千億榮光不再！新希望地產如何走出業績困局？

8月29日，新希望地產發布2025年中期財報。報告期內，公司實現營收61.31億元，同比暴跌58%；歸母凈利潤9683萬元，同比下滑10%。

2024年上海綠捷“發臭午餐”事件引發輿論關注，其背后的新希望集團被推至公眾視野。

盡管集團旗下上市公司新希望（000876.SZ）迅速否認與上海綠捷存在股權及管理關聯，但這場風波仍讓市場聚焦于新希望集團的地產業務。

相較于受豬周期影響、業績波動的農牧板塊，新希望地產的下滑態勢更為顯著，成為集團業務版圖中的突出隱憂。

業績“腰斬”，三年利潤縮水超6億

作為成立于1997年的老牌房企，新希望地產曾有過輝煌時刻。

1998年，其打造的首個項目“錦官新城”開創成都高端物業先河，高端產品系“D10”更是連續四年斬獲“全國十大頂級豪宅產品系”。克而瑞數據顯示，2020年該公司全口徑銷售額突破千億，達1031億元，2021年進一步增至1059.1億元。

然而，房地產市場下行浪潮沖擊下，新希望地產開始尋求轉型。

2022年8月，公司更名為“新希望五新實業集團有限公司”，宣稱發力地產、農業、文旅三大領域，業務也延伸至建設管理、酒店管理等板塊。

但轉型效果甚微，Wind數據顯示，自2022年更名起，房產銷售營收占比始終超95%，2025年中期該比例仍達95.17%，房產銷售仍是絕對支柱。

2025年8月29日，新希望地產發布的中期財報顯示，報告期內營收61.31億元，同比暴跌58%；歸母凈利潤9683萬元，同比下滑10%。

營收下滑主要因房產銷售疲軟，上半年房產銷售營收58.35億元，同比暴跌59%，公司解釋為交付結轉項目減少。

利潤下滑還受存貨減值拖累，上半年存貨跌價準備高達4.70億元，接近當期歸母凈利潤的5倍。

縱向對比，2022年中期歸母凈利潤為7.20億元，短短三年，利潤縮水超6億元。盡管公司在2025年公司債券中期報告中提及“追求有質量的增長”，但當前業績與該目標相去甚遠。

銷售額從千億到百億，管理層變動難挽頹勢

劉永好曾對新希望地產寄予厚望，其女兒劉暢早在2005年就以16.77%的直接持股比例成為公司股東，后又擔任董事，2021年新希望服務港交所上市時，也是劉暢敲鐘。

但區域集中的風險在市場下行時徹底暴露。

新希望地產大本營集中在西南的四川、重慶、云南，2022年全口徑銷售額腰斬至508.8億元。2023年10月，公司管理層迎來大調整，劉暢卸任董事，李建雄卸任董事長改任董事，具備豐富銷售經驗的姜孟軍接任董事長。

然而，市場寒意持續蔓延，管理層變動未能扭轉銷售頹勢。

2023年全口徑銷售額同比下滑43%至289.5億元，2025年前9月僅108.5億元，同比下滑7%，行業排名跌出top50。

為“實現有質量增長”，新希望地產仍在主動拿地。2025年9月26日，公司經54輪競拍以3.41億元競得大連甘井子區一宗宅地，溢價率約23.6%；10月21日，其聯合體以4.11億元底價拿下成都成華區一宗宅地。

克而瑞數據顯示，2025年前9月公司新增土地貨值103.8億元，位列行業第25位。但當前房地產市場未穩，投資回報周期拉長、去化風險加劇，新希望地產的拿地決策面臨考驗。

多重困境交織，破局關鍵在哪？

房地產行業對資金依賴度高，背靠新希望集團的新希望地產，短期資金看似充裕。

截至2025年中期末，貨幣資金54.27億元，扣除5.73億元受限資金后，可使用流動資金48.54億元，能覆蓋39.66億元的短債（短期借款3.91億元+一年內到期非流動負債35.75億元）。

但這一局面依賴高額應付賬款，截至2025年中期末，應付賬款達53億元，其中應付及預提工程款49億元。關于賬款賬期、是否挪用工程款等問題，有媒體曾試圖采訪新希望地產，但并未獲回應。

2025年以來，新希望地產頻繁借新還舊。1月發行8億元中期票據，6.40億元用于償還債務利息和項目建設，1.60億元補充流動資金；3月發行4.1億元公司債券，用于償還“22希望01”“22希望02”。

融資波折出現在8月，公司計劃發行7億元中期票據，申購截止前20分鐘，中信銀行撤標3000萬元、建信信托撤標1000萬元，累計撤標4000萬元。

9月，公司發行5.2億元公司債券用于償還“23希望01”，關聯方民生銀行（新希望系持股，劉永好任副董事長）和新希望財務有限公司分別認購5000萬元、1.06億元，合計占募資額30%。

對于債券銷售是否困難、機構為何撤標等問題，記者采訪新希望地產未獲回應。

如今，新希望地產雖靠借新還舊和關聯方托底維持資金鏈穩定，但脆弱性已顯現，未來能否渡過難關，仍需觀察。