冰火兩重天！米其林Q3中國市場逆勢增長

2025年10月22日，全球輪胎巨頭米其林公布三季度業績報告。數據顯示，截至9月底的九個月內，集團銷售額同比下降4.4%至193億歐元（約合1595.96億人民幣）。輪胎業務作為核心板塊，其全球市場表現呈現顯著分化，北美、歐洲配套業務收縮及東南亞廉價輪胎在替換市場的沖擊，成為米其林整體銷售額下滑的主要因素。

乘用車胎：中國配套市場逆勢上揚，高端替換市場穩健

2025年前三季度，米其林乘用車、輕卡及兩輪車胎業務銷售額達105.04億歐元（約合868.6億人民幣），同比下降2.5%。其中，中國乘用車輪胎配套市場表現尤為亮眼，受益于新車補貼政策引發的汽車購買潮，米其林中國乘用車配套業務同比增長9%，不僅抵消了歐美同類市場的下滑，更帶動全球乘用車及輕型卡車輪胎總銷售實現了2%的增長。

在替換市場，盡管面臨東南亞低價輪胎的激烈競爭，米其林憑借其高端品牌影響力，全球乘用車輪胎替換銷售保持穩定。具體來看，第三季度中國乘用車替換市場實現1%的溫和增長，歐洲市場則取得了4%的較高增幅。不過，兩輪車胎業務受美國關稅影響，增長乏力，自行車輪胎銷售壓力顯著。

卡車胎：全球配套持續疲軟，替換市場區域差異明顯

卡車胎業務成為米其林前三季度下滑最為嚴重的板塊，銷售額同比下降8.1%至45.1億歐元。除中國市場外，全球卡車胎配套業務整體收縮4%，其中北美市場暴跌20%，南美下滑8%，歐洲則維持在2024年同期的較低水平。

相比之下，卡車胎替換市場（不含中國）在前三季度實現了4%的增長。歐洲市場小幅增長2%，但受運輸活動疲軟影響，三季度增速放緩至0%。北美和中美洲得益于年初以來的積極趨勢及三季度10%的強勁表現（主要受美國關稅實施前囤貨潮推動），前三季度替換銷售總體上漲6%。南美市場同比增長3%，但內部分化嚴重：巴西市場下降8%，阿根廷則在開放進口政策帶動下實現了27%的強勁增長。中國卡車胎銷售雖增長3%，但因占比較小，未能扭轉配套業務整體下滑態勢。

特種輪胎：需求冷暖不均，飛機胎表現搶眼

特種輪胎業務在前三季度呈現“喜憂參半”的態勢，銷售額下滑5%至42.61億歐元。具體來看，飛機和采礦輪胎需求上升，但農業和建筑輪胎的配套需求則繼續急劇下降。建筑輪胎配套市場雖在二季度末出現小幅復蘇跡象，但前九個月同比仍下跌9%。

替換市場方面，礦業、農業、建筑業部門表現總體穩定。農業輪胎北美市場的輕微增長抵消了歐洲的下降；北美建筑輪胎替換市場受基礎設施復蘇帶動小幅上升；歐洲和北美物料搬運輪胎業務銷售保持穩定。飛機輪胎銷售持續向好，得益于輪換和機隊規模增加以及商用航空領域的持續增長，通用航空市場輪胎銷售已恢復至2020年前水平。

業績展望：米其林調低全年預期

綜合前三季度表現，銷量下滑給米其林總營收帶來11.19億歐元的沖擊，加之第三季度美元兌歐元走弱帶來的2.3%匯率負面影響，米其林集團整體業績承壓。鑒于此，公司調整了2025年和2026年的財務前景，將部分營收預期從此前的34億歐元下調至26億至30億歐元之間。全球輪胎市場的復雜性與不確定性，正對米其林的業績增長構成持續挑戰。