與大疆對決全景相機市場，影石Q3營收暴增93%雙11霸榜

陳聆聽/文

10月27日晚，影石創新（688775.SH）發布2025年第三季度報告，實現營業收入29.40億元，同比增長92.64%；前三季度累計營收達66.11億元，同比增長67.18%。

與此同時，在天貓“雙十一”最新銷售榜單中，影石在運動相機、全景相機等核心品類銷量榜上力壓同業，多榜奪冠。

高速增長的營收與全面霸榜的市場表現背后，是影石與行業巨頭大疆的全面交鋒。

90后掌門與93%高增：影石創新的十年突圍

影石創新成立于2015年，由當時年僅24歲的劉靖康帶領學生時代的伙伴創立，總部扎根深圳。在不到十年時間內在其帶領下，公司打造成為全球全景相機領域的領軍者。2025年6月11日，影石創新正式登陸科創板（股票代碼688775.SH），成為“智能影像第一股”。劉靖康也由此成為科創板首位90后創始人，上市首日市值便突破700億元。

據介紹，影石創新主營全景相機、運動相機等智能影像設備的研發、生產和銷售，旗下“Insta360影石”品牌已形成消費級與專業級雙線布局。據Frost&Sullivan數據顯示，公司全景相機全球市占率達67.2%，連續六年穩居第一，運動相機領域也穩居全球市場前列。

十年時間，影石創新依托全球化戰略布局，構建了研發、生產、銷售一體化的全球運營體系。目前，公司產品已覆蓋200多個國家和地區，入駐全球10000多家零售門店及90余座海內外機場，與AppleStore、BestBuy等國際知名渠道建立深度合作。

影石創新已連續多年營收翻倍增長，2022至2024年各期期末，公司營業收入分別為20.41億元、36.36億元和55.74億元，三年復合增長率達65.25%。其海外市場營收占比近八成，數據顯示，2022年—2024年，影石創新的境外銷售收入分別為15.96億元、29.03億元和42.23億元，歐美、日韓市場尤其受到歡迎。

影石創新2025年第三季度財報顯示，實現29.40億元營收，同比增長92.64%，同比增速較第二季度提升超過30個百分點，前三季度累計營收達到66.11億元，同比增長67.18%，成績極其亮眼，正處于加速跑的階段。

市場熱度在第四季度初進一步延續。10月25日，影石Insta360首家香港旗艦店正式開業，現場人氣爆棚。

影石Insta360的首家香港旗艦店人氣爆棚

在天貓“雙十一”最新榜單中，影石在運動相機總榜上力壓大疆和GoPro奪得銷量冠軍，并在全景相機榜單中獨占鰲頭。

然而，行業競爭正趨于激烈。華經產業研究院數據顯示，2024年全球智能影像設備行業前三大廠商（CR3）市場集中度已達78.9%，頭部企業之間的競爭更加白熱化。核心玩家包括中國的影石創新、大疆創新以及美國的GoPro。

其中，近期與大疆的競爭已從“隔空試探”升級為“全面交火”。

無人機之王vs全景相機霸主：差異化競爭

2025年夏季，影石創新與無人機巨頭大疆的競爭全面公開化。據觀察網報道，7月23日，影石官宣進軍無人機市場，計劃推出自有品牌及第三方合作無人機產品，也即8月推出的全景無人機品牌“影翎Antigravity”。

影石與第三方共創的消費級無人機品牌“影翎Antigravity”

據介紹，該產品除了成片可以和全景相機一樣獲得空中全視角影像外，還可以通過體感手柄和FPV眼鏡實現類似“第一人稱飛行體驗”（類似VR頭顯）的效果。該產品瞄準Vlog創作者群體，與大疆主打飛行性能的產品線形成錯位。產品發布后，影石股價連續兩日20%漲停，市值一舉突破千億大關。

大疆則在7月31日宣布推出8K超旗艦畫質全景相機——Osmo360，該產品的方形HDR圖像傳感器可提升25%的有效面積利用率，并支持8K/50fps超高清錄制，其功能、定位被外界普遍認為將直接對標影石創新的旗艦X系列，但定價卻精準卡在2999元檔位，恰好比影石X5低800元。

大疆Osmo360

這場較量在10月進一步升級。大疆對多款明星產品進行大幅降價，其京東自營店數據顯示，云臺相機Pocket3直降900元，Action4運動相機降價1129元。

雖然官方稱為“雙十一常規促銷”，但業內普遍認為這是針對競爭對手的價格壓制。

影石創始人劉靖康則玩起“道歉文學”：“部分因影石原因導致大疆大幅降價”，還給購買大疆產品的用戶發放100元影石代金券。

一個是主打全景相機的天花板，一個是無人機行業龍頭企業，雙方已是各自領域的佼佼者，幾乎是在同一時間發起猛烈競爭，從各自優勢領域出發，形成了全面的競爭格局。

這種“互相抄家”式的跨界并非偶然。劉靖康透露，公司做無人機的決策發生在五年前，那時就預想過這個move會刺激DJI做全景相機“抄家”。

大疆與影石的競爭并非突發，而是經過長期醞釀。據深圳新聞分析，競爭的種子早在2021年就已埋下，當時大疆推出運動相機OsmoAction2，開始切入影石相關的運動相機市場，這一動作，也間接促使影石加速從單一的運動相機品牌向“智能影像解決方案商”轉型。

