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一.財政仍然承壓
2025年1-8月,全國一般公共預算收入同比增長0.3%,全國政府性基金收入同比下降1.4%,盡管收入端較上半年邊際改善。
但不得不承認,財政收支繼續承壓。部分區域,支出壓力較大
二.政策導向:從“轉型”到“出清”
2025年7月底的政治局會議首次提出“有力有序有效推進地方融資平臺出清”。這與過去常提的“轉型”有顯著差異。
“轉型”側重于漸進調整,
而“出清”意味著如果平臺無法成功轉型,將面臨徹底退出。
過去的平臺發展,已經是過去式
三.融資收緊與化債加速并存
2025年以來,非標風險事件較以往年份有所減少,但仍然不時出現,涉及貴州、云南、山東、陜西等地。
來源:標普信評
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