盤點一下國慶假期的九件大事

壞消息：長假要結束了；

好消息：賭場要開門了。

開個玩笑哈，同志們晚上好，明天A股就要開盤了，在國慶期間，全球市場經歷了6個交易日，我結合幾張圖表，把這其中發生的一些要點，來盤點一下，興許對大家跟上市場的節奏，能起到一些小小的幫助。

話不多說，步入正題，一共9點。

第一，先看全球大類資產，在國慶期間的整體漲幅情況。

下圖，是主要資產的表現情況，整體來看，有三大特征。

1、商品表現最為亮眼，現貨黃金歷史性突破4000美刀，銅價也大漲，這也使得港股的有色金屬板塊，成為漲幅最大的板塊之一，與此同時，比特幣也跟隨黃金，創歷史新高；

2、美股的主要寬基走平，領漲的是AI驅動的費城半導體指數，以及經歷了TACO交易的生物醫藥板塊，兩者都大漲超4%，且都映射到了港股的相關板塊上；

3、港股表現最好的三個板塊，半導體、有色金屬、創新藥，分別映射了上述兩條，而寬基整體走平，日經225的大漲，對港股有一定的蹺蹺板作用；

基于上述的數據推測，明日A股預計比較平穩，且可能呈現結構性行情，領漲的估計就是上述提到的幾塊，而紅利等，短期可能還得委屈一下，充當一下血包。

第二，先說黃金，突破4000美刀只用了3天...有種無人可擋的氣勢。

節前，我做了一張圖，統計了一下，現貨黃金在3400美刀后，突破整數位所需的天數，其中，從3700到3800只用了5天。

而國慶期間，黃金繼續突破，其中，從3800到3900，花了6天時間，再從3900到4000美刀，則只用了3天功夫，可見上漲速度之迅猛。

下圖，是現貨黃金、比特幣，近一個月的走勢圖，兩類資產，本質上，都是對全球既有貨幣信用體系的質疑——與此同時，公告顯示，央媽連續第11個月，增持了黃金。

第三，股市里最亮眼，但可能也是后續波動率最大的板塊——芯片半導體。

這個假期，OpenAI的Sam Altman可能是這個星球上，曝光度最高的男人，且幾乎是“指哪兒漲哪兒”。

首先，是OpenAI推出的Sora2，在全美爆火，OpenAI目前以5000億美刀的估值，坐穩全球獨角獸企業的第一寶座；

其次，是國慶剛開始，OpenAI和三星電子、SK海力士達成初步供貨協議，點燃了整個存儲芯片板塊；

再次，是前兩天，OpenAI和AMD的合作，又讓AMD最近兩天暴漲了接近30%。

下圖，我列出了幾個最相關標的的漲幅，包括港股的半導體板塊，韓國的三星電子、SK海力士（明天可重點關注中韓半導體ETF，513310的表現，幾乎預定一個大幅高開了，這倆是ETF的前兩大重倉），美股的費城半導體和AMD，可以看到，都漲幅巨大，遠超納指100、標普500的表現。

但是，風險，或者說后續可能放大的波動率，也是投資過程中，不可不防的，我覺得且漲哥今早的分析說的很到位了《》。

“......投資者在享受他們短期估值拉升的快感的同時，也要去關注實際的兌現和落地程度，是否能夠真正轉化為未來的營收和業績增長。 一旦不及預期的時候，就會形成連環下跌，如同赤壁之戰中了火箭的“鐵索連船”。”

第四，美股的醫藥板塊，迎來了TACO交易。

所謂的TACO，就是Trump Always Chicken Out，川寶一直臨陣退縮。

在醫藥板塊，節前最后一周，川寶剛提出，計劃從10月1日起對所有品牌或專利藥品征收100%的關稅，然后就在國慶期間，和輝瑞先達成了協議，而這個協議有示范效應，意味著后續，大藥企可以按照這個模板，和美國政府談，談完之后，藥企繼續做生意，但需要在過程中，給川寶提供政治成果（幫美國人把藥價打下來了）。

