盤點一下國慶假期的九件大事

壞消息：長假要結(jié)束了；

好消息：賭場要開門了。

開個玩笑哈，同志們晚上好，明天A股就要開盤了，在國慶期間，全球市場經(jīng)歷了6個交易日，我結(jié)合幾張圖表，把這其中發(fā)生的一些要點，來盤點一下，興許對大家跟上市場的節(jié)奏，能起到一些小小的幫助。

話不多說，步入正題，一共9點。

第一，先看全球大類資產(chǎn)，在國慶期間的整體漲幅情況。

下圖，是主要資產(chǎn)的表現(xiàn)情況，整體來看，有三大特征。

1、商品表現(xiàn)最為亮眼，現(xiàn)貨黃金歷史性突破4000美刀，銅價也大漲，這也使得港股的有色金屬板塊，成為漲幅最大的板塊之一，與此同時，比特幣也跟隨黃金，創(chuàng)歷史新高；

2、美股的主要寬基走平，領(lǐng)漲的是AI驅(qū)動的費城半導(dǎo)體指數(shù)，以及經(jīng)歷了TACO交易的生物醫(yī)藥板塊，兩者都大漲超4%，且都映射到了港股的相關(guān)板塊上；

3、港股表現(xiàn)最好的三個板塊，半導(dǎo)體、有色金屬、創(chuàng)新藥，分別映射了上述兩條，而寬基整體走平，日經(jīng)225的大漲，對港股有一定的蹺蹺板作用；

基于上述的數(shù)據(jù)推測，明日A股預(yù)計比較平穩(wěn)，且可能呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情，領(lǐng)漲的估計就是上述提到的幾塊，而紅利等，短期可能還得委屈一下，充當(dāng)一下血包。

第二，先說黃金，突破4000美刀只用了3天...有種無人可擋的氣勢。

節(jié)前，我做了一張圖，統(tǒng)計了一下，現(xiàn)貨黃金在3400美刀后，突破整數(shù)位所需的天數(shù)，其中，從3700到3800只用了5天。

而國慶期間，黃金繼續(xù)突破，其中，從3800到3900，花了6天時間，再從3900到4000美刀，則只用了3天功夫，可見上漲速度之迅猛。

下圖，是現(xiàn)貨黃金、比特幣，近一個月的走勢圖，兩類資產(chǎn)，本質(zhì)上，都是對全球既有貨幣信用體系的質(zhì)疑——與此同時，公告顯示，央媽連續(xù)第11個月，增持了黃金。

第三，股市里最亮眼，但可能也是后續(xù)波動率最大的板塊——芯片半導(dǎo)體。

這個假期，OpenAI的Sam Altman可能是這個星球上，曝光度最高的男人，且?guī)缀跏恰爸改膬簼q哪兒”。

首先，是OpenAI推出的Sora2，在全美爆火，OpenAI目前以5000億美刀的估值，坐穩(wěn)全球獨角獸企業(yè)的第一寶座；

其次，是國慶剛開始，OpenAI和三星電子、SK海力士達成初步供貨協(xié)議，點燃了整個存儲芯片板塊；

再次，是前兩天，OpenAI和AMD的合作，又讓AMD最近兩天暴漲了接近30%。

下圖，我列出了幾個最相關(guān)標(biāo)的的漲幅，包括港股的半導(dǎo)體板塊，韓國的三星電子、SK海力士（明天可重點關(guān)注中韓半導(dǎo)體ETF，513310的表現(xiàn)，幾乎預(yù)定一個大幅高開了，這倆是ETF的前兩大重倉），美股的費城半導(dǎo)體和AMD，可以看到，都漲幅巨大，遠超納指100、標(biāo)普500的表現(xiàn)。

但是，風(fēng)險，或者說后續(xù)可能放大的波動率，也是投資過程中，不可不防的，我覺得且漲哥今早的分析說的很到位了《》。

“......投資者在享受他們短期估值拉升的快感的同時，也要去關(guān)注實際的兌現(xiàn)和落地程度，是否能夠真正轉(zhuǎn)化為未來的營收和業(yè)績增長。 一旦不及預(yù)期的時候，就會形成連環(huán)下跌，如同赤壁之戰(zhàn)中了火箭的“鐵索連船”?！?/blockquote>

第四，美股的醫(yī)藥板塊，迎來了TACO交易。

所謂的TACO，就是Trump Always Chicken Out，川寶一直臨陣退縮。

在醫(yī)藥板塊，節(jié)前最后一周，川寶剛提出，計劃從10月1日起對所有品牌或?qū)＠幤氛魇?strong>100%的關(guān)稅，然后就在國慶期間，和輝瑞先達成了協(xié)議，而這個協(xié)議有示范效應(yīng)，意味著后續(xù)，大藥企可以按照這個模板，和美國政府談，談完之后，藥企繼續(xù)做生意，但需要在過程中，給川寶提供政治成果（幫美國人把藥價打下來了）。

