每3份港險就有1份賣內地客，港險是餡餅還是陷阱？

郎咸平稱香港保險是“精心騙局”，為何內地中產仍趨之若鶩？

上海白領陳女士這個國慶節專程前往香港，目的很明確：簽下一張預期收益率達6.5%的分紅儲蓄險。像她這樣為保險而赴港的內地客正變得越來越多。

一位香港保險代理人Andy透露，國慶期間只是這波投保熱潮的一個高潮點，保險公司早已做足準備。他表示，近期大部分客戶都來自內地，其中不乏專門乘飛機或高鐵前來投保的人士。

盡管全球利率環境有所變化，且今年7月香港保險業正式實施“限高令”，規定美元分紅保單的長期預期內部回報率不得超過6.5%，但香港保險的收益率優勢依然顯著。這也解釋了為何赴港投保的熱潮持續不退。

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市場數據印證了這一趨勢：2024年，香港保險市場新單保費達到2198億港元，較2023年同期大幅增長22%。其中，內地客貢獻了628億港元，占比接近三成。這意味著，去年香港每售出三份新保單，就有一份來自內地客戶。

然而，在市場火熱的背后，質疑聲也從未停歇。前不久，郎咸平教授“香港保險就是一個精心策劃的騙局”的發言在網絡上迅速傳播，引發廣泛討論。

這不禁讓人思考三個核心問題：香港保險為何持續走熱？它到底是不是騙局？對于普通消費者而言，它又是否值得購買？

內地人為什么排隊買香港保險？

這幾年，內地的很多朋友普遍遭遇資產荒，陳女士就是典型代表——銀行、保險都在降息，房產租售比越來越低，存錢成了難題。

她的困惑代表了不少人的心聲：準備子女教育金，擔心收益率跑不贏通脹；規劃養老儲備，買理財產品怕踩雷，投資股市又擔心虧損；看到海外資產表現亮眼，想參與卻對不熟悉的市場心存顧慮。在這種背景下，香港保險以其相對穩健的特性、較高的增值收益，以及地理鄰近的便利性，成為不少人的配置選擇。

就連95后年輕人也開始關注這一渠道。在醫藥公司工作的小玉表示：“內地利率持續走低，我們這代人不愿盲目買房，在市區用車需求也不高。工作幾年攢下一些積蓄，對股市不了解，香港保險似乎是個不錯的投資選擇。”

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數據印證了這一趨勢。2024年，香港保險市場迎來爆發式增長，全年新造保單保費總額達2198億港元，同比激增22%，創下近十年新高。其中，內地訪客貢獻保費628億港元，同比增長6.5%，占全港新單保費的29%，相當于每3份新單中就有1份來自內地客戶。

從產品結構來看，儲蓄型保險依然占據主導地位。按新單保單數計算，儲蓄型保險以62.1%的占比領跑市場，其中終身壽險獨占58.5%，儲蓄壽險占3.6%；從保費貢獻度看，約91%的新造保單保費來自儲蓄型產品，平均每張保單年繳保費高達40.9萬港元。

香港保險為何能吸引如此多的內地客戶？

一方面，內地儲蓄險利率持續下調推動資金尋求更高收益。內地儲蓄險的核心優勢在于保證收益，合同中會明確約定兌付金額，保險公司必須按約履行，確定性雖強，但綜合收益率普遍維持在2%左右。

另一方面，香港保險的獨特優勢頗具吸引力。港險更側重預期收益，遵循“買定離手”原則，最終收益取決于資金的實際運作成果，預期收益率看起來通常更具競爭力和吸引力。

香港保險業擁有180多年的發展歷史，從未出現過壽險公司破產的記錄，這得益于其完善的監管體系。監管機構要求保險公司每年6月30日前在官網公開分紅實現率，目前市面上多數港險產品的分紅實現率維持在95%～105%區間，這意味著“預期收益”并非空頭支票，而是有實實在在的歷史數據支撐。

近年來，香港保險產品持續升級創新，進一步增強了市場吸引力。目前占據主流的是多元貨幣儲蓄保險，支持七到九種貨幣選擇，涵蓋英鎊、美元、人民幣、加元、澳元等主要幣種，并允許每三年轉換一次保單貨幣。

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保單還支持無限次變更受保人、后備持有人和受益人，實現財富的無損傳承，也可將保單分拆多份，靈活滿足資產傳承需求。在身故賠償方面，提供一次性給付、分期支付及指定比例賠付等多種選擇，有效避免賠償金被短期揮霍。

