首次下滑！彩妝代工龍頭沖擊百億懸了

增速放緩，單季幾近全線下滑。

作者|t t

責(zé)編|高高

來源|聚美麗

在這牽一發(fā)而動(dòng)全身的時(shí)代，當(dāng)全球美妝巨頭們的增速都普遍放緩，位于產(chǎn)業(yè)鏈中游的代工企業(yè)，又將交出怎樣的業(yè)績答卷？

11月7日，全球知名美妝代工廠Intercos瑩特麗公布了其2025年前9個(gè)月業(yè)績。財(cái)報(bào)顯示，瑩特麗前九個(gè)月凈銷售額為7.856億歐元(人民幣約64.53億元)，按固定匯率計(jì)算增長2.9%。得益于盈利能力的顯著提升，調(diào)整后息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)為1.159億歐元(人民幣約9.52億元)，同比增長12.3%。

其中，第三季度銷售額為2.607億歐元(人民幣約21.42億元)，按固定匯率計(jì)算同比下降2.7%，按當(dāng)前匯率下降5.3%。

△圖源：瑩特麗財(cái)報(bào)

此外，還有以下關(guān)鍵信息值得關(guān)注：

1. 前九個(gè)月僅彩妝業(yè)務(wù)上漲；

2. Q3單季兩大業(yè)務(wù)、三大地區(qū)全線下滑；

3. 第三季度新興品牌、零售商分別下降13%、6.8%，僅跨國公司微增2.8%。

對此，瑩特麗首席執(zhí)行官Renato Semerari表示：“盡管面臨地緣政治局勢緊張、市場趨勢波動(dòng)及貨幣走勢不利等多重挑戰(zhàn)，Interco仍通過聚焦盈利能力，持續(xù)推進(jìn)增長進(jìn)程。”

“在預(yù)計(jì)2026年市場全面復(fù)蘇之前，集團(tuán)已提前強(qiáng)化內(nèi)部運(yùn)營布局：一方面擴(kuò)大在亞洲市場(包括中國和韓國)的產(chǎn)能規(guī)模，另一方面持續(xù)加大創(chuàng)新投入，重點(diǎn)布局前沿研究領(lǐng)域。此外，集團(tuán)還對組織架構(gòu)與內(nèi)部流程進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整，旨在提升快速響應(yīng)本地客戶新興需求的能力。”Renato Semerari補(bǔ)充道。

彩妝業(yè)務(wù)今年首次出現(xiàn)下滑！

按部門劃分，瑩特麗旗下有三大業(yè)務(wù)板塊，分別為彩妝、護(hù)膚、頭發(fā)與身體護(hù)理業(yè)務(wù)。

從業(yè)績表現(xiàn)來看，彩妝業(yè)務(wù)為其第一大業(yè)務(wù)，占比超60%。前9個(gè)月中，彩妝業(yè)務(wù)上漲8.8%至4.95億歐元(人民幣約40.67億元)。

財(cái)報(bào)透露，彩妝業(yè)務(wù)的上漲，得益于在跨國公司的推動(dòng)下，實(shí)現(xiàn)了所有地區(qū)的增長，其中亞洲和EMEA地區(qū)尤為突出。另一方面，其因高端細(xì)分市場的顯著增長也助力該業(yè)務(wù)的增幅。然而，Q3單季中，彩妝業(yè)務(wù)凈銷售額為1.62億歐元(人民幣約13.31億元)，下滑5.7%，是今年來首次出現(xiàn)單季下降。

此外，護(hù)膚和頭發(fā)與身體護(hù)理業(yè)務(wù)在前九個(gè)月均下降。其中，護(hù)膚業(yè)務(wù)的凈銷售額為1.21億歐元(人民幣約9.94億元)，同比下降3.2%。財(cái)報(bào)透露，該業(yè)務(wù)部門的下滑，主要是由于第一季度的差距造成，同時(shí)受到市場波動(dòng)以及關(guān)稅政策帶來的不確定性，美國地區(qū)的銷售有所下降。

而在三大業(yè)務(wù)中，頭發(fā)與身體護(hù)理降幅達(dá)到13.1%，在前九個(gè)月實(shí)現(xiàn)1.694億歐元(人民幣約13.92億元)的收入，主要受到了向EMEA地區(qū)客戶推出新產(chǎn)品的影響。

