險資借道MOM入局量化策略，單一私募備案潮下，誰是主導(dǎo)通道？

財聯(lián)社1月23日訊（編輯 王蔚）近日，為入局私募量化產(chǎn)品，險資以MOM（管理人中的管理人）方式“繞道”投資，成為市場關(guān)注焦點，多家媒體已有公開報道。

在這一架構(gòu)中，險資直接投資券商單一資管計劃，私募機構(gòu)則擔(dān)任投顧角色，相當(dāng)于險資購買了一個私募量化策略的產(chǎn)品。

2025年以來，以銀行理財子公司和保險資金為代表的“金主”，正在推動私募MOM產(chǎn)品蓬勃發(fā)展，備案數(shù)量創(chuàng)下近六年來的新高。

據(jù)中基協(xié)披露數(shù)據(jù)，2025年，私募MOM產(chǎn)品已備案58只（名稱中含“MOM”），為近6年來最高。其中，10只MOM產(chǎn)品名稱顯示，其資金來源是理財公司，表明理財資金正在通過MOM產(chǎn)品進行大類資產(chǎn)配置。涉及理財公司包含光大理財、信銀理財?shù)取?/p>

財聯(lián)社整理發(fā)現(xiàn)，備案的私募MOM產(chǎn)品，管理類型主要是顧問管理，表明私募基金主要充當(dāng)投顧的角色。

業(yè)內(nèi)人士對財聯(lián)社表示，這類產(chǎn)品的投資策略上，券商、期貨資管等機構(gòu)需要承載量化中性、主觀及量化多頭等策略，對采購交易風(fēng)控系統(tǒng)有一定的要求，目前主流機構(gòu)基本搭建完畢；信托計劃承載量化多頭、量化中性、主觀多頭等策略，目前對于券商交易鏈路，主流信托進度不一。由于同屬金融監(jiān)管總局的監(jiān)管體系，因此理財公司內(nèi)部更偏好和信托公司合作。

保險公司則傾向于選擇券商資管進行合作，2024年9月底，中央金融辦和證監(jiān)會聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于推動中長期資金入市的指導(dǎo)意見》，明確了推動各類中長期資金入市、構(gòu)建“長錢長投”的市場環(huán)境，保險資金作為中長期資金，入市需求較為迫切，投資私募MOM增多。且與理財公司不同的是，保險資金傾向于通過單一資管計劃來進行投資，如2025年3月份備案的平安基金-平安人壽混合配置5號MOM單一資產(chǎn)管理計劃。

不過，數(shù)據(jù)顯示，私募MOM產(chǎn)品主要備案于2025年9月份以前，9月份以來，暫無披露的私募MOM產(chǎn)品成立。

財聯(lián)社進一步整理，從備案的私募MOM名稱來看，單一資管計劃形式占比50%，管理人包含券商（含券商資管）、期貨公司（含期貨資管）以及基金公司（含基金子）。具體如下：

數(shù)據(jù)來源：中基協(xié)，財聯(lián)社整理

從備案信息看，在可明確識別的單一私募MOM中，券商及其資管子公司在數(shù)量上占據(jù)絕對主導(dǎo)，共備案30只，占比近九成。其中，僅華鑫證券一家就貢獻了21只，顯示出其在相關(guān)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的顯著活躍度與市場布局。期貨公司與基金公司參與數(shù)量較少，合計僅4只，反映出當(dāng)前私募MOM業(yè)務(wù)主要由券商渠道主導(dǎo)的市場格局。

業(yè)內(nèi)人士表示，這類單一資管產(chǎn)品，穿透來看，其資金來源一般是資管市場上的大買房：理財公司、險資等。

2025年以來，股市走強，理財公司和險資投資MOM產(chǎn)品，一方面，可以通過MOM產(chǎn)品入市，并且銀行委外資金因偏好可追溯的投資標(biāo)的，對量化私募的相對穩(wěn)健業(yè)績尤為青睞；另一方面，通過和單一券商資管、期貨資管等機構(gòu)合作，便可實現(xiàn)和眾多私募基金管理人的對接，對于理財公司/保險公司而言較為便捷。