蕭山農商行2025三季報：營收罕見下滑，規模增速趨緩

10月22日，中國貨幣網披露浙江蕭山農村商業銀行(以下簡稱“蕭山農商行”)2025年三季度信息披露報告。

報告顯示，今年前三季度，蕭山農商行實現營業收入50.51億元，同比下降12.33%；實現凈利潤36.07億元，同比增加6.89%。

近幾年，蕭山農商行發展迅速。2024年，蕭山農商行首次上榜《銀行家》雜志評選的“2024世界銀行1000強”，便進入前500行列，位列438位。“2025年中國銀行業100強榜單”中，蕭山農商行也排在81名，成為18家上榜農商行之一。

行業嶄露頭角的同時，業績層面，蕭山農商行的營收也始終保持在較高的增速，2021年-2024年，該行營收同比增速依次為15.49%、11.12%、10.31%、8.34%。

只是，進入2025年后，蕭山農商行的營收卻陡現下滑態勢，一季報和半年報披露的營收都出現同比下滑，到三季報時，營收降幅雖然有所收窄，卻依然同比減少12.33%。

營收下滑的一個重要原因，是息差收窄導致的利息凈收入下降。2021年-2024年，蕭山農商行的凈息差依次為2.09%、1.85%、1.67%、1.56%，逐年大幅下滑。但因為蕭山農商行資產規模增長迅速，一定程度上實現了以量補價，所以利息凈收入仍維持增長。

2025年三季報并未披露凈息差數據，據企業預警通測算，前三季度，蕭山農商行的凈息差約為1.38%(有一定誤差，誤差通常不超過10bps)，相比2024年進一步下滑。

息差持續下滑的同時，蕭山農商行的規模增長也在2025年陡然放緩。截至三季度末，該行資產總額為4032.66億元，較年初僅增長2.92%。兩項指標共同作用，最終，蕭山農商行的利息凈收入同比減少1.67%至40.58億元。

除了利息凈收入，蕭山農商行的投資收益、公允價值變動收益都出現了不同程度的下降，共同導致營業收入同比大幅減少。

而即使營收大幅下降，蕭山農商行依然能維持凈利潤的增長。一方面是因為該行減少了業務及管理費支出，實現了降本增效；另一方面則是因為信用減值損失計提大幅減少，只計提了9.37億元，同比減少43.82%。

信用減值損失通常與銀行信貸資產質量強相關。蕭山農商行位于杭州市蕭山區，經濟發展區位優勢明顯，工業基礎雄厚，外貿經濟發達。2024年，蕭山區的地區生產總值為2431.65億元，同比增長4.9%，在杭州13個區縣中排名第四。

良好的區位經濟優勢，不僅為蕭山農商行創造了充足的金融需求，推動規模迅速擴張，還讓該行的資產質量和風險抵補能力始終保持同業較優水平，不良率始終低于1%，逾期貸款與關注貸款規模都較小。

但在宏觀經濟弱復蘇周期的大背景下，蕭山農商行部分客戶的經營面臨一定壓力，償債能力相對較弱，故該行的貸款關注率、逾期率、不良率都在2024年出現增長。

截至2024年末，蕭山農商行的不良貸款率為0.92%，較去年年初上升4bps，撥備覆蓋率從621.77%下降到518.99%。此外，關注類貸款占比2.6%，較去年年初大幅上升102bps；逾期貸款為2.28%，較去年年初上升70bps。

關注類貸款與逾期貸款的規模占比上升，讓蕭山農商行在2025年面臨較大的資產質量下遷壓力。

這一前提下，蕭山農商行的信用減值損失計提卻大幅減少，是因為已經消化掉這些關注類貸款和逾期貸款，資產質量得到切實優化？還是僅僅為了保持凈利潤的平滑增長而減少計提，三季報并未披露不良率等指標，或許只有等年報披露信貸資產質量指標數據后才得以見分曉。