值得買科技發布2025年三季報：“AI相關收入”首度披露

10月23日晚間，值得買科技（300785.SZ）發布2025年第三季度報告。2025年前三季度，公司實現營業收入80,599.17萬元，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為1,344.86萬元，同比增長253.49%，在優化業務結構的同時，繼續保持業務基本盤穩健發展。

值得關注的是，在對AI持續投入2年多之后，值得買科技首度披露了“AI相關收入”。報告顯示，2025年前三季度，值得買科技實現AI相關收入3229.05萬元。據介紹，“AI相關收入”是指由AI產品、相關產品中的AI功能或者AI生成內容貢獻的收入，以及使用自研或第三方AI工具為客戶提供服務產生的收入。

2023年以來，值得買科技不斷加大對AI底層技術和產品應用的研發投入，構建起了由“1組大模型、2個數據庫、3個引擎、4類應用”組成的AI產品矩陣，并在2024年正式宣布實施“全面AI”戰略，為AI時代到來做好充分準備。

2025年前三季度，值得買科技進一步推動“全面AI”戰略的落地實施，加速探索“AI+消費”新場景、新模式、新產品，不僅面向C端用戶和B端客戶，推出了更加成熟的、深度融合AI技術的產品與服務，而且正在通過打造“消費領域AI基礎設施”等方式，與外部多領域合作伙伴共建開放、共贏的AI生態。

其中，在C端產品方面，2025年5月，值得買科技正式上線“什么值得買”第二代產品，新版“什么值得買”以AI技術為驅動，以興趣消費為核心，進一步提升用戶決策質量和效率。2025年9月，公司正式推出新一代消費智能體、AI購物管家“張大媽”獨立App。“張大媽”基于推理模型，將意圖解析與任務執行相結合，有效提升了用戶決策效率與消費體驗。

在B端服務方面，2025年7月，面向品牌客戶的營銷需求，值得買科技研發了“值數”AI全域內容洞察平臺，該平臺通過AI能力評估內容質量，洞察用戶情緒，幫助品牌更好地理解消費者需求和市場動態，在內容、渠道、用戶三個維度為品牌實現營銷效果的提升提供支持。此外，公司旗下星羅創想、日晟星羅等子公司，也結合自身業務特點，將AI應用于商家匹配、內容營銷等場景。

在生態合作方面，2025年5月，值得買科技上線了標準化消費數據服務能力平臺——“海納”MCP Server，并已開放內容檢索、商品推薦、商品口碑、優惠好價等多個接口，合作伙伴可通過接口將相應功能整合到自身開發的Agent產品中。2025年10月，公司與微盟集團達成戰略合作，將依托“海納”MCP Server開放消費數據服務能力，與微盟的SaaS商業操作系統深度對接，共同為外部AI生態提供“專業消費內容+AI導購推薦+交易轉化”的技術底座，構建“匹配—交易”AI電商閉環。

此外，2025年9月，值得買科技與華為的合作關系，也從2024年的“全面合作伙伴”升級為“戰略合作伙伴”。雙方將延續過往在華為云、華為終端BG、市場聯合營銷及海外市場合作等方面的合作，進一步拓展合作深度和廣度，包括在AI基礎設施、AI生態共建等領域的合作。

在AI技術加速轉化為實際生產力的2025年前三季度，值得買科技不僅實現了對原有業務的AI改造、重塑，將核心產品“什么值得買”升級至第二代，大幅提升了智能營銷業務的效率，而且打造了一系列AI原生的全新產品和服務，通過直接面向C端用戶的“張大媽”App，以及基于“海納”MCP Server構建的、覆蓋“商品匹配—交易閉環”的AI生態，為全網用戶提供從“發現”到“決策”再到“支付”的完整AI電商體驗，同時也針對B端品牌在AI時代的營銷新需求，推出了全新的“值數”AI全域內容洞察平臺。

AI相關業務的快速發展，直觀體現在數據之中。報告顯示，2025年9月，值得買科技月度調用第三方大模型API消耗的tokens數量達到了1083.83億，較6月份提升47.19%；“海納”MCP Server月度輸出量超過2087萬，較6月份提升153.89%。通過持續的行業生態建設，為AI相關業務未來持續創造收入奠定了堅實基礎。

在驅動業務創新發展的同時，AI還在不斷促進管理運營環節的降本增效。2025年前三季度，值得買科技的銷售費用和管理費用分別同比下降20.08%、14.50%，而其整體毛利率則較2024年同期提升3.36個百分點至49.52%。

未來，值得買科技將繼續堅定實施“全面AI”戰略，持續加大對AI技術和產品的研發投入，不斷拓展“AI+消費”生態布局，加速推進AI在零售端與品牌端的落地應用，通過對未來消費應用新形態的積極探索，努力實現AI驅動的創新增長。