外資投行喊話“逢低買入”，“中國股票”這次有什么不一樣？

外資投行高盛的一篇研究報告引發了市場熱議，主要分為三個方面：

其一，中國股票的慢牛正在形成。

按照高盛的觀點，預計關鍵指數MSCI中國指數未來兩年還有30%的上漲空間。大家仔細去品這個觀點，兩年時間上漲30%，其實這個空間并不算是很大，從側面透露了盡管是慢牛，但感覺指數向上的空間很狹窄，似乎主要還是結構性行情，這就意味著大多數行業是沒有啥機會的。

換句話說，就是小部分的行業會引領指數緩慢的上行，齊漲齊跌的時代、如果那滬指來說，從3040點到3900點這么一路順暢的單邊行情，在未來兩年出現的概率似乎不大了，倘若還真有這么幅度明顯的行情，恐怕就不是慢牛了。

其二，應該轉變思維，逢低買入。

說實話，我第一次看到外資投行會有這樣的觀點，按照高盛的話說，盡管目前中國股票有一定的回調壓力，不過牛市依然是存在的，但是對投資者來說，以前是逢高減倉，而現在應該是逢低買入，這個話怎么理解呢？

在我看來，逢高減倉往往是有波段操作的意思，就是說在一整段行情結束之前，逐步的減倉退出，等待下一個行情好的起點到來；但是思維轉變為“逢低買入”，則就意味著指數的向下調整空間是有限的，但是對部分股票來說，只要出現大跌或者波動比較大的機會，就要逢低的去布局，因為在低位積攢的籌碼越多，等這些強勢股出現快速拉升的時候，獲得收益越大，而這本質上是對結構性行情的期待。

其三，重點應該投資什么呢？

高盛提出了在中國慢牛的市場背景下，要采取阿爾法收益為核心的策略，并且覺得中國的民企十大巨頭，分別為騰訊、阿里巴巴、小米、比亞迪、美團、網易、美的、恒瑞醫藥、攜程和安踏，在行業方面主要傾向于人工智能、全球領軍企業以及逆周期受益者。

從以上三點可以看出，之所以高盛提出這樣的觀點，并且給出慢牛的說法，主要還是中國股票市場已經跟之前完全不同了，以前是屬于資金推動型的炒作為主，就是做一波投機行情，然后結束了，大家在波段高點兌現，之后等待下一次機會。

而這次不同的是，中國的企業被人工智能的熱潮改變了，將中國企業每股收益增長率提升到了10%到15%的區間，這樣以來就有助于拓展指數的空間，而企業的估值向上修復。

逢低買入的策略核心在于，對于那些好的企業隨著盈利改善，股價的重心會不斷上移，所以每次的出現的低點都非常重要，大概率錯過了就回不去了。

我知道很多人對高盛過往的策略不是很認可，也承載很多成見，觀點對不對是另外一回事，而我們主要還是對其中的邏輯進行理解，既然A股未來要走慢牛，一定是結構性分化行情，這一點上還是要有深刻認知。

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