下圖，是今年以來，納指生物科技的周度漲幅，可以看到，板塊近期大幅反彈，創(chuàng)下了近年來來最大的單周漲幅——另一方面，港股創(chuàng)新藥的假期表現(xiàn)，也是這種緊張情緒緩解的體現(xiàn)。

第五，日本和法國，一半是火焰，一半是海洋。

日本和法國，在國慶期間，都經(jīng)歷了政壇的大變化，日本這邊，可能后續(xù)會誕生首位女首相，而法國那邊，剛上任不到1個月的總理，快速辭職。

下圖，是日經(jīng)225、恒生科技、法國CAC指數(shù)，在國慶期間的走勢圖。

一方面，這再次告訴我們，在不確定性大幅提升的全球宏觀背景下，地區(qū)分散投資的重要性；

另一方面，作為外資眼中，亞太板塊最大的兩個市場，日本的大幅上漲，對港股會有一定的壓制，有點蹺蹺板的意思，但整體來看，這是好事，有利于港股繼續(xù)保持相對合理的估值。

第六，美國聯(lián)邦政府shutdown，難產(chǎn)的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。

政府關(guān)門的解讀和影響，可以看這篇《》。

對投資來說，大家最關(guān)注的，是上周五本該發(fā)布的9月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，因為政府停擺，目前無法及時發(fā)布。

整體來看，國慶期間，下圖，2年期美債下行了4bps，從降息預(yù)期來看，市場預(yù)期10月降息的概率，依然在90%以上，對全球資產(chǎn)來說，這塊信息的邊際變化，依然會非常重要。

第七，美國政府還有一個大動作，值得大家關(guān)注。

國慶假期前后，美國政府對于關(guān)鍵礦產(chǎn)公司的入股事件不斷，目前已經(jīng)對比如鋰礦、稀土等至少5家公司做了入股，還將進一步考慮開發(fā)阿拉斯加和格陵蘭島。

而相關(guān)公司只要一有被政府入股的新聞，股價就單日翻倍式上漲，具體看這篇《》。

這兩年，地緣政治緊張使關(guān)鍵礦產(chǎn)在國家安全中的重要性，進一步提升，美國一邊通過總統(tǒng)行政命令和立法，擴大聯(lián)邦土地的租賃與開發(fā)，以提升國內(nèi)關(guān)鍵礦產(chǎn)產(chǎn)量，另一邊通過政府的入股或相關(guān)授意企業(yè)參股。

不過也需要注意的是，關(guān)鍵礦產(chǎn)的開采能力是一方面，但加工環(huán)節(jié)也很重要，目前咱們這邊，其實在一些戰(zhàn)略礦產(chǎn)上，儲量不一定是全球領(lǐng)先的，但冶煉加工能力確實是獨一份的，這個也是西方國家在解決了第一步開發(fā)開采的問題后，需要進一步考慮的。

說這塊，也是為了解釋，為何稀土板塊，盤整了一個月了——最終，這些都是談判博弈的籌碼變化，不展開。

第八，A股，關(guān)注兩個事件。

假期期間，有兩件事，大家比較關(guān)注。

其一，是海南華鐵，在節(jié)前最后一天，公告此前的36.9億算力大單終止；

其二，也是節(jié)前最后一天，光模塊里的新易盛，董事長宣布減持1.15%的股份，占其所持股份的15%以上，而也是節(jié)前最后一周，另一個光模塊巨頭中際旭創(chuàng)的控股 股東，同樣宣布減持。

其中第一個事，交易所已經(jīng)第一時間發(fā) 監(jiān)管工作函了，在壓力之下，今晚，海南華鐵緊急發(fā)了個公告，宣布公司大股東終止此前的減持計劃，并實施不超過5000萬的增持，下圖。

這事相當(dāng)離譜，如果36.9億的合同確實是虛構(gòu)的，那么，就是近年來A股最惡劣的事件之一了，簡直就是對股票市場和監(jiān)管的騎臉輸出——監(jiān)管一直強調(diào)，要長牙帶刺，零容忍打擊各類違法違規(guī)行為，現(xiàn)在最好的潛在案例來了，如果坐實造假，必須罰到讓相關(guān)人員傾家蕩產(chǎn)、牢底坐穿，否則，就太對不起億萬投資者了。

第二個事倒是挺好的，如果沒有市場化的做空機制，那么，就讓大股東幫忙降降溫。

第九，國慶期間的星球精選匯總。

這個國慶期間，星球保持著更新，依然干貨十足。

其中，墻裂建議大家看下第二篇、第三篇。

第二篇，是對假期最熱的高盛研報《Powering the AI Era》的科普和解讀；

第三篇，則是對K型復(fù)蘇的一些理解，大家國慶期間可以看到，一方面，旅游數(shù)據(jù)似乎很火熱，另一方面，則是地產(chǎn)交易的加速下滑，其實，這些現(xiàn)象，都可以用K型復(fù)蘇去解釋。

就這些

求贊、在看。