這是你人生中唯一不能錯過的牛市！

從港股科技（中概股）說起。

很多朋友說港股科技走勢不好，不如A股和美股。可我看了下漲幅，也不是你們說的那回事啊。

今年恒生科技上漲34%，中國互聯網50上漲39%，港股通科技上漲47%。

而A股主要寬基年內漲幅在15%~20%，美股納指漲幅為18%。

從數字上講，港股科技股今年的收益其實遠超A股和美股。

之所以很多朋友體感不佳，核心原因是什么呢？

是因為去年恒生科技3000點他們不信，今年漲到4000點還是不信，5000點依然不信，一定要等到6000點才信。

你每次都要等指數翻倍了再信，再買入，還要求買入后繼續大漲，這可能嗎？這現實嗎？這夢能醒醒嗎？

其實，如果你現在持有，也沒有什么好擔心或難受的。

港股科技的估值水平見下表。整體市盈率PE在10~25倍。

而美股科技的估值水平已經來到了20~50倍。

A股科技股都不用參與比較了，各種50~100倍。

而且從業務范圍上講，能真正對標美股科技，也只有港股科技。比如社交上，騰訊對標Meta；電商+云業務上，阿里對標亞馬遜。A股這邊都找不到能對標美股的科技巨頭。

有一說一，美股科技股的凈利潤率、凈資產收益率以及利潤增速，確實要優于港股。

可是，任何基本面的觀察都不能離開估值。

現在美股科技的估值是港股科技的2倍。這里隱含了一個邏輯，那就是：

即使接下來數年美股科技股的利潤以15%的速度高速增長，港股科技股的利潤0增長。也需要整整6年，也就是2031年，美股科技的估值才能跟港股科技完全打平。

因此，估值依然是一種非常強大的保護。

本來我想再寫寫中美科技股資產負債表的差異，包括外賣大戰等事情的演化。

后來想想，我覺得說這些還是小了，格局小了。真正的問題是什么呢？

我覺得是AI時代的巨大變革

第二次工業革命后，汽車時代來臨，馬車夫就失業了。當然，在那個年代馬車夫學個汽車駕駛，難度并不大。

可如今這個時代，社會分工更加精細和前沿，學習新技術的難度越來越大。AI研發崗位背后，是你連名字都看不懂的技術壁壘，是細分到極致的行業鴻溝。

現在有一種說法認為：隨著AI的發展，一小部分擁有數據、算法和算力（即新的“土地”）的科技精英，會掌控絕大多數核心生產資料，從而主宰絕大多數普通人（新的“佃農”）。

其實，現在已經能看到這種分化。頂級的AI員工年薪過億，而另一頭是低階程序員的裁員。更別說在經濟轉型大趨勢下，建筑等傳統行業的迅速沒落。

唯一能跟上時代的路徑是什么？

那就是持有核心生產資料，即科技巨頭的股票。

至于未來剩下的還是不是今天這批科技巨頭，還真不一定。但大概率還是以這些公司為主。

以歷史更悠久的美股科技股為例。從2000年前后的互聯網革命，到2010年的移動互聯網革命，再到今天的AI革命。

某些明星科技股因為種種原因已泯然眾人矣——比如市值曾一度排第一的思科，掌握互聯網入口的網景公司，以及在電腦核心處理器領域也曾如日中天的英特爾等等。

可多數互聯網科技巨頭一直強大到了今天，并繼續成為當今世界的弄潮兒。現在的英偉達、微軟、蘋果、亞馬遜和谷歌，在2000年互聯網泡沫那會兒就已經是巨頭了。

港股科技也是如此。騰訊、阿里、百度和京東，20年過去了，還是這批公司。無非是座次變一變，又增加了少許新貴。

包括在這股AI浪潮中，開發芯片、布置算力、研究算法、擁有數據場景的，依然是這批公司。

如今市場押注的主要也是科技巨頭，頭越大越好。因為從邏輯上講，科技巨頭的資源更強大，在AI上的產出效率更佳。

比如為什么港股通科技（港股通科技ETF基金，159101）今年漲幅46%，要超過恒生科技的33%。

我看了下指數基金小程序。差異的主要來源還是對科技巨頭的持倉比例。

港股通科技的

主要持倉股和比例如下圖。其對單只科技股的持倉比例超過15%，而恒生科技里

單只科技股的持倉比例不超過10%。

事實上，騰訊、阿里和小米等巨頭們今年的漲幅都要好于港股科技整體。

最后回到今天的市場，港股科技股又跌了。可那又如何呢？

某種程度上講，要珍惜短期內不漲的機會。這是給普通人留出的上車窗口，雖然這個窗口已遠沒之前那么低了

記住，如果AI成真，這很可能是你人生中唯一一次不能錯過的牛市。

報下格指1.96，投資機會為B-（投資機會從好到差為S、A、B、C、D）。原創不易、干貨更難，還望大家多點贊、在看和分享支持。你的支持是我更新的最大動力！