營收47.03億元，現金流增長46.03%！科順股份披露2025三季報

慧正資訊，10月24日，科順股份（300737）發布2025年三季報。報告顯示，公司前三季度營業收入為47.03億元，歸母凈利潤為2008.77萬元，基本每股收益0.02元。其中第三季度單季營業收入14.83億元，值得關注的是，公司經營活動產生的現金流量凈額實現同比大幅增長46.03%，反映出公司在資金管理、回款效率方面的持續優化。

現金流顯著改善，毛利率穩步修復

財報中可以看到，科順股份在第三季度的經營活動現金流大幅增長。科順股份主動收緊信用政策、加強回款管理，銷售商品收到的現金占比提升，付現壓力下降。截至2025年三季度末，科順應收賬款凈值為40.7億元，同比下降14%，但應收賬款的規模較大。因此科順股份表示，還將繼續加強應收賬款管理、優化資金使用效率，為企業后續健康發展提供了堅實的財務基礎。

此外，2025年上半年科順股份綜合毛利率達24.68%，同比提升1.23個百分點，主要受益于積極響應反內卷政策、優化收入結構及內部降本增效。今年以來，中央經濟政策多次強調“防止內卷式惡性競爭”。在此背景下，防水企業積極響應，科順股份于2025年7月發布工建產品調價函，呼吁防水行業“反內卷”，旨在倡導行業回歸以產品價值與服務為核心的良性競爭，積極助力破解行業困局。科順股份通過持續優化收入結構，不斷開發高端市場和優質項目，毛利率較高的海外業務、零售業務實現快速增長，新產品出貨量大幅增加，減少了對低毛利、高競爭業務的依賴。同時，公司不斷加大降本增效力度，持續梳理優化各經營環節，加大對合理化降本的考核與激勵，降本工作成效顯著。

多維度推動業務轉型，戰略布局未來可期

“零售優先”是科順股份重要的戰略措施，科順股份高度重視零售市場發展，大力向零售渠道轉型，構建服務生態體系。在戰略的帶動下，公司C端經營業績銷售大幅增加，渠道網點突破5萬家。通過與名匠裝飾集團、華藍設計(集團)、無憂美家等頭部品牌達成戰略合作，在武漢、上海、深圳等地成立運營中心，不斷強化C端市場滲透。當前科順建材“科順好工長”會員規模已突破108萬人。2025年上半年，毛利率較高的零售業務收入占比同比提升3.2個百分點，成為支撐毛利率微升的重要力量。

在業務多元化方面，科順股份以建筑防水為核心，構筑“同心圓”品類版圖，業務涉及工建防水、民用建材、建筑修繕、減隔震、土工防滲、光伏能源、建筑涂料、管道、自清潔涂層、保溫材料等多領域。參建北京大興機場、港珠澳大橋等國家重點工程，拓展華為、寧德時代、順豐等新質生產力客戶。在高質量發展戰略的指引下，科順聚焦核心業務和優勢區域，集中資源打造標桿項目和示范市場，同時在空白市場和潛力業務領域增強戰略部署，推進多元化業務轉型，提升市場適應性和快速反應能力。

在市場布局上，為減少房地產行業波動的影響，早在2024年底科順股份就提出“優化客戶結構，聚焦央國企與基建項目”的戰略。此后科順密集參與央國企集采，先后中標湖北聯投、中海地產等集采訂單，還成功入圍中鐵十一局、中國建筑、中鐵建設、中交集團等大型基建企業的供應商名錄，截至三季度末，基建類訂單金額已達8.2億元，較上年同期增長45%。

推進“品牌出海”戰略，蓄力長期發展

近年來，布局海外市場成為防水企業開拓新渠道的重要選擇，科順股份將國際化作為核心戰略，明確提出“從產品出海向品牌出海升級”的轉型目標。致力于通過新材料業務的高端化、量產化以及全球化布局，深度參與全球市場競爭，進一步提升品牌影響力。2025年上半年，香港科順實現營收8891.58萬元，凈利潤833.85萬元；馬來西亞科順實現營收1794.27萬元，凈利潤452.83萬元。

目前，科順股份已在中東、亞洲、北美、歐洲等地區建立業務基礎，并將東南亞市場作為重點發展區域。其標志性動作是在馬來西亞設立兩大現代化生產基地。通過參與全球行業盛會，科順與菲律賓、蒙古國、俄羅斯、泰國、中東等地的客戶建立了深度合作關系，通過海外高毛利訂單改善了整體盈利水平。展望未來，科順股份明確了未來5-10年的發展規劃，致力于顯著提升海外業務占比，從依賴單一市場轉向全球市場的多元化布局。

科順股份在2025年前三季度展現出較強的經營韌性，現金流指標的顯著改善及面對行業困境的積極轉型，傳遞出科順財務結構持續優化、蓄力長遠發展的積極信號。隨著各項戰略舉措逐步落地，科順股份有望在行業新階段中把握機遇，實現更高質量的發展。