋白肽、彈性蛋白肽等產品的制備方法。

更引人關注的是，北京青顏高調宣傳的“國際蒙特獎”——被部分企業稱為食品界“諾貝爾獎，卻被媒體曝出獲獎率高達90%，獎項含金量存疑。

據上游新聞等媒體報道，三只羊公司帶貨的“香港美誠月餅”也曾宣稱其“黑松露流心奶黃月餅”在2023年全國銷量第一，并多次獲得“國際蒙特獎”。在美誠月餅的對外宣傳中，該獎項被稱為“食品諾貝爾獎”，是享譽全球的權威認證。

然而，早在2021年，中國消費者報就曾對國際蒙特獎的含金量提出質疑。盡管如此，國內食品企業對該獎項的熱情并未減退，反而持續升溫。部分業內人士與法律專家指出，該獎項缺乏權威性和實際含金量，呼吁企業應樹立民族品牌自信，減少對“洋獎項”的盲目追捧。

據未來網2023年5月報道，國際蒙特獎比利時官方總經理回應稱，當年中國有超過110家公司的312款產品獲獎，但否認了其中國區代理網站所宣稱的“93%獲獎率”。同時，他明確表示，國際蒙特獎并非食品界的“諾貝爾獎”。

一邊是“研發實力”的高調展示，一邊是獎項參評的“高成功率”，讓人不禁質疑：這究竟是技術驅動的深耕，還是營銷包裝的巧術？

著名頂層設計專家、清華大學品牌增長高級顧問孫巍指出，企業大面積“中獎”恰恰反映出該獎項缺乏權威性。“不少企業為追求宣傳效果，付費購買這類國際獎項作為公關工具，反映出當前部分企業對‘洋獎’仍存在盲目崇拜，企圖利用信息不對稱打擦邊球。”

上游新聞記者還咨詢了深圳一家獎項申報機構。該機構主要代理紅點獎等設計類獎項，也包括蒙特獎等食品類獎項，其在宣傳中稱“已榮獲959項全球四大設計獎，獲獎數量全球最多，獲獎概率70%以上，合作客戶涵蓋多家世界500強企業。”

據國際蒙特獎工作人員介紹，單款產品單一口味的申報費用約為兩萬余元，具體金額會依據當時歐元匯率浮動。該工作人員還表示，若企業申報的品類數量較多，則可獲得一定優惠，屆時將有專屬項目經理提供全程服務。

曾多次因虛假宣傳被罰

2023年，多位網友表示在小區電梯中看到了“五個女博士”的廣告。其內容因反復呈現女性抱怨生活困境并引出“都是你們逼的”這一標志性口號，被指風格“洗腦”，并被批評有販賣焦慮之嫌。

2023年6月14日，北京青顏因發布一則廣告推銷其商品，內容包含“老公氣我，喝!熬夜追劇，喝!又老一歲，喝!膠原蛋白流失快，五個女博士補得更快。喝五個女博士，都是你們逼的!”的廣告被北京市朝陽區市場監督管理局以“違背社會良好風尚”為由，處以40萬元罰款。

2023年7月28日，北京紅棗文化傳播有限公司因接受委托設計、制作上述內容的廣告，被北京市朝陽區市場監督管理局罰款22萬元，并沒收違法所得25.7萬余元，合計約47萬余元。

2024年4月28日，上海市市場監管部門公布了一批廣告領域典型違法案例，備受爭議的“五個女博士”廣告處罰結果隨之披露。經查，上海定向廣告傳播有限公司受北京青顏委托，在上海市各樓宇的電梯顯示屏上發布了“五個女博士”上述廣告內容。該廣告因存在物化女性、制造焦慮等問題，違反了《廣告法》第九條第（七）項關于“違背社會良好風尚”的規定，被處以20萬元罰款。

清揚君點評：

研發需要真金白銀，減資卻意味著資本回撤，兩者看似矛盾，但或許正反映出公司當前的戰略重心調整。此前，“五個女博士”在營銷上可謂大手筆，不僅聘請演員董璇代言，其主推產品“膠原蛋白升級肽2.0”也曾因宣傳“緊致34%”“皺紋淡兩根”等功效而陷入爭議。該產品僅為普通膳食補充劑，并非保健食品或化妝品，卻打著“功效牌”熱銷，一度引發消費者對品牌信任的質疑。

如今，資本減資超1300萬，是否意味著公司正在收縮戰線，將資源更聚焦于研發沉淀？還是說，在營銷高投入后，資本層面開始趨于謹慎？

從公開動向上看，北京青顏似乎試圖在“五個博士品牌”的光環下，強化技術敘事，以回應市場對其“重營銷、輕研發”的質疑。但減資動作本身，也透露出股東方對資金使用效率的重新考量。

眼下，五個女博士天貓旗艦店仍保持著25萬粉絲的規模，膠原蛋白肽、補鐵軟糖等產品持續熱銷。但品牌長遠發展的關鍵，終究要回歸到產品真實力與用戶信任度上。資本可以減，研發不能虛。若僅靠“博士人設”和獎項包裝，而缺乏扎實的科研投入與合規宣傳，恐怕再高的起點，也難逃市場的審視。

減資不是終點，而是新一輪戰略布局的開始。對于“五個女博士”而言，如何在資本調整期真正夯實研發內功，平衡好營銷與產品的關系，將是其能否從“網紅”走向“長紅”的關鍵。

圖片：人民數據