這些優勢讓很多人競相購買，但需客觀看待——世界上沒有天上掉餡餅的事。港險雖好，但任何投資都存在風險。

現實真的如此嗎？被忽視的風險

投資界有個非常著名的黃金三角法則：沒有任何一款理財產品能夠完美兼顧流動性、收益性和安全性。香港保險同樣無法突破這一鐵律。

被許多人視為香港保險“第一大坑”的，是其宣傳中高達7%的收益率在實際中往往“難如登天”。郎咸平曾直言不諱地指出，想要真正拿到這7%的收益，投保人恐怕得活到一百歲。

實際情況確實不容過度樂觀。

深入分析產品結構可以發現，香港保險的高收益是建立在犧牲保證收益基礎上的。疫情前，長期分紅儲蓄險的保證收益率尚有1%，預期收益率約6%。但2023年后，隨著市場競爭白熱化，保險公司為吸引客戶，將預期收益率拉升至7%以上，同時將保證收益率壓縮至不足0.5%——幾乎僅能覆蓋本金。

這種收益結構的脆弱性已經顯現。

2023年數據顯示，約四成香港分紅險產品未能100%達成收益目標，實際分紅實現率在85%～107%間波動。

以友邦保險為例，雖然近幾年新產品的分紅實現率高達100%，但其10年前推出的“充裕未來”產品，2024年的分紅實現率已從97%降至93%，顯示出長期兌現能力的衰減趨勢。

香港主流保險產品采用的英式分紅機制，本質上是一個“用時間換收益”的設計。這種機制將大部分紅利作為終期紅利以復利方式累積，使得長期演示收益看起來非常可觀。然而，這種設計的代價是極差的流動性。

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港險經理人Andy透露：“客戶要拿到6.5%的收益，往往需要等待幾十年時間。如果提前支取，需要按折現率兌換現金，等同于放棄未來的復利增值部分，實際到手金額將大打折扣。”這一點恰恰是許多代理人在銷售時刻意回避的關鍵信息。

實際情況是，香港保險在10年左右的預期收益率通常只有3%～4%，要獲得宣傳中的高收益，必須承受長達數十年的資金鎖定。當客戶因急需用錢而提前退保時，才會發現那些華麗的演示數字瞬間“變臉”。

高傭金誘惑催生了龐大的無牌銷售網絡，成為香港保險業的另一個隱患。

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去年4月，香港廉政公署與保監局的聯合行動揭開了這個灰色地帶的冰山一角——涉案公司通過支付超過九成傭金的異常高額轉介費，誘使無牌人員向內地客戶違規銷售。

這些無牌銷售行為不僅涉嫌違法，更使得銷售過程處于監管真空狀態。當內地客戶基于不完整或錯誤信息做出購買決定后，一旦未來收益不及預期，其權益保障將面臨跨境維權的困境。

這些個體風險正在累積成系統性隱患。如果未來經濟環境發生變化，導致更多產品無法兌現高演示收益，很可能引發大規模的客戶投訴和信任危機。

屆時，不熟悉香港保險產品的內地客戶將轉向內地監管部門尋求幫助，這可能嚴重損害香港保險業的整體聲譽和長期穩定發展。

香港保險的“高收益”神話，本質上是通過犧牲流動性、降低保證收益和依賴長期復利構建的。投資者在考慮配置時，需要清醒認識到：那些華麗的演示數字背后，是實實在在的風險置換。

怎么科學選購香港保險？

在充分了解香港保險的潛在風險后，仍有一些投資者認為其符合自身需求。那么，香港保險究竟適合哪些人群？又該如何理性配置？

首先，香港保險適合追求長期穩健收益的投資者。與內地增額壽險長期復利不超過2%相比，香港主流保險產品的預期收益率最高可達6.5%。

以一筆相同的投入計算，20年后香港保險的累計收益可能高出幾十萬甚至上百萬元。這種收益特性使其特別適合養老規劃、子女教育金儲備和財富傳承等長期財務目標。

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其次，具備全球化資產配置需求的家庭也是香港保險的潛在客群。對大多數投資者而言，“全球投資”概念雖好卻難以落地——開立境外賬戶、選購海外基金都存在門檻和風險。

香港保險實則提供了一種便捷的“委托專業機構進行全球投資”的通道，且天然具備美元資產屬性。更值得關注的是，其“貨幣轉換”功能允許投保人根據匯率變化和個人需求，將保單價值靈活轉換為港幣、英鎊等主流貨幣，而現金價值和收益保持不變。