2023年10月，大疆發布OsmoPocket3，成為Vlog相機領域的標桿產品；影石則于2024年7月推出Insta360FlowPro手機云臺，被視為對標大疆Pocket系列的產品。此外，大疆運動相機OsmoNano主打小型化、模塊化，也被行業認為是直接對標影石Go系列。

2024年大疆營收800億元，而影石55.74億元，大疆的體量相當于14倍影石，兩者的競爭策略顯現明顯差異。

大疆采取的是價格戰與生態優勢并進的策略，憑借規模效應和成本控制能力，大疆能夠以更具競爭力的價格推出高性能產品。其Osmo360與Action系列電池兼容，快拆系統也兼容Action系列的配件，強化“全家桶”效應。另外大疆的渠道優勢也成為關鍵助推力，其在全球布局的2000余家線下體驗店，使消費者能直觀感受全景拍攝效果。

影石則選擇了差異化競爭。發揮其在全景技術和軟件生態上的優勢。影石無人機主打“先拍攝后構圖”的邏輯，用戶后期可在360度畫面中自由選取視角，大幅降低高質量航拍視頻的創作門檻。

劉靖康強調：“越來越多的消費者因為差異化優勢選擇了影石，包括可更換鏡頭的硬件設計，全景云存儲、AI自動剪輯軟件等獨家功能”。其“影翎AntigravityA1”公測接近尾聲，擬四季度試售構建第二增長曲線。

同時，公司持續加大研發投入，推進多元化布局。三季度研發費用達5.24億元，同比增長164.81%，研發投入占營收比重為17.81%，持續維持高位。

是“零和游戲”還是“行業共贏”？

業內人士認為，大疆與影石創新的“過招”，是一場突圍增長瓶頸期的必然。據證券時報分析，全景相機行業規模有限是影石尋求跨界的主要動因。2023年全球全景相機市場規模僅為50.3億元，即使到2027年預計也僅增長至78.5億元。

影石2025年第一季度營收同比增長40.70%，但凈利潤同比減少2.50%，顯示主業增長面臨瓶頸。

國信證券研報認為，影翎Antigravity部分參數高于頭部品牌，考慮到當前國內消費級無人機線上銷售份額基本集中于單一品牌，影石創新產品的推出有利于推動行業良性競爭。

大疆也面臨增長壓力。其在全球消費級無人機市場占有率已超過70%，核心用戶趨于飽和。近年來，大疆產品被質疑“擠牙膏式創新”，需尋找新增長引擎。

雙方在技術上的互通性決定了競爭不一定是零和游戲。資深產業經濟分析師丁少將認為，兩家公司均服務于內容創作者，用戶對多視角影像的需求存在顯著重疊。

沙利文預測，2020—2030年全球手持智能影像設備市場復合年增長率（CAGR）為15.9%，到2030年市場規模將達799.3億元。目前消費級手持智能影像設備已初步打開市場，行業有望進入高速增長期。

有觀察者分析，對于大疆和影石來說，價格戰只是序幕。真正的決勝局，將發生在生態、AI和用戶體驗這三個維度。

業界認為，這種頭部企業間的良性競合關系，無疑這對行業與消費者而言，共贏效應顯著。

對于行業而言，這種良性競爭正在推動兩家公司不斷突破技術邊界，技術壁壘與用戶習慣將推動市場分層，形成差異化共存格局，中國智能影像產業向更高臺階跨越；對于消費者而言，兩大龍頭的跨界擴容，將推動設備價格下探、功能迭代加速，帶來的是更優質的產品。

[引用]

①　影石創新Q3營收同比增長93%：研發加碼定制芯片，全景無人機有望于Q4試售.IPO早知道.2025-10-27.

②　影石創新回應市場份額下降：第三方數據準確性存疑..21世紀經濟報道.2025-11-04

③　影石創新2025Q3財報：營收增長93%，雙11表現突出.觀察者網.2025-10-30.

④　全景相機龍頭影石創新回應與大疆競爭：通過良性競爭做大行業增量.證券日報網.2025-11-05.

⑤　無人機之王vs全景相機霸主：大疆、影石“互入腹地”背后.21世紀經濟報道.2025-08-19.

⑥　影石董事長朋友圈“陰陽”大疆“壟斷”，消費電子暗戰變明戰.鳳凰網財經.2025-10-30.

⑦　影石和大疆“互入腹地”，跨界擴張積極尋求發展新增量.羊城晚報?羊城派.2025-08-19.