領(lǐng)益智造，出奇制勝！

“上午面試，下午進(jìn)廠！”

一句話道出了，今年秋季知名電子廠富士康招聘現(xiàn)場的火熱。

伴隨蘋果新品發(fā)布會(huì)的臨近，下游產(chǎn)業(yè)鏈公司都在加班加點(diǎn)生產(chǎn)蘋果手機(jī)，就連向來低調(diào)的領(lǐng)益智造都表示“在全力備戰(zhàn)中”。

不一樣的是，領(lǐng)益智造在趕工蘋果之余，還不忘與國內(nèi)繩驅(qū)AI機(jī)器人集大成者星辰智能簽署合作協(xié)議，以圖搶占AI機(jī)器人新高地。

而這一系列資本動(dòng)作的背后，領(lǐng)益智造在憋著什么大招呢？

搶灘AI新高地業(yè)績領(lǐng)跑“果鏈”

每個(gè)成功男人的背后，總會(huì)有一個(gè)優(yōu)秀的女人。同樣，一個(gè)成功的蘋果背后，也站著一群優(yōu)秀的供應(yīng)商。

立訊精密、歌爾股份、藍(lán)思科技以及領(lǐng)益智造共同撐起了這個(gè)“消費(fèi)電子界的神話”。

這其中，領(lǐng)益智造并不是資歷最老的，業(yè)績卻是數(shù)一數(shù)二的。

10月14日，公司高調(diào)發(fā)布了三季度業(yè)績預(yù)告。

2025年前三季度，領(lǐng)益智造凈利潤預(yù)期空間大概在18.9億-21.2億，同比大增34.1%-50.42%，預(yù)計(jì)比“果鏈老大”立訊精密還要高15個(gè)百分點(diǎn)左右。

這已經(jīng)不是領(lǐng)益智造第一次實(shí)現(xiàn)業(yè)績領(lǐng)跑了。2024年，公司營收就沖到了442.11億，同比大增29.56%，成功“跑”在了果鏈其他三龍頭前面。

2025年上半年，領(lǐng)益智造營收和凈利潤又分別同比增長23.56%、34.31%至236.25億、9.3億，一改之前“增收不增利”的尷尬局面。

同樣是做消費(fèi)電子生產(chǎn)的“苦生意”，領(lǐng)益智造為何能讓業(yè)績屢屢創(chuàng)出新高？

關(guān)鍵在其創(chuàng)始人曹芳勤身上。“抱大腿”是消費(fèi)電子界屢試不爽的成長利器，曹芳勤同樣也奉為圭臬。不同的是，她接連抱上了三條“大腿”。

2006年，攻讀完碩士的曹芳勤嗅到了國內(nèi)電子行業(yè)的商機(jī)，借著自身在行業(yè)積累的供應(yīng)鏈資源，創(chuàng)建了領(lǐng)益智造的前身——領(lǐng)勝電子。

在那個(gè)智能手機(jī)還不發(fā)達(dá)的年代，領(lǐng)益智造就抱上了第一條大腿——諾基亞、摩托羅拉，主要為它們提供手機(jī)屏蔽件、金屬結(jié)構(gòu)件等產(chǎn)品。

本著居安思危的原則，領(lǐng)益智造認(rèn)為，金屬結(jié)構(gòu)件本身的技術(shù)壁壘并不高，伴隨產(chǎn)品迭代，最后能讓大廠們看中的產(chǎn)品一定是“精益求精”的。

于是，公司利用其自主研發(fā)的“多工位連續(xù)模”工藝，一步步將良品率從85%提升至99%。

借助這條“良率”護(hù)城河，領(lǐng)益智造在2008年左右得到了蘋果iPhone的訂單，后面又一步步拓展到iPad、Apple Watch、Apple Vision Pro、AirPods等產(chǎn)品。

至此，領(lǐng)益智造成功攀上了第二條“大腿”——蘋果。

在“大客戶戰(zhàn)略”上吃到甜頭的領(lǐng)益智造又瞄上了“并購”這條捷徑。2008年至今，公司先后將江粉磁材、賽爾康等收入囊中，無痛拿下這些公司大客戶的同時(shí)，還將產(chǎn)品線擴(kuò)充到了“整機(jī)組裝”領(lǐng)域。

直到2024年，領(lǐng)益智造的前五大客戶銷售額占比仍高達(dá)56.04%，持續(xù)為其業(yè)績?cè)鲩L添磚加瓦。

時(shí)間來到2025年9月5日，領(lǐng)益智造對(duì)外宣布，其自主研發(fā)的服務(wù)器熱管理產(chǎn)品已進(jìn)入AMD產(chǎn)業(yè)鏈，公司晉升為AMD核心供應(yīng)商。

一語驚醒夢中人，原來以消費(fèi)電子硬件生產(chǎn)聞名的領(lǐng)益智造竟悄無聲息的進(jìn)入了熱管理市場，還搭上了AMD這條大腿。

要知道，AMD是全球少數(shù)能與英偉達(dá)競爭的GPU研發(fā)巨頭，憑其強(qiáng)大的研發(fā)和性價(jià)比優(yōu)勢，在國際市場上一度成為除英偉達(dá)之外的“第二選擇”。

