管理層迭代背后 信達澳亞基金喜憂盤點

獨立 稀缺 穿透

補齊短板、再攀新峰

作者：巖石

編輯：楚逸

風品：李莉

來源：銠財——銠財研究院

大海航行靠舵手，千億基金又迎變動。

10月17日，經深圳市市場監督管理局核準，信達澳亞基金管理有限公司的法定代表人正式變更為方敬。公開資料顯示，方敬擁有橫跨保險、銀行、證券、基金等多領域的金融機構從業經歷，曾先后任職于中國人壽、民生銀行、中信證券、前海開源基金等多家公司的重要崗位。

市場分析認為，此番高管換屆，預示公司在發展戰略、運營管理上或迎來新思路。方敬的復合型職業背景，有望在戰略布局、產品創新與資源整合方面注入新動能，助力在競爭激烈的資管業打開新局面。

中國證券投資基金業協會最新數據顯示，我國公募基金規模已破36萬億元，再創新高。尤其6月以來，平均每月近萬億元的增速，展現出驚人活力。

都說新人新氣象，在里程碑節點履新，業界普遍期待方敬能為信達澳亞帶來“研究驅動投資”的新氣象。

01

從百億到千億 新帥展望

LAOCAI

期待是有邏輯的，隨著方敬正式成為法定代表人，加之8月董事長職務由商健接任，一系列關鍵崗位的人事落地，意味著信達澳亞基金新一代領航團隊正式就位。

8月23日，公司公告祝瑞敏因工作安排離任，商健暫時代任董事長。公開資料顯示，祝瑞敏2019年9月起任信達證券總經理，當年12月起兼任董事長。

回顧這近6年任期，業內普遍認可其業務能力。天天基金網顯示，祝瑞敏接任信達澳亞基金董事長時，公司資產管理規模僅99.52億元，在142家公募基金中排名第84位。而截至2025年二季度末，管理規模已達1030.1億元，行業排名提至第62位。五年多時間規模增超十倍，帶動業績跨越式增長，實現了千億級中型基金公司的戰略蛻變。

不過雖說前人栽樹，后人乘涼。作為繼任者，商健也是機遇挑戰并存。機遇是，信達澳亞這個大樹，已經歷成長初期的種種風雨、打下一個良好發展基礎，正好可以在行業擴容期大顯身手。挑戰是，行業強敵環伺下，如逆水行舟不進則退、繼續向上的壓力在加大，公尤其面對費率改革、ETF等新紅利崛起，如何適應迎合不掉隊，考驗魄力智慧。

披信顯示，商健自2007年起進入信達證券，歷任董秘、信達證券副總經理等核心管理崗位，在戰略規劃、風險控制及公司治理等方面有豐富經驗。接棒后應對第一股東方的戰略意圖與資源協同有著更深入理解。

行業分析師孫業文表示，縱觀2025年公募業，行業大擴容大發展的同時，基金公司“一把手”的密集變更也成常態。除了正常的人事迭代，變化背后反映了行業規模快擴與馬太效應的持續加劇。行業競爭白熱化、經營壓力加劇，也從側面說明基金業高管層正面臨著業績考核與轉型壓力。

的確，一代人有一代人的使命，董事長更替，既是公司一個發展階段的結束，也是新篇章的開啟。在頭部效應與行業擴容交織中，如何延續增長勢頭、開啟下一黃金發展期，并在穩健經營與創新突破間找到平衡，將是信達澳亞面臨的下一核心課題。

02

半數權益產品收益超50%

股票型基金喜憂

LAOCAI

10月28日，上證指數正式突破4000點，這是滬指歷史第三次突破這一關鍵點位，也是近10年來首次站上4000點整數關。隨著資本市場強勁反彈，公募基金業整體收益率水漲船高。

聚焦信達澳亞基金，得益于較優秀的主動管理與前瞻市場布局，旗下多只產品業績表現突出，成為市場一抹亮色。天天基金網數據顯示，截至2025年10月30日，信達澳亞股票型基金產品近6個月與近1年收益率分別為46.92%、60.71%，遠高于同類同期平均的31.01%、32.80%。

不過若深入分析，股票型基金僅五只產品，其中信澳轉型創新股票A近一年收益率為84.69%，其余四只產品收益率分別為83.46%、60.89%、50.28%、27.11%。產品數量少也是推高收益率的原因之一。

