債基跌跌不休，投資者的錢該往何處安放？

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近期的債券市場，讓不少穩健型投資者揪心不已。最近三個月的中長期純債基金幾乎是一路下跌趨勢，短債基金也幾乎在原地踏步。更令人擔憂的是，近一個月有近七成的純債基金收益率告負。債市持續調整，十年期國債收益率從6月底的1.6553%上行至9月15日的1.8615%，上行超過20個基點。債券價格與收益率呈反比，收益率上行意味著債券價格下跌，這正是債基凈值回撤的根源。有朋友私下問華哥：這個債基要跌到什么時候喲？要不要賣掉？下面給大家嘮嗑一下。

一、債基為何跌跌不休？

1）“股債蹺蹺板”效應顯現。三季度以來，A股市場顯著回暖，上證指數累計上漲超過12%，創業板指漲幅更是高達42.41%。股市賺錢效應增強，吸引部分資金從債市流向股市，導致債市承壓。2）基金費率改革沖擊。9月5日，證監會發布《公開募集證券投資基金銷售費用管理規定（征求意見稿）》，提高了債基贖回費率。這一改革削弱了債基的工具化特征，致使基金大規模凈賣出現券，據中信期貨報告統計，《征求意見稿》公布以來，基金凈賣出現券規模達1606億元。3）市場風險偏好變化。理財和保險資金雖仍有強勁的配置需求，但在當前環境下，機構行為更趨謹慎。公募基金費率改革帶來的擾動，讓機構投資者在操作上更加注重流動性管理，傾向于買新賣舊、降低久期，進一步加劇了債市波動。

二、債市調整何時結束？

對債市未來走勢，市場觀點出現分歧。

1）樂觀派認為：從短期技術上看，經過3個月的調整，國債市場拋壓已有所減輕。若美聯儲于9月降息，中美利差預計收窄，將為我國央行實施更為寬松的貨幣政策創造有利條件。一旦央行同步下調政策利率，市場利率有望進一步走低，或助推債券價格上行。

2）謹慎派指出：當前債市仍處于由脆弱情緒主導的階段，基于情緒面的不可預測性，很難準確把握后續行情走勢。

西南證券分析認為，即便“新規”落地，對債市的沖擊大概率是階段性、摩擦性的，而非趨勢性需求萎縮。但短期來看，債市仍需維持謹慎態度。

三、債基還值得持有嗎？

對于風險承受能力較低的投資者來說，純債基金仍然是資產配置中重要的穩定器。雖然短期業績承壓，但長期看，債券基金的穩健特性并未發生根本改變。

如果你不滿足于債市的微薄收益，又希望控制風險，不妨考慮更廣闊的投資視野——全球多資產配置。在單一市場投資機會減少的背景下，全球多資產配置成為有效分散風險、捕捉機會的策略。

在震蕩市中，華哥分享的“” 展現出了明顯的抗跌性和收益性。該策略的核心是一鍵配置全球優質資產，覆蓋了美股、A股、港股、美債、中債、大宗商品黃金、貨幣現金等不同類別。

這一策略具有三大優勢：①跨越大類資產：同時配置股票、債券、大宗商品等低相關性資產，降低單一市場風險；②跨越國家區域：覆蓋中國、美國、新興市場等全球多個市場，捕捉不同經濟體增長機會；③跨越行業風格：平衡科技成長與高股息紅利等不同風格，適應市場輪動。

實際操作中，該策略近期表現令人矚目。數據顯示，華哥的環球精選策略成立以來累計收益率達21.56%，年化收益率19.03%，最大回撤控制在-6.65%以內。

即便是9月份純債基金表現不佳的情況下，該策略仍能保持穩健收益。感興趣的小伙伴，可以點擊下方小程序跟投，華哥也是實盤了100萬，陪伴投資者們一起通過配置慢慢變富。

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四、小結

市場從不缺少機會，只缺少發現機會的眼睛。短期波動不改長期趨勢，單一市場疲軟不意味全球沒有機會。正如華哥之前給大家傳達的理念：“在市場便宜的時候堅定買買買，在市場火爆時多一份理性，有止盈信號就果斷賣出”。學會在全球范圍內分散配置，讓你的資產在不同市場輪動中總能抓住增長機會。

最后，華哥和小美老師以及團隊小伙伴，提前預祝全體粉絲國慶節和中秋節雙節快樂！闔家團圓！

Ps：

分享華哥跟投的環球精選策略的最新數據，上周漲跌：+0.49%，成立以來累計收益率：+21.56%，年化收益率：+19.03%，最大回撤：-6.65%，夏普比率：2.56。

（免責聲明：本文內容及觀點僅為記錄個人思路，不涉及任何與個股有關的分析和推薦，文中所提投資，不作為投資依據，股市有風險，投資需謹慎）

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作者簡介：華哥，5000+家庭選擇的私人財富顧問，穿越2輪牛熊經濟周期，深耕家庭財富管理，管理基金資產超10億。不僅專業有料還有趣，不信你掃碼加他微信。