英偉達一夜間暴跌萬億？實際只跌了千多億美金，黃仁勛提前減持是否看到了泡沫？

問：“不是說英偉達市值剛破 5 萬億嗎？怎么一夜就沒了 1.4 萬億？”

答：拜托，先把單位統一一下吧，5萬億是美金，1.4萬億是人民幣，折合下來也就是不到2000億美金，不知道還以為英偉達倒閉了呢，全球科技股暴跌，英偉達跌超3%，比英特爾、特斯拉低！

問：“黃仁勛這時候減持，是不是早知道要跌？”

答：黃仁勛一直在減持，之前已經披露過減持計劃，又不是清倉

11 月 5 日，美股前一日的交易數據剛傳到國內，科技圈和投資群里就炸開了鍋。當地時間 11 月 4 日，英偉達股價收跌 3.12%，市值從 5 萬億關口直接滑落到 4.98 萬億美元，單日蒸發 1990 億美元，換算成人民幣正好是 1.42 萬億元。

這已經不是英偉達第一次上演 “萬億級跳水”。就在 10 月 14 日，它剛經歷過單日跌 4.4%、蒸發 1.44 萬億元的重創。而回溯一個月前的 10 月 29 日，其市值還創下 5.156 萬億美元的歷史新高，短短三周時間，近 7000 億美元市值就沒了蹤影。交易數據里藏著更明顯的恐慌信號：11 月 4 日全天成交 897 億美元，比前一天多了 40%，換手率沖到 1.8%，是三個月來最高的一次。

更讓市場議論紛紛的是 CEO 黃仁勛的減持動作。

根據 SEC 文件，黃仁勛 10 月里分兩波減持：1 日到 7 日連續五天每天賣 7.5 萬股，套現 7024 萬美元；8 日到 10 日又通過 20 筆交易賣了 22.5 萬股，再套 4280 萬美元，整個 10 月合計套現 1.13 億美元。這可不是短期操作，從今年 6 月開始，他就按計劃執行減持，6 到 9 月每個月都在賣，成交價格在 174.82 到 184.38 美元之間，累計已經套現10多億美元。

這次大跌實則早有伏筆。最直接的導火索是宏觀環境變了，11 月 3 日美國公布的 PPI 數據同比漲 2.2%，超出預期，美聯儲降息的希望徹底破滅，10 年期美債收益率沖破 4.7% 的 16 年新高。資金開始從高估值的科技股出逃，轉向更穩妥的資產。要知道英偉達當前動態市盈率 52.85 倍，是半導體行業平均水平的兩倍多，在 4.7% 的美債收益率面前，這樣的估值根本站不住腳。

政策封鎖則掐住了增長命脈。中國曾貢獻英偉達近 30% 的數據中心收入，可今年 4 月美國對華芯片管制全面升級后，連 “特供版” H20 芯片的許可都被收緊。

黃仁勛親口承認，英偉達中國市場份額從去年的 95% 直接跌到零，公司因中美政策博弈錯失了 500 億美元的中國 AI 市場。

競爭壓力也在同步加碼。AMD 的 MI300X 芯片表現強勢，在 AI 訓練場景的市占率從年初 15% 漲到 28%，不僅搶下 OpenAI 的大訂單，還讓工業富聯這類代工廠的 “獨家優勢” 大幅減弱。國內的華為昇騰更是直接填補了英偉達留下的市場空白：昇騰 910C 的 FP16 算力達 900 TFLOPS，能達到 H100 的 80%，推理成本卻只有英偉達的 1/10，2025 年第三季度出貨量已突破 70 萬顆，在中國 AI 訓練領域占據 42% 份額。字節、騰訊等企業都在加速適配昇騰芯片。再加上谷歌、微軟、OpenAI、甲骨文、AWS等這些大客戶自研芯片替代，曾經的壟斷格局已經開始松動。

傳奇空頭邁克爾?伯里的看空操作則成了 “信心炸彈”。11 月 3 日的監管文件顯示，他旗下公司買入了英偉達的看跌期權，名義頭寸規模達 2 億美元。這位成功預判 2008 年樓市崩盤的投資人，每一次動作都能攪動市場情緒。

有人在股吧里說：“黃仁勛這高位套現的時機太準了，1.13 億美元揣兜里，股民卻在站崗”；

還有科技從業者調侃：“前幾天還吹 CUDA 生態不可替代，這才多久，華為昇思框架都吸引 400 萬開發者了，國內一半大模型都跑在昇騰上”；

更有投資者吐槽：“剛加倉英偉達概念股，結果連鍋都被端了”。

從市值神話到接連暴跌，英偉達的起伏其實是科技行業的縮影。當政策紅利消退、競爭加劇、宏觀環境收緊，單靠 “AI 故事” 撐起來的高估值最后還是要回歸理性。

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