且截至9月30日，公司股票型基金整體規模僅89.47億元。其中，馮明遠管理的信澳新能源產業股票A規模就達72.65億元。產品總規模小、又一家獨大，意味著該領域仍有很大提升空間。

好在整體收益率拿得出手，截至2025年10月30日，信達澳亞旗下共近50只產品近一年收益率超30%，其中36只漲幅破50%，12只超80%，展現出較強勁的凈值增長動能。

具體來看，部分旗艦產品業績表現極為亮眼。截至2025年10月27日，信澳業績驅動A、信澳匠心回報混合A、信澳優勢產業混合A近一年回報率分別達136.58%、89.15%與88.12%。

成績單背后，是公司對投研體系的長期深耕與產品策略的持續打磨。披露信息顯示，信達澳亞聚焦科技、醫藥、新能源、消費與高端制造等核心賽道，構建了一支貫穿“宏觀、行業、個股”三層次的投研團隊，并通過科學的資產配置框架，系統性地捕捉市場機遇，為投資者提供風格清晰、定位差異化的產品選擇。

產品布局上，信達澳亞已形成多元化的矩陣體系。例如，信澳新能源精選A重點布局綠色能源與電動化產業鏈，信澳醫藥健康A深耕創新藥與前沿醫療科技，信澳周期動力A則專注于經濟周期中的輪動機會......產品線各有側重，共同構筑起覆蓋多種風險收益特征的產品生態。

除了追求投資回報，信達澳亞同樣將風險管理置于重要位置。公司構建了覆蓋信用風險、市場風險與流動性風險的多維防控體系，并依托制度規范與系統化監控手段，力求將組合運作的風險控制在預定范圍內，為產品長期穩健運作提供支持。

同時，為卡位人工智能浪潮，信達澳亞逐步引入人工智能與大數據技術，開發多因子量化模型，作為傳統研究的輔助工具，旨在提升信息處理效率，并為投資決策提供更多維的參考。

基于上述體系建設、平臺型賦能，信達澳亞在過往市場環境中取得了一定的投資業績。面向未來，公司表示將繼續以專業與穩健為導向，持續優化投研能力，致力為投資者實現資產的長期保值與增值。

行業分析師王婷研認為，信達澳亞本輪上漲展現了“核心賽道+系統投研”銳度，但股基少、分化大，且近半權益規模系于一位明星經理。公司需在保持阿爾法的同時，補工具型產品線、沉淀可復制流程、引入波動與回撤考核，把上述銳度轉為長期復利。

10月30日，信達澳亞基金公告稱，決定對旗下信澳至誠精選混合型證券投資基金的基金經理團隊進行調整，增聘齊興方為新任基金經理，與鄒運、劉維華共同管理。資料顯示，齊興方擁有10年證券從業經歷及4.5年證券投資管理從業經驗。業內人士分析稱，通過增聘基金經理優化管理團隊，有助實現投研資源的整合與互補。齊興方兼具科技行業研發背景與多年公募基金管理經驗，其加入有望進一步強化投研力量，為基金的組合投管帶來新思路？

03

雙面固收

長期領跑、短期承壓

LAOCAI

除了權益投資，固定收益領域的長期積累也被視為業務基石，目前信達澳亞已打造出一支經驗豐富、能力全面的專業化固收團隊。

天天基金網數據，截至2025年10月30日，信達澳亞債券收益類產品近五年收益率為27.19%，遠超行業17.94%的平均值。在全市場169家公募基金公司，業績實力穩居行業第一梯隊，凸顯了公司長線收益率的含金量。

另據國泰海通證券發布的上半年公募固收產品排名，截至2025年6月30日，信達澳亞基金近七年其權益類和固收類產品以149.24%和39.28%的收益率，高居行業115家基金公司的第2位和第9位。

靚麗成績的取得，源于公司打造了一個定位清晰、風險收益特征分明的固收產品矩陣。截至2025年10月27日，信澳信用債債券A近一年收益率為25.68%。信澳鑫益債券A與信澳鑫裕6個月持有期債券A，收益率分別為9.29%與4.95%。

以固定收益“靈魂人物”宋加旺為例，擁有近16年從業經驗，投資管理側重絕對收益目標，并將風險控制與組合的穩健性作為決策核心。善于對信用風險、利率風險及流動性風險的有效管理，來實現資產長期穩健增值。

目前，信達澳亞已形成一支專業背景多元、協作機制清晰的固收人才隊伍。團隊成員多數具備多年債券市場經驗，分別在宏觀利率分析、信用債研究、衍生品工具運用等細分領域具備專長。