就在今年10月，AMD還與人工智能先驅(qū)OpenAI簽署了長期合作協(xié)議，OpenAI承諾未來幾年內(nèi)將采購AMD多代GPU產(chǎn)品。巨大的業(yè)務(wù)增量或?qū)㈤g接刺激領(lǐng)益智造業(yè)績?cè)鲩L。

“三條大腿”助力下，曹芳勤終將領(lǐng)益智造從“單一的精密件生產(chǎn)商”打造成了AI終端全平臺(tái)企業(yè)。

2024年，公司僅熱管理、可穿戴設(shè)備產(chǎn)品等新產(chǎn)品就為其貢獻(xiàn)了超80億的收入。

領(lǐng)益智造的野心也逐漸浮出水面，它要做的從不是一個(gè)簡單的消費(fèi)電子組裝廠，而是全球化的智能制造服務(wù)平臺(tái)。

“融資+轉(zhuǎn)型”并舉打造新生態(tài)

既然目標(biāo)是“平臺(tái)型”企業(yè)，那就不會(huì)被長期困在AI終端這一方天地，積極向外轉(zhuǎn)型才是公司發(fā)展之路。

領(lǐng)益智造首先看上了新能源汽車市場。

早在2021年，領(lǐng)益智造就花3800萬元收購了浙江錦泰，快速入局新能源汽車動(dòng)力電池結(jié)構(gòu)件產(chǎn)品，之后又成功打入北美新能源大客戶產(chǎn)業(yè)鏈。

電池是新能源汽車成本占比最高的部分，大約在40%左右，而主要負(fù)責(zé)提供支撐、保護(hù)以及能量傳輸功能的電池結(jié)構(gòu)件則是電池的核心組成部分。

高技術(shù)壁壘特性既對(duì)行業(yè)后來者形成進(jìn)入者壓力，又進(jìn)一步鞏固了領(lǐng)益智造先行者的地位。

2024年，領(lǐng)益智造汽車及低空經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)營收已增長至21.17億元，顯然已經(jīng)將新能源汽車這一業(yè)務(wù)曲線“跑通了”。

2025年6月，領(lǐng)益智造又打算通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債及支付現(xiàn)金的方式購買江蘇科達(dá)斯特恩汽車科技股份有限公司66.46%股權(quán)，意在將其“車鏈”業(yè)務(wù)拓展到汽車飾件領(lǐng)域。

未來，公司新能源汽車業(yè)務(wù)或能持續(xù)迸發(fā)更強(qiáng)的活力。

跨界汽車只是領(lǐng)益智造轉(zhuǎn)型的第一站，其更大的賭注是在人形機(jī)器人市場。

2009年就開始研究機(jī)器人的領(lǐng)益智造，已經(jīng)在工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了多款產(chǎn)品落地。

在2025年首屆人形機(jī)器人運(yùn)動(dòng)會(huì)上，領(lǐng)益智造生產(chǎn)的“領(lǐng)瓏”“磐石”就獲得了“兩金一銅”的好成績，打響了機(jī)器人業(yè)務(wù)第一槍。

未來三年，公司每年還將投入2億元以上的資金用于人形機(jī)器人業(yè)務(wù)研發(fā)。再加上之前的汽車業(yè)務(wù)、AI終端業(yè)務(wù)投入，領(lǐng)益智造的研發(fā)壓力一直都不小。

2020年-2025年上半年，領(lǐng)益智造研發(fā)費(fèi)用率基本在5%左右的較高水平，跟立訊精密、藍(lán)思科技等同行比確實(shí)不低。2024年，領(lǐng)益智造19億的研發(fā)費(fèi)用總額甚至比它整年的凈利潤都高。

高強(qiáng)度研發(fā)的副作用就是，公司凈利率表現(xiàn)平平。

本來，在消費(fèi)電子這一“薄利多銷”行業(yè)中，領(lǐng)益智造能保持15%以上的毛利率已經(jīng)比大部分公司都優(yōu)秀了，但研發(fā)投入的差異最終使其凈利率低至4%左右。

羸弱的盈利能力與轉(zhuǎn)型的大額資金需求形成強(qiáng)烈對(duì)比，致使公司不得不向外融資，彌補(bǔ)資金缺口。

好在，領(lǐng)益智造的融資方式并不少。今年加碼“車鏈”使用的可轉(zhuǎn)債融資是一種，9月30日，公司又提出了赴港上市計(jì)劃。

若上市成功，領(lǐng)益智造不僅能進(jìn)一步提高自身國際影響力，大概率還能獲得一筆不菲的融資，反過來支撐其人形機(jī)器人、新能源汽車產(chǎn)品的研發(fā)。

總結(jié)

領(lǐng)益智造的成長史，堪稱一部中國精密制造的創(chuàng)新進(jìn)化史。

先是通過資產(chǎn)運(yùn)作和產(chǎn)業(yè)整合搞定了公司發(fā)展的“地基”業(yè)務(wù)——AI終端，又通過債務(wù)融資及股本融資等方式充盈了公司轉(zhuǎn)型所需要的資金，進(jìn)而達(dá)成了“新舊業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)”的良性生態(tài)循環(huán)。

未來的領(lǐng)益智造，或?qū)碛懈叩摹翱萍己俊保c如今的消費(fèi)電子同行形成差異化競爭。

以上分析不構(gòu)成具體買賣建議，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)。