陜西，又沖出一個文旅IPO！

國慶假期剛結束，大家還在關注今年長假的旅游數據。

這個時候，陜西旅游更新了招股說明書，引發了關注。

擬在上海證券交易所IPO并在主板上市的陜西旅游，上市之后將成為繼西安旅游、西安飲食、曲江文旅之后，陜西又要沖出的一個文旅IPO。

一個省，沖出四家文旅IPO，其它省份的網友看了之后感嘆：陜西的旅游資源太豐富了！

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陜西旅游擬在上交所主板上市

實際上，在2025年9月16日的時候，新三板掛牌的陜西旅游就發布了《關于申請公開發行股票并在上交所上市暨停牌進展公告》。

9月30日，上交所平臺上陜西旅游發布了最新的招股說明書。

根據招股說明書，陜西旅游本次預計發行不超過1933.3334萬股，發行后總股本不超過7733.3334萬股，占發行后總股本比例不低于25%，預計融資15.55億元。

募集資金投入項目包括收購太華索道股權項目、收購瑤光閣股權項目、收購少華山旅游索道項目、泰山秀城（二期）建設項目、少華山南線索道項目、太華索道游客中心項目和太華索道服務中心項目。

提到陜西旅游，很多老百姓容易將其與陜旅集團弄混。實際上，陜西旅游只是陜旅集團控股的子公司之一。

陜西旅游的全稱是陜西旅游文化產業股份有限公司，2011年4月15日注冊成立，公司的控股股東為陜旅集團。

陜旅集團直接持有陜西旅游47.59%的股份，并通過陜旅股份間接控制公司6.69%的股份，陜西旅游的最終實際控制人為陜西省國資委。

除了大股東陜旅集團之外，陜西旅游的股東還包括寧波楓文股權投資基金合伙企業(有限合伙)、成都川商貳號股權投資基金中心（有限合伙）、杭州國廷股權投資基金合伙企業(有限合伙)、陜西國鐵旅服傳媒集團有限公司，分別持股22.83%、15.1%、7.17%、0.62%。

寧波楓文股權投資基金合伙企業(有限合伙)、杭州國廷股權投資基金合伙企業(有限合伙)背后站著的都是平安資本，也就是說平安資本是陜西旅游的第二大股東；成都川商貳號股權投資基金中心（有限合伙）背后站著的合伙人則包括新希望、四川發展控股、深圳時尚商業科技集團、廣元市投資發展集團等。

此前的2017年1月，陜西旅游在新三板掛牌，今年5月30日首次在上交所發布招股說明書，上交所聞訊后，9月30日又發布了最新的招股說明書。

陜旅集團裝入到此次擬上市的主體陜西旅游中的資產及業務主要包括以《長恨歌》為代表的旅游演藝舞臺演出、以華山西峰索道為代表的旅游索道類產品運營、以及唐樂宮的演藝及餐飲服務，相關產品及服務涉及的采購為演藝所需的服裝道具及演出耗材、索道運營所需的備品備件、餐飲所需的食材等原材料。

財務數據顯示，陜西旅游2022年、2023年、2024年及2025年上半年的營業收入分別為2.32億元、10.88億元、12.63億元和5.16億元；歸母凈利潤分別為-7207.28萬元、4.27億元、5.12億元和2.04億元。

2020年至2022年業績下滑，并且一度出現虧損，是由于外部大家眾所周知的原因。2023年開始，相關因素消除后，業績開始恢復。

從陜西旅游的營收構成來看，業績貢獻最大的是長恨歌演藝收入，2023年、2024年、2025年上半年占比一直保持在50%以上，2025年上半年占到營收的57.63%。

也就是說，陜西旅游有超過一半的營收，來自于長恨歌演藝收入。

營收占比位居第二位的是西峰索道業務收入，占比在30%左右。

長恨歌演藝收入+西峰索道業務收入，貢獻了陜西旅游85%以上的營收！

《長恨歌》是中國首部大型實景歷史舞劇，該劇以唐明皇與楊貴妃的愛情故事為主線，在故事發生地華清宮重現了詩歌《長恨歌》中的動人篇章。《長恨歌》自 2007 年正式公演以來受到觀眾的高度贊譽，2023年、2024年上座人次均保持在200萬人次以上，2025年上半年上座人次為98.72萬人次。

