垃圾時間，來了嗎？

最近，臨近年底+關稅的不確定性，之前的牛市主力軍——科技板塊大幅回調。
上證指數在3800點到3900點之間震蕩，市場分歧加大，熱點散亂，持續性下降。以昨天的市場為例，漲幅居前的板塊是石油、銀行、房地產等，儼然出現了風格切換。
這反而加大了投資者的疑惑：畢竟，宏觀數據尚未看到消費復蘇跡象。
所以很多讀者問：牛市是否結束了，垃圾時間是否真的來了？科技是否真的歇菜了？
我的看法是，牛市沒有結束。從國家定位+制度創新+資金保證看，這輪牛市是90年代恢復股市以來，非常特殊的一輪。現在才哪到哪？不可能結束。
看看前兩天“學習時報”用一個整版發表的那兩篇文章吧，牛市不僅可以推動消費，還可以“促進經濟循環暢通，為構建我國新發展格局、推動經濟高質量發展提供堅實支撐”。
這說明資本市場不僅是經濟復蘇的推進器，還是經濟轉型升級、實現高質量發展的關鍵。
未來中國將優先解決什么問題？當然是核心技術的自主可控、國產替代。
看懂了這一點，就知道牛市沒有結束，科技仍將是主力軍、牛市旗手。
科技此前漲多了，需要充分消化獲利盤。再加上臨近年底，一些機構因為考核制度的安排，需要提前鎖定利潤。所以最近風險偏好可能有所下降，有減倉兌現利潤的現象。但這反而為中長線資金的布局，創造了好機會。
科技板塊將會分化，達鏈（北美算力）、果鏈、T鏈容易受到政策擾動，不確定性增加。人工智能、芯片等的脫鉤替代，隨著進口門檻提高，英偉達美光等市占率下降、甚至退出，反而更確定了。
在這個賽道上，有科創人工智能ETF［588730；聯接基金：023564 (A類)/023565 (C類) ］跟蹤的上證科創板人工智能指數，科創人工智能指數關注上游基礎芯片和下游AI應用，既布局國產AI芯片行情，也有望受益于未來“從硬件到軟件”的關注切換。是“AI芯片+AI應用”國產化的抓手。
另外，人工智能熱點在2026年可能從硬件擴散到應用，目前砸巨資在這個領域的國內互聯網大廠，往往在港股掛牌。這說明AI應用紅利，也有可能率先在港股體現。市場里也有ETF聚焦這個賽道，比如恒生科技ETF易方達［513010；聯接基金：013308 (A類)/013309(C類)］跟蹤的恒生科技指數，它的前十大成分股包括阿里、騰訊、網易、百度等。
總體來說，對未來市場和科技主線應該有信心。
特別提醒：本文內容僅為信息分享，不構成任何投資建議，市場有風險，投資需謹慎。