藥圈BD榜一大哥，誰最壕橫？？

胖貓突發奇想，如果把醫藥圈 BD 看成現行的網絡直播，那 Biotech 就是各種主播，而 MNC 就是直播間里刷火箭的榜一大哥！

前幾天分析了下 Big pharma 里面的名副其實的榜一大哥禮來在 2025 年的 BD 事件和戰略布局（），

今天接著分析其他排行榜的大哥們！看他們如何在不同治療領域下壕橫揮金如土！

艾伯維——穩住自免，死磕腫瘤

艾伯維是自免領域的老牌兒玩家了，曾經的藥王修美樂就出自他們麾下。

早年吃了自免爆款的甜頭，同時也被藥王的專利懸崖“折磨”！

因此艾伯維在自免領域還布局了兩款重磅產品 Skyrizi 和 Rinvoq，這兩款產品在藥王雄風不再的日子里逐漸挑起艾伯維的收入大旗！

同時，因為自免并非艾伯維的一言堂，所以他們的核心增長領域面臨激烈的競爭，強生的TREMFYA，以及禮來等巨頭的免疫學領域戰略布局。

軍法有云，你打你的，我打我的。

別的巨頭攻入艾伯維的“自免腹地”，艾伯維也不會坐以待斃，同時派出BD 尖兵進軍腫瘤領域，與默克、吉利德和安進等老牌腫瘤學巨頭貼身肉搏！

通過多元化的產品組合， 減少了對單一產品的依賴！

因此，其藥物領域涵蓋了免疫學、腫瘤學、神經科學、美學和眼科護理等領域。

2025年艾伯維通過鈔能力，買了三特異T細胞連接器（CD38×BCMA×CD3）、TCE 平臺、CD3/BCMA/GPRC5D 三特異抗體等以及 分子膠（molecular glue degraders）。同時， 6 月斥巨資收購了風頭正盛的體內CAR-T公司Capstan。

買東西的核心邏輯還是如上文所述。

在血液瘤與多發性骨髓瘤賽道上，選擇“多表位、多機制”的并行布局，提升深度緩解與克服耐藥。

下圖是abbive 2025 年 BD 戰略的示意圖：

在分子膠領域，涉足難成藥靶點、口服給藥的潛力可能，開發針對腫瘤學和免疫學多個靶點的新型分子膠降解劑。

Sanofi——免疫與炎癥為錨，搞口服/降解與長效

Sanofi的主要領域比較廣泛，涉及免疫炎癥、腫瘤、神經系統、罕見病與疫苗。

當然了，免疫與炎癥無疑是Sanofi 的優勢領域，這主要得益于潛在藥王度普利尤單抗。

但現在藥王不好做，只好做個純元皇后吧。

和艾伯維類似，Sanofi 在自免的路上也是深耕細作，為什么這么說？從 2025 年的交易來看，Sanofi 在自免領域，一路狂買！

拿下了Gusacitinib（多靶JAK/TYK2/Syk 調控）、STAT6降解劑（Nurix）、及雙抗/多靶點抗體等。

氪金的核心邏輯是在 Dupixent 進入成熟期后，以小分子/蛋白降解切入“皮科/呼吸/系統性炎癥”的更廣譜人群，強化口服與可及性。

深入炎癥信號的下游轉錄因子與信號如 STAT6的降解，尋求“更深抑制×更少副作用”的差異化。

押注可長期迭代的免疫平臺，以保持自免炎癥龍頭地位！

下圖是Sanofi 2025 年 BD 戰略的示意圖：

Novo Nordisk——代謝與肥胖絕對主航道

諾和諾德是糖尿病領域的大哥大，其收入絕大部分來自于糖尿病領域的銷售。其次是減肥產品（這其中司美格魯肽也是從糖尿病領域拓展來的減重版本藥物）

所以其 BD 的核心邏輯就是， 擴大 GLP?1 之外的“多受體、多通路”管線，瞄準減重平臺后的器官結局（心、肝、腎）與長期維持管理。

糖尿病和減重，或者說是 GLP-1，幾乎是諾和諾德的所有，寸土必爭，不容有失！

買的新資產包括了，新靶點代謝藥、口服GLP?1、非促胰素“first-in-class”心代謝調節、GIPR/GLP?1/ GCGR的雙靶和三靶藥物。

圍繞 GLP-1，強化口服化與長效化以提升依從性和可支付性，并在肥胖/糖尿病并發癥（MASH、心衰、CKD）建立差異化證據。

在非促胰素類首次機制上下注，嘗試與 GLP?1 組合提高峰值與耐受性。

下圖是Novo Nordisk 2025 年 BD 戰略的示意圖：

好了，今天這幾位MNC榜一大哥的故事就說到這里！

胖貓發現分析下 MNC 的戰略還是蠻好玩兒的，當然了，這都是事后諸葛亮的推理，難免受限于胖貓自己的認知～

不管怎么樣，我們會定期收集數據，定期跟大家分享胖貓對這些 MNC 的戰略邏輯的理解，歡迎大家關注～