西峰索道則位于五岳之一的華山西峰南側，是世界上第一條采取崖壁開鑿硐室站房、起伏式走向、設中間站的單線循環脫掛式索道，索道線路斜長 4211米，相對高差894米，有客運吊箱84個，2023年、2024年、2025年1-6月乘坐人次分別為335.78萬人次、371.18萬人次、149.6萬人次，稱索率保持在100%以上。

陜西旅游的挑戰主要在于演藝項目為室外演出，受到氣候和季節的影響；索道業務受到季節、安全等因素影響。

另外，國內旅游市場上產品、業務的創新，以及項目客流不達預期，也是陜西旅游面臨的市場競爭。

與A股同行業上市公司相比，陜西旅游的凈利潤率、資產回報率整體處于較高水平。

除了目前在新三板掛牌、擬在上交所IPO并上市的陜西旅游之外，陜旅集團旗下目前還擁有在新三板掛牌的駿途網。

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陜西又一個文旅IPO

目前，陜西的A股上市公司中，與文旅產業有關的上市公司有3家，分別為：西安旅游、曲江文旅、西安飲食。

這3家公司，目前都是曲江新區實控的平臺。

西安旅游1996年9月在深交所上市，是西北地區最早的旅游類國有控股上市公司，旗下業務板塊主要包括酒店業務（西旅萬澳連鎖酒店品牌）、旅行社板塊（西安中旅、西安海外)、創新文旅板塊。其中，旅行社業務在營收中占比最高，占比在60%以上；酒店業務占比在25%左右。

曲江文旅2012年借殼長安信息在上交所上市，主營業務板塊包括旅游景區管理業務（大唐芙蓉園·大雁塔景區、曲江海洋極地公園、大唐不夜城景區、西安城墻景區、曲江池遺址公園、唐城墻遺址公園、唐大慈恩寺遺址公園）、旅游演藝發展業務（大唐芙蓉園景區《鼓》《夢回大唐》《大唐追夢》，西安城墻景區《夢長安》）、酒店餐飲管理業務（大唐芙蓉園景區芳林苑酒店、唐華·華邑酒店、大唐芙蓉園景區御宴宮餐廳、大唐不夜城景區老字號餐廳）、旅行服務業務。其中，營收占比最高的是旅游景區管理業務，今年上半年占到曲江文旅營收的50.38%；其次為酒店餐飲管理業務，占比23.67%。

西安飲食1997年4月在深交所主板上市，主營業務包括餐飲服務、食品工業，餐飲服務涵蓋屬西安飯莊、老孫家飯莊、德發長酒店、同盛祥飯莊、春發生飯店、西安烤鴨店、五一飯店等，食品工業，餐飲服務占到西安飲食營收的70%以上，是業績最主要的貢獻力量。

這3家公司中，曲江文旅年營收在10億元以上，其余兩家的年營收這幾年在6億元左右。

值得關注的是，這幾家公司的盈利能力，均不樂觀。西安旅游、曲江文旅已經連虧4年，西安飲食已經連虧5年，并且這幾家公司今年上半年依然虧損。

相較而言，擬在上交所上市的陜西旅游情況就要好很多，2023年市場恢復以來年營收保持在10億元以上，并且凈利潤保持在4、5億元。

一個陜西，誕生了4家文旅相關產業的上市公司，只能感嘆陜西的文旅資源太強大了。

以剛剛結束的國慶假期為例，攜程發布的《攜程2025國慶中秋雙節旅游報告》顯示，8天超級黃金周期間，陜西文旅市場保持高熱度增長態勢：全省酒店訂單量同比提升10%，西安整體旅游訂單量同樣增長10%。在國內熱門長途游目的地Top10榜單中，西安穩居前十，是西北唯一躋身前十的城市！

從客源結構來看，陜西游客主要來自“高鐵3小時經濟圈”與“空中快線”兩大渠道：北京、成都、上海、蘭州、重慶五城貢獻了全省半數以上的異地客源，其中北京、成都、上海、蘭州、深圳更是位列西安客源地前五。

豐富的旅游資源之下，陜西旅游上市之后，不排除陜西省內繼續整合文旅資源將公司推向資本市場的可能性，資本市場上將形成陜西文旅軍團！