震裕科技21億搶灘機器人賽道，面臨三重風險

在人形機器人產業從技術驗證邁向商業化落地的關鍵節點，精密制造龍頭震?？萍迹?00953.SZ）的一則戰略投資公告引發關注。

落子寧海，分三期建設

10月27日晚，震裕科技公告：2025-2030年擬在寧?？h總投資21.1億元，分三期建設精密部件制造裝備、精密結構件及人形機器人精密模組項目。

一期（2025年啟動）占地51.3畝，規劃年產100萬套精密部件制造裝備及結構件，投資額7.5億元，近期將正式簽約。

二期（2026年簽約）占地61.8畝，規劃年產100萬套工藝裝備及結構件。

三期（2026年同步簽約）占地100畝，規劃年產100萬套人形機器人精密模組及零部件。

資金來源為公司自有資金或自籌資金。同時，震?？萍荚诠嬷斜硎?，已在反向式行星滾柱絲杠、線性執行器、靈巧手精密零部件領域獲得國內外客戶小批量訂單；為鞏固先發優勢，公司需分批建設新興產能，目前機器人業務收入占比仍極小。

實際上，這一戰略布局不僅是企業自身尋求第二增長曲線的重要嘗試，更折射出本土精密制造企業在人形機器人核心零部件國產化浪潮中的突圍路徑。

從企業戰略維度看，此次投資是震?？萍季苤圃炷芰Φ囊淮慰缳惖肋w移。

作為國內精密級進模具領域的領軍者，公司長期深耕家電、新能源汽車電機等領域，積累了微米級高精度沖壓、復雜模具研發及規模化制造的核心能力。

而人形機器人關節模組中，絲杠、行星滾柱等核心部件的精度要求，恰好處于公司技術能力覆蓋范圍內。

這類核心部件精度需達到微米級，與震裕科技現有模具業務的技術底層高度契合。

三季報數據顯示，震?？萍记叭径葼I收65.93億元、凈利潤4.12億元、經營活動現金流凈額2.4億元，截至三季度末總資產120.35億元。

雖然當前機器人相關業務收入占比極小，但是目前的營收規模為21.1億元分階段投資提供了一定的安全墊，也為技術遷移后的產能釋放奠定基礎。

千億市場的行業機遇

從產業鏈定位來看，震?？萍嫉倪x擇頗具戰略智慧。

公司并未涉足競爭激烈的整機裝配領域，而是聚焦價值密度更高的精密模組及零部件環節。

行業資料顯示，目前旋轉總成、直線執行器等模組部件在人形機器人整機成本中占比超過40%，是產業鏈中的關鍵利潤環節。

更值得關注的是，通過與寧海縣政府合作，公司可借助當地高端裝備制造集群效應，降低土地購置、設備進口等前期成本。

從行業發展趨勢來看，震裕科技的投資時機正契合人形機器人產業的黃金發展期。

當前，全球人形機器人產業正處于技術突破向規?；慨a過渡的關鍵窗口期，在政策與市場雙輪驅動下，核心零部件國產化成為明確趨勢。

工信部《人形機器人創新發展指導意見》將運動控制與執行部件列為重點突破方向。而當前國內行星滾柱絲杠和精密減速器等關鍵部件方面，本土企業仍有較大上漲空間。

國際機器人聯合會（IFR）預測，到2030年全球人形機器人市場規模將突破千億，為布局于此的企業提供廣闊增長空間。

此外，技術演進方向進一步強化了精密制造企業的行業話語權。

隨著特斯拉Optimus、傅利葉GR-1等標桿產品加速迭代，人形機器人對核心部件的功率密度、響應速度提出更高要求，推動行業從單一零部件向集成模組升級。

震裕科技已經推出覆蓋機器人小臂、下肢等多場景的線性執行器產品，并計劃在2025年底建成首條絲杠全自動生產線，這一布局既順應了行業技術升級趨勢，也為后續產能釋放做好準備。

從市場競爭格局看，除整機廠商自研核心模組外，第三方專業供應商正快速崛起：拓普集團直線執行器進入特斯拉B樣驗證階段，三花智控旋轉執行器獲得多家頭部企業訂單。

震裕科技若能在2026年前完成中空編碼器、扭矩傳感器等關鍵子部件的技術攻關，有望在第二梯隊供應商中建立先發優勢。

高風險與高回報并存

不過，在行業機遇背后，震裕科技的跨界布局仍面臨多重風險考驗。

技術層面，盡管公司已突破部分技術壁壘，但與Rollvis、Ewellix等國際巨頭相比，在長壽命可靠性、極端工況適應性等方面仍需驗證。

更關鍵的是，人形機器人行業技術路線迭代迅速，若出現磁齒輪直接驅動等顛覆性技術，現有產能可能面臨重置風險。

市場端的不確定性同樣不容忽視。雖然行業遠期前景廣闊，但量產時間表存在變數，具身智能大模型進展、下游應用場景落地速度等均可能延緩需求釋放。

更重要的是，客戶端驗證周期漫長，即便公司產品已進入小批試制階段，從樣品到批量訂單的轉化仍需突破激烈競爭。

數據顯示，人形機器人模組認證周期通常長達18-24個月，且需通過10萬次以上耐久性測試，這對企業研發耐力構成極大考驗。

財務壓力也不容忽視。公司電機鐵芯業務2024年營收同比下降11.78%，一旦新能源主業復蘇不及預期，將進一步削弱對新興業務的資金支撐能力。

綜合來看，震裕科技此次21億押注人形機器人，是一次高風險與高回報并存的戰略突圍。

在2025-2027年的產業培育期，研發里程碑達成情況、專利獲取數量及頭部客戶驗證進展，將成為判斷項目成敗的關鍵指標。

若能在2026年前實現旋轉模組量產，并獲取知名機器人企業Design-in（前期介入設計）機會，公司有望在2030年人形機器人產業化浪潮中占據價值高地，為本土精密制造企業跨界布局高科技領域提供可借鑒的范本。

對于投資者而言，需密切關注行業技術迭代節奏與公司產能落地進度，在把握行業機遇的同時，理性評估潛在風險。

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