這次A股慢牛，很不一樣！

1.有大事

文章3000字，太干了，別噎著。

這幾天星球專屬組合新高了，目前9-10個點，運行了一個半月，我覺得還行。

最近這幾天，科技圈又有大消息了。

小鵬發布了新一代智能模型，而且它還把這套技術用在了智駕、Robotaxi和人形機器人上。更關鍵的是，這套系統還獲得了大眾的認可，從自用變成了對外供應。

這是一個很強的信號。智駕不再只是車的賣點，而是變成了一門能賺錢的生意。從這里我們能看出，人形機器人產業在2025年有望邁入商業化量產元年。頭部創企都完成了大額融資，傅利葉智能近8億元、Apptronik 3.5億美元，錢在往這個方向聚集。

另外一項重大事件是，特斯拉股東大會為機器人產業投下了一顆“重磅炸彈”。2026年要像造汽車一樣大規模生產機器人，而且要把價格打到跟一輛小轎車差不多（2萬美元）。這等于告訴全世界，機器人不再是實驗室的玩具，馬上就要變成工廠流水線上的商品了。

現在這個階段，就像智能手機爆發前夜，蘋果公司剛公布iPhone一樣。最賺錢、最確定的機會，不是去賭最后哪個牌子的機器人能贏，而是去用指數的方式先鋪這個賽道。

對于覆蓋系統方案商、集成商、設備制造商、零部件商等全產業鏈的機器人指數ETF（560770.SH）無疑是一個利好。

再看衛星這邊。

國網星座在2025年7月底到8月底的30天內完成了6次發射，千帆星座計劃2025年完成一期648顆衛星的部署。

這個節奏，明顯在提速。

低軌衛星和傳統的高軌衛星不一樣。高軌衛星飛得高，理論上3顆就能覆蓋全球，但延遲大，帶寬有限。低軌衛星距離地面近，延遲低，但需要大量衛星組網才能覆蓋全球。

研究機構預測2025年我國衛星互聯網市場規模將達400億元左右。手機直連衛星、飛機上高速上網，這些以前想都不敢想的場景，正在變成現實。

衛星依賴的是通信、導航、遙感。衛星產業ETF（159218.SZ）覆蓋國防軍工54%、計算機15.1%、電子12.2%，產業鏈分布相對均衡。

目前看機器人和衛星兩個技術都互相有交集，當我們討論機器人產業鏈的時候，很多技術突破和產能建設，同樣會惠及衛星產業。反過來也一樣。

具體的差異可以理解為：衛星是“修路的基礎設施”，投資邏輯是賭國家戰略和基建進度。

現在正處于大規模“修路”（發射組網）階段，賺錢的是那些造衛星、發火箭、建地面站的公司。這是個長期工程，短期業績難爆發，但一旦路修通，未來收“過路費”（運營服務）的空間很大。適合有耐心、看重長期政策和壟斷價值的投資者。

機器人是“造車和用車的應用端”，投資邏輯是賭技術突破和訂單落地。現在已進入“造車”量產前夜，賺錢的是那些做核心零部件（如靈巧手、關節、AI大腦）并能接到大廠訂單的公司。行業爆發更快，業績彈性更大，但競爭也更激烈，需要緊密跟蹤技術路線和客戶進展。適合能承受波動、追求高增長的投資者。

A股今天又上4000了，但我覺得這次A股上4000的氛圍很奇怪，A股不僅無人問津，整個社會也沒啥熱度。

現在的情況感覺都不像是牛市，賣菜的大媽不討論，開車的司機沉默不語，外賣小哥還在偷偷抹眼淚。

我后臺還有人問："大盤都4000了，我怎么還虧40%？"

我都不知道怎么回。

指數確實到了4000，但有些人虧得比3000點的時候還要多。

4000點僅僅成為了一個象征，大家看著自己綠油油的賬戶，都已經麻木了。

整個市場除了科技板塊，其余板塊極冷，持倉體感極差。

為什么會這樣？

原因很簡單：

一是上漲的主線往往炒的不是業績，而是概念。

二是上漲的個股都是機構抱團，散戶參與的門檻較高。

這么一看，路徑是不是就清晰了起來？我舉個最簡單的例子吧，可控核聚變這個賽道，2022年剛出來的時候基本沒人理睬，直到今年6月大部分人還將信將疑。

結果到現在這個賽道連低風險PE都開始投，甚至出現機構搶份額。同樣的事情在機器人這個賽道也發生過，你看現在投資機器人的基金，還有人在意業績能不能落地嗎？

對比去年924行情——雖然也有拉抬的嫌疑，但至少那波是普漲，經歷過21-24年大跌的散戶都回了血，哪怕沒第一時間進場，跟著第二波也能喝湯。

這輪呢？財富效應全集中在機構重倉的科技股上，而這些股票在指數中的權重特別高，它們一漲就自然可以推著大盤瘋狂上漲，結果就是散戶眼巴巴看著指數收復失地，自己賬戶紋絲不動甚至更慘。

轉型陣痛全讓散戶扛了。通信、有色、電子漲幅都在50%甚至100%以上，而散戶持倉的中小盤、題材股卻都在原地趴窩。

那散戶為什么不買這些漲的，是不喜歡嗎？

不是不喜歡，而是根本沒法買也買不起。

科創板50萬門檻，直接把九成散戶攔在門外。茅臺、寧德時代這些權重股動輒幾百上千一股，散戶買幾手就要傾家蕩產，風險太集中，誰敢重倉？于是出現了魔幻一幕：五天里至少三天，超過半數個股都在跌。更離譜的是，4000點突破當天，券商板塊居然在拖后腿——這要放以前，簡直不敢想象。

所以這就是為什么這次4000點和前兩次相比，估值水平更低，尤其是大盤PB僅為1.55，而2008年的PB高達4.96。

當下最大的問題就是資金量還是有些不足，但是隨著美國那邊美聯儲不斷降息，我們的房地產調控逐漸完成，全球大放水的情況下，國民資產總是需要一個蓄水池的。

突破4000點或許不能成為你投資的理由，但是值得你去思考的一個重要技術點位。

因為在A股三十余年歷史里，上證僅七次突破4000點，都發生在2007年和2015年的牛市中。這個點位承載著深遠的歷史意義。歷次突破后，2007年后續漲了50%，2015年漲了近30%。

站在人性的角度來看，這十幾年里3000點以下，大家公認是熊市；

3500點以下，大家質疑牛市的到來；

4000點以上，大部分人開始覺得有牛市了；

4500點以上，大家都知道牛市來了；

5000點以上，大家都忘記了股市還會下跌；

6000點以上，沒人害怕會有熊市。

當所有人質疑牛市時，往往才是最健康的階段；等人人都信了，滿街股神時，才該警惕。現在4000點無人問津也好，反倒給了懂行的人更多時間空間。畢竟，最好的機會永遠屬于在別人恐懼時保持冷靜的人。

所以雖然指數這兩天又站上4000點了，科技這幾天又小小的爆發了一下。但這里要保持清醒，從3400一路上來最舒服的那段已經過去了。

后面的路，會更加曲折，也會更加考驗選擇。

把握住結構性機會，才是當下的主要思路。

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