下圖，是今年以來，納指生物科技的周度漲幅，可以看到，板塊近期大幅反彈，創下了近年來來最大的單周漲幅——另一方面，港股創新藥的假期表現，也是這種緊張情緒緩解的體現。

第五，日本和法國，一半是火焰，一半是海洋。

日本和法國，在國慶期間，都經歷了政壇的大變化，日本這邊，可能后續會誕生首位女首相，而法國那邊，剛上任不到1個月的總理，快速辭職。

下圖，是日經225、恒生科技、法國CAC指數，在國慶期間的走勢圖。

一方面，這再次告訴我們，在不確定性大幅提升的全球宏觀背景下，地區分散投資的重要性；

另一方面，作為外資眼中，亞太板塊最大的兩個市場，日本的大幅上漲，對港股會有一定的壓制，有點蹺蹺板的意思，但整體來看，這是好事，有利于港股繼續保持相對合理的估值。

第六，美國聯邦政府shutdown，難產的非農就業數據。

政府關門的解讀和影響，可以看這篇《》。

對投資來說，大家最關注的，是上周五本該發布的9月非農就業數據，因為政府停擺，目前無法及時發布。

整體來看，國慶期間，下圖，2年期美債下行了4bps，從降息預期來看，市場預期10月降息的概率，依然在90%以上，對全球資產來說，這塊信息的邊際變化，依然會非常重要。

第七，美國政府還有一個大動作，值得大家關注。

國慶假期前后，美國政府對于關鍵礦產公司的入股事件不斷，目前已經對比如鋰礦、稀土等至少5家公司做了入股，還將進一步考慮開發阿拉斯加和格陵蘭島。

而相關公司只要一有被政府入股的新聞，股價就單日翻倍式上漲，具體看這篇《》。

這兩年，地緣政治緊張使關鍵礦產在國家安全中的重要性，進一步提升，美國一邊通過總統行政命令和立法，擴大聯邦土地的租賃與開發，以提升國內關鍵礦產產量，另一邊通過政府的入股或相關授意企業參股。

不過也需要注意的是，關鍵礦產的開采能力是一方面，但加工環節也很重要，目前咱們這邊，其實在一些戰略礦產上，儲量不一定是全球領先的，但冶煉加工能力確實是獨一份的，這個也是西方國家在解決了第一步開發開采的問題后，需要進一步考慮的。

說這塊，也是為了解釋，為何稀土板塊，盤整了一個月了——最終，這些都是談判博弈的籌碼變化，不展開。

第八，A股，關注兩個事件。

假期期間，有兩件事，大家比較關注。

其一，是海南華鐵，在節前最后一天，公告此前的36.9億算力大單終止；

其二，也是節前最后一天，光模塊里的新易盛，董事長宣布減持1.15%的股份，占其所持股份的15%以上，而也是節前最后一周，另一個光模塊巨頭中際旭創的控股 股東，同樣宣布減持。

其中第一個事，交易所已經第一時間發 監管工作函了，在壓力之下，今晚，海南華鐵緊急發了個公告，宣布公司大股東終止此前的減持計劃，并實施不超過5000萬的增持，下圖。

這事相當離譜，如果36.9億的合同確實是虛構的，那么，就是近年來A股最惡劣的事件之一了，簡直就是對股票市場和監管的騎臉輸出——監管一直強調，要長牙帶刺，零容忍打擊各類違法違規行為，現在最好的潛在案例來了，如果坐實造假，必須罰到讓相關人員傾家蕩產、牢底坐穿，否則，就太對不起億萬投資者了。

第二個事倒是挺好的，如果沒有市場化的做空機制，那么，就讓大股東幫忙降降溫。

第九，國慶期間的星球精選匯總。

這個國慶期間，星球保持著更新，依然干貨十足。

其中，墻裂建議大家看下第二篇、第三篇。

第二篇，是對假期最熱的高盛研報《Powering the AI Era》的科普和解讀；

第三篇，則是對K型復蘇的一些理解，大家國慶期間可以看到，一方面，旅游數據似乎很火熱，另一方面，則是地產交易的加速下滑，其實，這些現象，都可以用K型復蘇去解釋。

就這些

求贊、在看。