十月稻田CFO離職：三年薪資漲138%抽身，1.8億投資巨虧誰來埋單？

近期，港交所上市公司十月稻田（09676.HK）一則高管辭任公告，將這家看似穩健的“家庭食品龍頭”推入輿論漩渦。44歲的首席財務官鄒昊，這位主導公司上市、手握三年薪資暴漲138%亮眼履歷的明星高管，選擇在業績回暖的節點抽身離去。表象之下，是公司深陷投資巨虧的財務泥潭，是家族控股模式下的治理隱疾，更是傳統食品企業在“主業”與“資本”之間的艱難失衡。

明星CFO的“功成身退”與未解困局

鄒昊的離職，從職業履歷看堪稱“完美謝幕”。畢馬威審計出身，輾轉德意志銀行、中銀國際等頂級金融機構，再以工銀國際副總裁、晨曦股權投資CFO的身份加盟十月稻田，他的每一步都踩在資本運作的關鍵節點上。2022年8月入職后，他僅用14個月便推動公司完成從Pre-IPO到登陸港交所的跨越，2023年10月的上市鐘聲，一度讓十月稻田成為資本市場追捧的“米面糧倉”概念股。

與之匹配的是極具誘惑力的薪酬增長。2022年入職時178萬元的年薪，到2024年飆升至423萬元，增幅遠超行業平均水平，甚至將公司實控人王兵夫婦的薪資甩在身后。這份“上市沖刺型”薪酬，本應綁定高管與公司的長期發展，可鄒昊卻在公司賬面扭虧為盈的2025年選擇離開——此時，距離他完成上市任務僅過去兩年，距離公司披露2024年經調整利潤3.5億元的“好消息”不足半年。

市場真正疑惑的是，這份“亮眼業績”背后藏著怎樣的水分？2024年公司賬面凈利潤2億元，看似實現盈利，但經調整利潤與賬面利潤的1.5億元差額，暴露了投資業務的致命傷。截至2025年中報，十月稻田對茶百道（02555.HK）的3.7億元重倉投資，已產生超1.8億元的公允價值損失，這筆虧損如同巨石壓在財務報表上，成為鄒昊任期內未能化解的“遺留問題”。當資本運作的光環褪去，誰來為這筆盲目投資買單？答案似乎只能指向普通投資者與公司的長期發展。

家族控股下的利益傾斜與治理困局

十月稻田的治理結構，從始至終帶著濃厚的“家族印記”。實控人王兵家族手握55%的股份，這種絕對控股地位，讓公司的決策與利益分配始終圍繞家族核心展開，所謂的“現代公司治理”更像一層裝飾性外殼。

回溯公司發展歷程，利益向家族傾斜的痕跡清晰可見。2020-2022年，公司累計現金分紅2.5億元，按照持股比例計算，大部分紅利流入王兵家族口袋；2021-2022年推出的6.91億元股份獎勵計劃，名義上是激勵員工，實則主要授予王兵夫婦；即便到了2025年，公司新推出的1億港元股權激勵計劃中，關聯方依然獲得1394萬股，占比超過計劃總額的10%。

這種“近親式”利益分配，直接導致職業經理人的決策受限。鄒昊雖為CFO，卻難以擺脫家族意志的束縛——當主業利潤需要為家族分紅讓路，當投資決策可能摻雜非市場化考量，職業高管的專業判斷往往淪為“陪襯”。更值得警惕的是，公司通過“經調整利潤”這一財務口徑，將股份支付、投資虧損等關鍵數據從核心利潤中剔除，看似優化了業績表現，實則是對投資者的“數據誤導”。長此以往，不僅會削弱公司在資本市場的公信力，更會讓職業經理人失去施展空間，鄒昊的離職或許正是這種治理困局下的必然結果。

主業復蘇假象與“炒股型企業”的轉型迷思

作為一家擁有“十月稻田”“柴火大院”等知名品牌的農產品加工企業，十月稻田本應在主業上深耕細作。2025年上半年，公司披露經調整利潤2.9億元，看似主營業務呈現復蘇態勢，但稍加分析便會發現，這份“復蘇”更像是被動的業績反彈，而非主動的戰略突破。

近年來，公司雖高喊“多渠道布局”口號，但在產品創新、供應鏈優化、數字化轉型等關鍵領域鮮有實質性動作。反觀行業內其他企業，有的通過開發健康雜糧、有機米面拓展產品線，有的借助AI、大數據優化種植采購成本，而十月稻田卻將大量資金投入二級市場，陷入“主業做糧、副業炒股”的怪圈。截至2025年中報，公司投資業務的虧損已超過2024年經調整利潤的一半，這種“撿芝麻丟西瓜”的操作，不僅分散了主業發展的精力，更讓公司面臨“脫實向虛”的風險。

如今，隨著鄒昊的離任，十月稻田站在了戰略轉型的十字路口。市場期待新的財務掌舵人能帶領公司回歸主業，但家族控股的治理結構未變，投資虧損的窟窿仍需填補，數字化轉型的浪潮又已襲來——百望股份等企業推出的農業智能體，已開始重塑行業效率，十月稻田若繼續在資本運作中徘徊，恐將錯失主業升級的窗口期。

從資本寵兒到爭議不斷，十月稻田的困境并非個例，而是許多家族式傳統企業的縮影。鄒昊的離職或許是一個信號，提醒市場關注這類企業在發展中的深層矛盾：當家族利益凌駕于公司治理之上，當短期資本運作取代長期主業深耕，即便有明星高管加持，企業也終將在迷航中偏離航向。未來，十月稻田能否擺脫“炒股型企業”的標簽，能否在家族管理與現代治理之間找到平衡，不僅關乎自身存亡，更將為行業提供一份重要的反思樣本。