從區域競合到全國突破，徽酒四朵金花該如何打開增長新空間？

白酒界一直有“西不入川，東不入皖”的說法，足以見得徽酒在中國白酒版圖的地位。

當前白酒行業仍處于深度調整期，行業擠壓式競爭態勢加速演進，市場格局正在重塑，古井貢酒、迎駕貢酒、口子窖、金種子酒這徽酒“四朵金花”在2025年上半年的業績表現，則提供了一些極具價值的解剖樣本，其意義不僅在于企業自身的業績分化與戰略抉擇，更是映射出中國白酒格局分化與重塑的宏觀軌跡。

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“四朵金花”發展態勢各異，折射區域酒企發展縮影

目前，中國白酒行業共有21家上市公司，其中徽酒板塊占據4席，占比約19%，從數量上看已形成一定集群優勢。然而，從實際營收貢獻來看，徽酒的整體市場影響力仍較為有限。2025年上半年財報數據顯示，古井貢酒、迎駕貢酒、口子窖、金種子酒四家徽酒上市公司合計實現營業收入200.55億元，而同期21家白酒上市企業總營收為2430.17億元，徽酒占比僅為8.25%，反映出其在全國白酒格局中的實際份額仍偏低。

若將視野放寬至跨省對比，徽酒的發展壓力更為凸顯。例如，江蘇省雖僅有洋河股份與今世緣兩家白酒上市公司，但其2025年上半年合計營收已達217.46億元，小幅超越徽酒四家總和。而作為白酒產業重鎮的四川，其代表企業五糧液、瀘州老窖、舍得酒業與水井坊在同期實現總營收超過700億元，規模為徽酒的三倍以上，進一步揭示出徽酒在全國市場競爭中的相對弱勢。

整體表現不占優勢，徽酒內部的結構性分化也十分明顯，“四朵金花”呈現出截然不同的發展態勢。

作為徽酒龍頭，古井貢酒展現出較強的抗風險能力與增長韌性。2025年上半年，公司實現營業收入138.8億元，同比增長0.54%；凈利潤達36.62億元，同比增長2.49%。盡管增速較往年有所放緩，但在行業整體承壓的背景下，其保持正向增長已屬不易，為徽酒板塊注入了一定的穩定預期。

迎駕貢酒在2025年上半年業績出現顯著回落，營業收入31.6億元，同比下降16.89%；凈利潤11.3億元，同比下降18.19%。這是該公司自2020年以來首次出現半年度營收與利潤雙降，顯示出其在應對行業調整過程中的階段性壓力。

口子窖上半年營收25.31億元，同比下降20.07%，凈利潤7.15億元，同比下降24.63%，降幅在徽酒陣營中居于前列。其業績的大幅下滑，反映出企業在產品結構、渠道建設或品牌動能方面可能面臨挑戰。

盡管金種子酒背后有華潤的扶持，但其還是持續處于深度調整期，業績表現疲軟。2025年上半年公司營收僅為4.84億元，同比下滑27.47%，凈利潤虧損7219.68萬元，同比大幅下降750.54%。其在“四朵金花”中持續墊底，不僅突顯了企業自身的經營困境，也折射出區域酒企在高端化與全國化轉型中的艱難現實。

綜合來看，徽酒四大上市公司的發展路徑與成績，實質上是當前中國白酒行業分化整合趨勢的一個區域縮影。行業高增長時期，各家尚可共享發展紅利；而一旦進入結構性調整階段，企業之間的戰略定力、品牌底蘊與運營能力便高下立判。徽酒要想在未來競爭中實現整體突破，不僅需依靠龍頭企業的引領，更需要在品牌升級、渠道創新與板塊協同等方面進行系統重構。

02

深厚消費基礎抵御競爭壓力，全國化增長仍待突破

在安徽省內市場，徽酒憑借深厚的消費基礎與場景優勢仍占據主導地位。消費者對本地品牌具有較高忠誠度，尤其在宴席、商務及禮品市場，古井、迎駕等品牌憑借地域文化與長期渠道深耕，構建了穩固的基本盤，一定程度上有效抵御了外來名酒的競爭壓力。

渠道控制力是徽酒立足本地的核心優勢。企業普遍采用深度分銷模式，通過密集的終端網絡與精細化運營，實現對省內市場的高強度覆蓋。例如，古井貢酒的“三通工程”與迎駕貢酒的“1+1+N”組織模式，不僅提升了終端響應效率，也強化了價格管控與市場秩序維護能力，形成較高的渠道壁壘。

然而，渠道高覆蓋與高控制也存在另外的一面——省內市場競爭日趨“內卷”。安徽白酒市場規模約350億元，其中高端價位帶長期被茅臺、五糧液等全國性名酒占據，徽酒企業主要集中于中高端及大眾價格帶。隨著市場漸趨飽和，企業增長更多依賴于存量爭奪，渠道戰、促銷戰頻發，利潤空間被不斷壓縮。