可以說，固收產品線的持續完善，為信達澳亞提供了重要的多元化支撐，逐漸成為業務結構中的一項穩定來源。展望未來，公司表示將繼續推進在純債型與“固收+”產品方面的布局，以適應市場對凈值化、穩健型理財產品的持續需求。

不過，這不代表沒有隱憂。2025年國內債券市場的價格雙向波動加大，導致債券型基金產品收益率承壓。天天基金網數據，截至2025年10月27日，信達澳亞債券基金近6個月與近1年收益率分別為1.78%與3.97%，同期同類平均收益率分別為1.79%與4.01%。近6個月與近1年收益率均跑輸行業均值。

具體來看，純債型產品表現較乏力。截至2025年10月30日，信澳安盛純債A作為信達澳亞純債產品的代表，近一年收益率2.31%。相比之下，同類均值為2.70%，基金經理楊彬任內收益率9.89%，同類均值為10.65%。另一位共管基金經理周帥任內收益率4.45%，同類均值為6.56%。

基金規模方面，截至2025年9月30日，信達澳亞債券基金規模185.18億元，較2024年末的400.11億元出現大幅下滑，跌至2023年末以來低點。

行業分析師李小敬認為，綜合來看，信達澳亞固收經驗豐富，構建了涵蓋純債與“固收+”的清晰產品線，近五年及近七年維度下的長期業績穩居行業前列，證明其具有較深厚的投研積淀和可持續盈利力。但面對短期業績下滑，近半年及一年收益率跑輸行業均值，部分純債型產品表現乏力、債券基金規模回落，又反映出當下的運營壓力短板。凸顯有效應對市場變化、穩定短期業績并重塑投資者信心的急迫性。

04

三個挑戰，再啟一個黃金期

LAOCAI

深入一度看，實現千億規模跨越后，信達澳亞基金也面臨一些挑戰。主要體現在ETF增長、合規內控與經營質量等層面：

首先，ETF型產品掉隊。Wind數據顯示，截至9月30日，全市場ETF總規模達到5.63萬億，其中股票ETF規模超3.7萬億，債券ETF規模破6900億，均創下歷史新高。此外，有7只ETF規模超過千億，較去年新增1只。

而天天基金網顯示，同期信達澳亞基金指數型基金產品規模僅20.18億元，排在132家基金的第90位。

唯二兩只產品均為債券型產品，且信達澳亞權益型指數產品0發行，是否折射市場反應與產品布局存在不足值得企業審視。

其次，需扎牢合規經營、內控建設“籬笆”。2024年11月27日，中國證券監督管理委員會四川監管局披露的一份《行政處罰決定書》顯示，李某彥因存在泄露未公開信息、明示暗示他人從事相關交易活動的違法行為對其責令改正，并罰沒154.29萬元。

處罰中的多點信息直指信達澳亞副總經理、基金經理李淑彥。11月29日，信達澳亞基金公告稱，李淑彥因個人原因離任，其此前管理的產品將由新基金經理接任。

值得注意的是，信達澳亞基金2018年曾發生“老鼠倉”事件，時任基金經理王戰強因利用未公開信息交易，涉案金額7834.63萬元，獲利456.55萬元。 2024年3月，因“個別規定未嚴格執行”，遭中國證監會深圳監管局警示函。

再者，規模起落較大，收入利潤承壓。拉長維度看，近年信達澳亞管理規模并不穩定。天天基金網顯示，2024年末公司管理規模1366.95億元，創歷史新高。2025年一季度回落至921.75億元，截至2025年9月30日為1100.43億元。

2024年，公司營收同比下降31.24%至6.44億元，凈利同比下滑42.11%至1.01億元，為近五年來首次雙降。2025上半年營收同比再減10.34%，至2.96億元；凈利378.36萬元，同比大減75.9%。WInd數據顯示，截至上半年底，信達澳亞旗下公募基金管理規模為1030.06億元，較去年底減少344.44億元，多個子基金類別規模均有下滑。其中，貨基規模下滑較顯著，上半年減少229.23億元至348.96億元。

一番梳理可見，信達澳亞基金喜憂參半，正處于向上爬坡較勁的關鍵期。此番高層變更，可謂恰逢其時又時不我待。

站在自身千億規模、市場快速擴容的新周期，能否統籌各方，補齊短板夯實內功，從單點突破到全面破局，再啟一個黃金成長期，考驗著新團隊的經營智慧與戰略定力。