又一家建筑龍頭倒下，地產(chǎn)寒冬仍在蔓延

房地產(chǎn)的寒冬，從來不是房企獨(dú)自承受的“獨(dú)角戲”。

與地產(chǎn)密切相關(guān)的上游建筑行業(yè)、甚至是建筑界的巨頭公司也正在遭遇重創(chuàng)。

不久前，一則破產(chǎn)重整公告再度為地產(chǎn)行業(yè)的寒冬添了幾分涼意。

曾經(jīng)的中國(guó)裝配式建筑龍頭企業(yè)、頂著“香港IPO第一股”光環(huán)的長(zhǎng)沙遠(yuǎn)大住宅工業(yè)集團(tuán)股份有限公司，坦承“已無力償還到期債務(wù)，清償能力嚴(yán)重不足”，正式申請(qǐng)進(jìn)入破產(chǎn)重整程序。

01

從行業(yè)龍頭到破產(chǎn)重組

要了解遠(yuǎn)大住工曾經(jīng)的行業(yè)地位，首先需要先搞懂它核心業(yè)務(wù)“裝配式建筑”的價(jià)值。

一般我們常見的蓋房子場(chǎng)景是混凝土現(xiàn)場(chǎng)澆筑的建造模式，而“裝配式建筑”更像是一種“工廠造房子”的現(xiàn)代化工藝，就跟現(xiàn)在餐飲龍頭企業(yè)都會(huì)有自己的中央廚房的模式很類似。

其核心流程是在工廠預(yù)制生產(chǎn)建筑的關(guān)鍵構(gòu)件，比如梁、板、柱、墻體、樓梯、陽臺(tái)等，再將這些運(yùn)輸至施工現(xiàn)場(chǎng)，通過進(jìn)行組裝拼接，最終完成建造。

這種模式的優(yōu)勢(shì)十分顯著：

首先質(zhì)量更可控，因?yàn)槭峭ㄟ^工廠統(tǒng)一模具澆筑，質(zhì)量穩(wěn)定性肯定會(huì)遠(yuǎn)超現(xiàn)場(chǎng)人工施工，混凝土強(qiáng)度、保溫性能等關(guān)鍵指標(biāo)都可以通過工廠嚴(yán)格把控，大幅減少現(xiàn)場(chǎng)施工的誤差與質(zhì)量隱患。

其次效率更高效，不僅降低對(duì)高技能人工的依賴，還能壓縮工期，畢竟對(duì)于房企來說工期少一天，就能少付一天的人工，直接變成了成本優(yōu)勢(shì)。

這種模式之下也能減少現(xiàn)場(chǎng)建筑垃圾的產(chǎn)生，降低了施工過程中的噪音、粉塵污染等，恰好符合建筑行業(yè)“碳中和”的發(fā)展方向。

而遠(yuǎn)大住工，正是“裝配式建筑”這一賽道上當(dāng)之無愧的領(lǐng)跑者。

因此，作為裝配式建筑龍頭行業(yè)的遠(yuǎn)大住工，也經(jīng)歷了無數(shù)高光時(shí)刻。

2019年11月，遠(yuǎn)大住工在港交所敲鐘上市、總市值達(dá)103.87億港元，當(dāng)年凈利潤(rùn)6.8億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率高50%，手握1300項(xiàng)專利與近百個(gè)生產(chǎn)基地，PC裝配式建筑市場(chǎng)占有率更是全球領(lǐng)先。

因此，遠(yuǎn)大住工也被視為了建筑工業(yè)化的標(biāo)桿范本。

02

對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的過度依賴

但高光時(shí)刻并未持續(xù)太久，遠(yuǎn)大住工的命運(yùn)轉(zhuǎn)折，開始發(fā)生于2021年。

這一年，公司營(yíng)收雖然同比增長(zhǎng)17%至30.59億元，但凈利潤(rùn)卻出現(xiàn)斷崖式下跌，從 2020年的6.5億元下降至3153萬元，同比跌幅超95%。

到了2022年，虧損徹底失控，直到前不久，坦承“已無力償還到期債務(wù)，清償能力嚴(yán)重不足”，正式申請(qǐng)進(jìn)入破產(chǎn)重整程序。

從時(shí)間線上不難看出，遠(yuǎn)大崩塌的節(jié)點(diǎn)正是房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整期的時(shí)間。

遠(yuǎn)大住工的困境，固然會(huì)存在內(nèi)部管理等一定因素，但更深層的原因，還是在于對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的過度依賴。

作為建筑企業(yè)，其業(yè)務(wù)幾乎完全是圍繞房企需求展開，當(dāng)房企拿地意愿降低，對(duì)于裝配式建筑的需求自然隨之下滑，這直接切斷了遠(yuǎn)大最核心的訂單來源。

更雪上加霜的是，由于對(duì)行業(yè)信心受到?jīng)_擊，資本對(duì)建筑、建材等關(guān)聯(lián)領(lǐng)域的投資更趨謹(jǐn)慎，從而也進(jìn)一步加劇了企業(yè)的融資難度，雙重?cái)D壓下，隨著而來的就是資金鏈逐漸斷裂，最終走向申請(qǐng)破產(chǎn)重整的結(jié)局。

03

從上游到下游的生存承壓

遠(yuǎn)大住工的困境，并非個(gè)例，而是房地產(chǎn)上游產(chǎn)業(yè)鏈的一個(gè)縮影。

當(dāng)行業(yè)寒冬持續(xù)，下游的家居市場(chǎng)同樣被骨寒意籠罩，曾經(jīng)的行業(yè)巨頭們紛紛陷入經(jīng)營(yíng)困局。

曾被譽(yù)為“中國(guó)最大家居賣場(chǎng)”的紅星美凱龍，2024年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)也堪稱“慘烈”。

公司去年?duì)I收跌至78.21億元，同比大幅下降32.08%；歸母凈虧損進(jìn)一步擴(kuò)大至29.83億元。

若將時(shí)間線拉長(zhǎng)，其已連續(xù)兩年合計(jì)虧損近52億元，幾乎將此前三年的盈利總和悉數(shù)吞噬，盈利崩塌的同時(shí)，全國(guó)線下門店也在加速閉店，僅2023年一年就關(guān)閉了23家。

更令人唏噓的是，今年7月，某家居頭部企業(yè)老板因不堪重負(fù)選擇跳樓，這一極端的方式更是折射出家居行業(yè)當(dāng)下的艱難處境。

值得注意的是，同為行業(yè)標(biāo)桿的“家裝第一股”東易日盛，也在生死線邊緣掙扎。2024年，其營(yíng)收近乎腰斬降至12.96億元，同比降幅更是高達(dá)55.84%.....

從上游建筑龍頭遠(yuǎn)大住工的破產(chǎn)重整，到下游紅星美凱龍、東易日盛的經(jīng)營(yíng)困局，都揭示了一個(gè)現(xiàn)實(shí)：曾經(jīng)依靠地產(chǎn)紅利就能輕松實(shí)現(xiàn)盈利高增長(zhǎng)的時(shí)代已經(jīng)結(jié)束了。

如今，房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的每一個(gè)企業(yè)，都在這場(chǎng)行業(yè)寒冬中正承受著前所未有的壓力。

而這場(chǎng)地產(chǎn)寒冬，也給各行各業(yè)都帶來了一記警示，一定要擺脫對(duì)于單一行業(yè)的依賴，通過多元領(lǐng)域的開辟才能在充滿不確定性的時(shí)代下實(shí)現(xiàn)穿越周期。