例如，為新生兒投保一份香港保險，每年存入2萬美元，連續5年。待孩子18歲留學時，可每年提取學費；30歲婚嫁時領取婚嫁金；退休后還能獲得穩定的養老金補充。若臨時需要資金周轉，部分保單還支持“保費融資”，以保單現金價值為抵押獲取流動性。

此外，有海外發展計劃的人群同樣適合配置香港保險。無論是子女留學還是移民計劃，多幣種投保功能都能有效對沖單一貨幣貶值風險，為未來的海外生活、教育和醫療提供便利的外幣結算支持。

對高凈值人群而言，香港保險除傳承功能外，更重要的價值在于資產隔離。香港作為獨立司法管轄區，保單信息保密性強，能在法律框架內規避境內債務風險。通過合理設置保單受益人，還能有效防范因婚姻關系變動導致的財產分割風險。

總之，沒有任何一款金融產品是完美的。香港保險雖然具備連接全球市場、獲取穩健收益、提供家庭保障等多重優點，但能否真正發揮其價值，關鍵在于是否與您的實際需求相匹配，以及是否選對了合適的產品與服務。

那么，如何科學、理性地選購香港保險呢？

一看產品收益結構。

香港保險的收益由“保證收益”與“非保證分紅”兩部分構成。保證收益是寫入合同、確定兌付的部分；而非保證分紅則通常分為周年紅利、復歸紅利和終期紅利三類，由此衍生出不同類型的分紅實現率。

一般來說，保證收益與復歸紅利/周年紅利占比較高的產品，整體收益確定性更強，波動較小，適合風險偏好較低的投資者；而終期紅利占比較高的產品，在保證收益托底的基礎上，預期綜合收益潛力更大，增值空間也更值得期待，更適合能承受一定波動、追求更高回報的投資者。

二看公司實力與分紅實現率。

保險公司的背景與歷史分紅表現，直接關系到其兌現承諾的能力。在選擇時，應優先考慮投資能力強、財務穩健、分紅記錄良好的大型保險公司，盡量避免選擇規模較小或知名度較低的公司。

穩定的分紅實現率是獲得可觀收益的基礎。若某年度分紅實現率未達100%，部分保險公司會啟動“平滑機制”，動用儲備資金彌補差額，以維持較好的分紅記錄。因此，在相同投資表現下，演示收益率看似相同的產品，實際到手金額可能因公司分紅政策和實現能力的不同而產生差異。

投資者可通過登錄保險公司官網，查詢其公開的分紅實現率數據，直觀了解公司的歷史兌現能力。

比如，友邦75款分紅產品的平均總現金價值比率為95.8%，其中38款10年期以上產品的實現率分布在91%～101%區間；安盛42款產品的平均比率為98.4%，13款10年期以上產品實現率在81%～102%之間；宏利37款儲蓄類產品平均比率為96.8%，97%的產品總現金價值比率超過90%。

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三是警惕信息不對稱與市場過熱風險。

信息不對稱是消費者面臨的主要風險之一。不少投資者因被不專業的經紀人誤導，購買了不適合自身需求的產品，導致后續服務與理賠無人跟進。建議務必選擇在香港持牌、從業經驗豐富的顧問，并在簽署合同前仔細核對所有條款，切勿輕信任何“口頭承諾”。

此外，當前香港保險市場競爭異常激烈，各家公司為爭奪客戶，不斷推出收益率更高、提取更靈活、功能更豐富的產品。

這種“肉搏戰”雖為消費者帶來更多選擇，卻也埋下長期隱患。

有業內人士坦言，激烈的市場競爭下，管理層更關注短期業績，而二三十年后這些保單能否兌現演示收益，“恐怕已非當前管理層所關心”。

正如行業內的調侃：“業績是現任的，包袱是后人的。”在業績壓力驅動下，幾乎無人愿意主動“踩剎車”，這使得整個行業暗藏長期風險。

在內地利率持續下行的背景下，赴港購買保險固然是一種資產配置的可行思路，但消費者更應保持清醒，警惕市場狂熱背后可能積累的風險。

你是否會考慮配置香港保險？歡迎在評論區分享您的觀點與考量。

參考資料：

1、《港險，賣爆了！》中國商報

2、《7%收益倒計時！香港保險搶購潮背后的狂歡與暗礁》界面新聞

3、《出人意料，這也太火了》越女事務所