在這一背景下，全國化成為徽酒突破增長瓶頸的必然選擇。目前，古井貢酒在全國化進程中表現較為領先，其省外營收占比約40%，產品覆蓋全國絕大多數區域，并通過年份原漿系列主攻長三角、華北等重點市場，初步建立起全國化布局框架。

與之相比，其他徽酒企業的全國化進程仍顯滯后。迎駕貢酒、口子窖的省內收入占比仍超過80%，金種子酒更是高度依賴本土市場。除古井外，其他品牌在全國市場知名度有限，品牌張力不足，缺乏跨區域消費認知基礎，全國化拓展仍處于試探與培育階段。整體來看，徽酒的全國化仍處于非均衡、初級的探索期，尚未形成板塊聯動效應。

除了市場層面的結構性挑戰，徽酒在產區身份與香型認知上也存在模糊性。當前中國白酒已形成“濃香看宜賓、醬香看遵義、清香看呂梁”的香型——產區綁定格局。反觀徽酒，香型布局分散：古井、迎駕以濃香為主，口子窖深耕兼香，金種子則推出馥合香尋求差異化。缺乏統一的香型標簽，使得安徽難以像川黔那樣構建起強大的產區品牌效應，在全國競爭中處于認知弱勢。

從競爭格局來看，徽酒市場呈現出“一超多強、混戰并存”的態勢。古井貢酒雖為龍頭，但與川酒“五糧液—瀘州老窖”、蘇酒“洋河—今世緣”等雙強格局相比，其領先優勢并不絕對，未能帶動板塊形成合力。這意味著徽酒尚未誕生真正具備全國影響力的寡頭企業，整體板塊的對外競爭力仍待提升。

綜合而言，徽酒的整體優勢還需要加強，并且正面臨寡頭引領力不足、香型紛雜難以形成產區認同、全國化進程緩慢等問題，共同制約著其向外突破的動能。在行業集中度不斷提升的背景下，徽酒若不能盡快在品牌升級、香型共識塑造與跨區域戰略上實現突破，恐將在新一輪全國性競爭中陷入被動。

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多元化策略穿越周期，行業洗牌中增進優勢

面對白酒行業新一輪的周期調整與結構性挑戰，徽酒企業正積極采取多元化策略，以期在逆勢中穩固基本盤、開拓新增量。

作為徽酒龍頭，古井貢酒正加速推進數字化與產品結構雙輪驅動。一方面，通過引入AI技術分析消費行為、優化渠道庫存與終端動銷，提升市場反應的精準度；另一方面，連續推出覆蓋不同價格帶的新品，如經典光瓶酒老瓷貢、大眾價位第八代古井貢酒以及風格更趨年輕化的古20，意圖在多維度強化消費者觸達與品牌滲透。

迎駕貢酒則選擇以戰略聚焦應對行業壓力。在“量縮價跌”、庫存高企的背景下，公司主動剝離非核心資產，例如酒店業務等，回籠資金并集中資源強化白酒主業，力求通過運營聚焦提升抗風險能力與核心競爭力。

口子窖的應對之策側重于渠道深化與市場下沉。在省內市場漸趨飽和的形勢下，企業將資源進一步傾斜至縣級及鄉鎮一級市場，通過精細化網點建設與終端服務強化，挖掘基層消費潛力，鞏固存量基本盤。

而處于調整期的金種子酒，則嘗試以創新營銷打破僵局。通過“買酒送演唱會門票”等跨界聯動方式，貼近年輕消費群體，激發大眾市場熱情，試圖在品牌聲量與銷售轉化上實現破局。

盡管策略各有側重，但從整體來看，徽酒企業若想真正穿越行業周期，仍需在系統性戰略層面持續發力。

業內專家指出，徽酒未來的發展，聚焦以下幾點方向尤為關鍵。

首先是加強研發與產品創新，推動品質升級與結構上探，如古井貢酒的年份原漿系列與迎駕貢酒的生態洞藏系列，通過高附加值產品提升品牌溢價空間。

其次是深挖徽酒文化內涵，將地域歷史、釀造傳統與品牌敘事相結合，打造可持續的文化IP，如“桃花春曲節”“古粉節”等品牌活動，增強消費者的情感認同。

最后是優化全國化路徑，摒棄“廣撒網”模式，轉而聚焦長三角、京津冀、珠三角等核心區域進行深度布局，通過打造樣板市場，逐步形成“點-線-面”的梯次拓展格局。

可以預見，在行業整體承壓的背景下，徽酒憑借其深厚的區域根基、靈活的渠道能力與持續的品牌積淀，仍具備較強的韌性與調整空間。若能進一步強化戰略協同、打破香型困局、提升外部市場動能，則有望在行業新一輪洗牌中鞏固優勢，甚至實現板塊價值的整體重估。