寧德時代日賺2.23億，“拿走”行業大半利潤，比亞迪會有機會嗎？

寧德時代最新發布的2025年第三季度財報再次展現出“寧王”的強悍實力——單季度營收突破千億，達到1041.86億元，凈利潤同比增長41.21%至185.49億元。

平均每天賺取2.23億元的驚人業績，讓這家動力電池巨頭成為整個新能源汽車產業鏈上最賺錢的環節。

與此同時，比亞迪也在奮力直追。兩大巨頭的競爭已不再局限于國內市場，從技術路線到全球布局，從規模成本到供應鏈話語權，一場全方位的“電池戰爭”正愈演愈烈。

01 寧王業績狂飆，每天凈賺2.23億

寧德時代2025年第三季度財報顯示出其盈利能力大幅提升，利潤增速達到營收增速的三倍多。

截至2025年9月30日，寧德時代總資產達到8960.8億元，較上年末增長13.91%。

前三季度總的凈利潤達到607.12億元，比比亞迪2024年全年的總利潤高出約110億元。

更驚人的是，寧德時代上半年凈利潤就高達304.85億元，幾乎相當于比亞迪、吉利、長城三家主流車企的凈利潤總和。

這一對比清晰揭示了行業現實：在新能源汽車電動化浪潮下，行業利潤中心正向上游核心技術領域轉移。

02 雙雄并立，全球電池格局重構

根據乘聯分會秘書長崔東樹的分析，電池企業競爭格局已形成寧德時代和比亞迪“雙強”特征。

2025年1-8月，寧德時代以178.16GWh的總裝車量位居國內榜首，市占率達42.7%；

比亞迪以95.21GWh的裝車量位居第二，市占率約22.9%。

兩家企業的技術路線也呈現出明顯差異。寧德時代的磷酸鐵鋰電池占比份額從2024年已反超比亞迪，在三元鋰電池領域更是占據72.06%的絕對領先地位。

而比亞迪已全面轉型磷酸鐵鋰電池。

03 海外戰場，全球布局決定未來

兩家巨頭的競爭本質上是兩種商業模式的對決。

比亞迪采用“電池-整車”垂直整合模式，其電池絕大部分供應給自家汽車。

這種閉環生態使其能夠掌控整個產業鏈，但也限制了外部市場的拓展。

寧德時代則專注于第三方電池供應商定位，與全球眾多車企建立合作關系。

其客戶包括特斯拉、寶馬、奔馳、大眾等國際品牌，以及國內眾多造車新勢力。

有意思的是，兩家巨頭都不約而同的瞄準了海外業務。

海外市場正成為寧德時代的重要增長點。2025年上半年，公司境外收入612.08億元，同比增長21.14%，占比提升至34.22%。

更關鍵的是，境外業務的毛利率高達29.02%，較境內業務高出超6個百分點。

寧德時代在歐洲市場表現尤為亮眼，其在歐洲動力市場份額從2021年的17%提升至2024年的38%，排名第一。

公司德國工廠已開始盈利，匈牙利工廠一期項目預計2025年底建成。

為加速全球擴張，寧德時代通過港股上市募資410億港元，主要投入匈牙利工廠建設。

比亞迪也不甘示弱，2025年3月通過港股配售融資約435.09億港元，創下香港股市近四年來的新高。

04 技術博弈，固態電池定未來

固態電池被視為動力電池的終極解決方案，能量密度超500Wh/kg，有望解決當前電動車的續航焦慮和安全問題。

在這場決定未來的技術競爭中，寧德時代和比亞迪選擇了不同的路徑。

寧德時代對固態電池商業化持審慎態度。董事長曾毓群公開指出，固態電池行業當前技術成熟度僅為4級（1-9級），核心瓶頸在于“固-固界面阻抗”問題。

公司計劃2027年實現小批量生產，2030年前后推進規模化應用。

比亞迪則更為積極，計劃2027年啟動全固態電池批量示范裝車。

其研發的60Ah全固態電池能量密度達400Wh/kg，循環壽命突破1200次，支持10分鐘快充80%。

05 供應鏈爭奪，上游布局構建護城河

上游材料領域已成為兩家巨頭的必爭之地。

中國企業在固態電池材料領域已構建顯著優勢：贛鋒鋰業硫化物電解質成本較日本低40%，天齊鋰業鋰資源自供率達80%。

設備端先導智能市占率超70%，材料端形成贛鋒鋰業、天奈科技、容百科技的產業集群。

面對“寧王賺走行業大半利潤”的局面，整車企業也在尋求“去寧化”，自研電池或尋找替代供應商。

這反過來促使寧德時代和比亞迪進一步加大上游布局，構建更寬的護城河。

未來，固態電池的突破可能會重塑行業格局。我國科學家已破解固態電池充電關鍵難題：固固界面、電池密度、安全抗造。

對于比亞迪而言，其固態電池計劃在2027年示范裝車，而寧德時代則謹慎預計2030年規模化應用。

這場電池戰爭的終局遠未到來，但可以肯定的是，勝利將屬于那些既能把握技術方向，又能構建全球供應鏈的企業。