遙望科技，探索第二曲線

斑馬消費 任建新

超70位明星主播IP+超150位達人主播。遙望科技應該是除了影視娛樂公司之外，星味最濃的上市企業。

然而，掌握著眾多稀缺資源的遙望科技，卻始終無法爬出虧損的泥潭。今年前三季度，公司歸母凈利潤繼續虧損4.15億元。

目前，遙望科技仍在進行多項新業務的嘗試，希望盡快打造出第二增長曲線。

但在短期的業績壓力之下，這些新業務只是看上去很美。

繼續巨虧

從熒屏走向直播間后，部分明星已基本不再參演影視劇，而是賣力地直播帶貨。作為遙望科技旗下的簽約主播，眾多擁有上億粉絲的明星堪稱“勞模”。

作為一家MCN機構，遙望科技（002291.SZ）可謂星光熠熠。據官網披露，截至2024年9月，已簽約王祖藍、張柏芝、陸毅等超過70位明星直播，這些明星的粉絲量均在數百萬、上千萬乃至過億。

此外，還有瑜大公子、李宣卓等超150位達人主播，均有著超強的粉絲號召力。

不僅如此，公司還與明星黃子韜深度綁定，雙方合資成立望望龍網絡，進行一系列更深的合作。

手握如此多的優質明星和達人主播資源，遙望科技的業績表現卻始終無法讓投資者感到滿意。2021年以來，公司已連續4年歸母凈利潤虧損，合計虧損超過30億元。

今年的半年報中，遙望科技的業務發展狀況體現得更加清晰。當期，公司各項業務的主要經營指標幾乎全線下滑，新媒體廣告、自營品牌與品牌經銷、社交電商等收入分別下滑52.69%、55.47%、19.83%，毛利率也均有不同程度下降。

公司解釋稱，收入的下降，是因為主動壓縮低毛利率的新媒體廣告業務，將資源集中于子公司杭州遙望優勢的直播業務。

凈利潤的虧損，一方面是受傳統鞋履業務轉型的拖累，另一方面杭州遙望自2024年起大力拓展創新業務，相關人員與費用占比快速提升，上市公司人員規模快速擴張、人力結構及管理系統未能及時優化，造成人力成本浪費。

公司表示，從年初開始，已著手進行一系列業務調整，采取“關停并轉”策略，來盡可能地優化業績表現，改革預計在今年三季度完成。

財報顯示，三季度公司歸母凈利潤-1.62億元，虧損較上年同期有所收窄，但業績并未全面好轉。今年前三季度，公司實現營業收入26.13億元，同比下滑34.65 %；歸母凈利潤-4.15億元，虧損程度較上年同期仍有進一步加深。

社交電商業務是遙望科技最重要的收入來源，但最近兩年，抖音等直播電商平臺，呈現出扶持中小達人和店播的趨勢，對遙望科技來說，并不算一個有利的信號。

不過，對于公司社交電商的發展，遙望科技仍表現得信心十足。今年公司實施的股權激勵計劃設置的考核目標，是子公司杭州遙望2025年和2026年的凈利潤分別不低于1.30億元和2.0億元。這并不是一個很容易完成的任務。2024年，該公司虧損5.87億元，今年上半年再虧1.53億元。

四面出擊

遙望科技原名星期六，是一家以女鞋為主業的上市公司。2009年，公司登陸深交所主板，成為“女鞋第一股”。

巔峰時期，旗下擁有ST&SAT、D:FUSE、SAFIYA等多個自有女鞋品牌，全國門店超2400家，年營收穩定在10億元以上。

然而，隨著市場競爭的加劇、渠道的變革，公司經營壓力劇增。2017年，受各項資產減值影響，公司巨虧3.52億元。

困境中，在創始人張澤民的帶領下，星期六進行轉型，收購北京時尚鋒迅、北京時欣兩家新媒體公司，試圖借此打造時尚IP生態圈。但這些小打小鬧的并購，仍不足以挽回局面。

此時，直播帶貨興起，迅速成為風口。

2018年，星期六通過現金+發行股份，以17.71億元對價，收購MCN機構杭州遙望88.57%股權，在完善互聯網營銷鏈條的同時實現了業務轉型。

快速發展的杭州遙望沒有讓上市公司失望。2018年-2020年，均踩線完成1.6億元、2.1億元和2.6億元業績承諾。

2022年4月，杭州遙望創始人謝如棟當選為上市公司董事長，當年底，星期六更名為遙望科技。

這時，公司的業績轉折點突然出現。

2023年，受直播品類變化、排期低于預期，以及投流成本上升等因素影響，公司直播電商業務毛利率從上年的21.80%陡降至-0.38%。該年度，杭州遙望虧損4.52億元。

這時的遙望科技，不再局限于傳統的直播帶貨，選擇大舉進行新業務的嘗試。

2023年底，杭州臨平爛尾近十年的喬司商城，在遙望科技接手后，將這座超25萬方的商場，改造成了“遙望X27 PARK”，欲將其打造成24小時不打烊的“線上+線下”新消費商業綜合體。這也成為了公司新的虧損點之一。

即便如此，遙望科技仍沒有放棄這種新模式的探索。2024年和2025年，以輕資產模式運營的遙望X27 S橫琴、遙望X27 S虎門基地相繼落地。

今年以來，公司正在大力推進又一個新業務，希望通過自身的渠道優勢，進行品牌的打造。

今年3月，借助3.15曝光衛生巾引發的信任危機，明星黃子韜推出“朵薇”衛生巾品牌。遙望科技不僅是朵薇的銷售渠道之一，還是參股股東。公司半年報中披露，5月18日首發至7月11日，朵薇衛生巾總銷量約1.25億元。

首次試水共創品牌取得初步成功，公司表示，正在與多個優質ODM工廠供應鏈洽談，該類業務將有望成為重要的第二增長曲線。