亞洲市場也撐不住？

除了業(yè)務(wù)表現(xiàn)不佳外，地區(qū)表現(xiàn)同樣不容樂觀。

按地區(qū)劃分，瑩特麗共有三大市場，分別為EMEA地區(qū)、美洲市場、亞洲市場。雖然前九個(gè)月中僅EMEA地區(qū)下滑，但是Q3單季，三大地區(qū)均呈下降趨勢。

具體來看，前九個(gè)月中，作為主要市場的EMEA地區(qū)同比減少1.1%至3.99億歐元(人民幣約32.78億元)。第三季度的凈銷售額為1.39億歐元(人民幣約11.42億元)，同樣下降了1.2%。財(cái)報(bào)表示，是由于美發(fā)與身體護(hù)理業(yè)務(wù)收入下降的影響。

而第二大市場美洲地區(qū)由于受到關(guān)稅影響顯著，市場走勢仍然非常波動(dòng)。前九個(gè)月凈銷售額微增0.6%至2.17億歐元(人民幣約17.84億元)。在前兩個(gè)季度表現(xiàn)良好之后，第三季度出現(xiàn)雙位數(shù)大幅下降，凈銷售額也與亞洲市場逐漸縮小。

值得注意的是，原先作為瑩特麗最大增長引擎的亞洲，其因受到第三季度的拖累，增速也開始放緩。據(jù)悉，Q3單季下滑了4.2%，同樣是今年來首次出現(xiàn)下滑。財(cái)報(bào)將其主要?dú)w因于不利的匯率走勢，影響了韓國韓元和中國人民幣的表現(xiàn)。

不過，得益于中國和韓國的良好增長，亞洲仍然是前9個(gè)月增長率最高的地區(qū)，同比增長8.7%至1.69億歐元(人民幣約13.89億元)。

拉長時(shí)間線來看，瑩特麗在亞洲地區(qū)已連漲五年，且均實(shí)現(xiàn)了雙位數(shù)增長。但是今年第三季度的下滑一定程度上拖累了整體增速。如若其第四季度仍未改善，將很難維持先前的高速增漲。

從客戶類型來看，新興品牌還未得到有效改善。前九個(gè)月銷售額為3.41億歐元(人民幣約28.02億元)，同比下滑9.9%。單季同樣跌幅最大，下降13%。財(cái)報(bào)指出，這主要由于EMEA和美國的護(hù)發(fā)及身體護(hù)理業(yè)務(wù)的表現(xiàn)，對整體業(yè)績產(chǎn)生了負(fù)面影響。

此外，跨國公司凈銷售額為3.93億歐元(人民幣約32.20億元)，同比增長12.6%，也是Q3中唯一增長的客戶類型。

相比之下，零售商類別由于客戶群體較為單一，占瑩特麗總銷售額不到7%，前九個(gè)月同比上漲9%。

從上述數(shù)據(jù)可以看出，瑩特麗前兩個(gè)季度的良好表現(xiàn)，并且一定程度上抵消了第三季度的下滑影響，使得前九個(gè)月業(yè)績多數(shù)為正增長，但是聚集到第三季度單季的業(yè)績來看，卻不容樂觀，多數(shù)地區(qū)、業(yè)務(wù)和客戶類型均下滑。

由此可見，由于整體美妝行業(yè)的低迷影響，作為產(chǎn)業(yè)鏈一環(huán)的代工廠企業(yè)，無疑也受到了波及。

增速放緩，代工龍頭無望百億

自從瑩特麗于2021年在意大利證券交易所上市后，便一路快速發(fā)展。其合作的客戶包括歐萊雅、雅詩蘭黛、資生堂等在內(nèi)的國際大牌，也有國內(nèi)知名品牌珀萊雅、毛戈平等。

拉長時(shí)間線來看，2021年至2023年瑩特麗的凈銷售額均為雙位數(shù)增長，2024年同比增長7.8%，首次突破10億歐元(人民幣約82.16億元)大關(guān)。

2022年調(diào)整后的EBITDA為1.22億歐元(人民幣約10.02億元)，同比增長20.3%，增速位居五年首位，2024年則同比增長4.3%至1.43億歐元(人民幣約11.75億元)。

但是正如上文所說，從今年第三季度的表現(xiàn)來看，瑩特麗的增速開始放緩，前九個(gè)月同比增速僅1.4%，如果第四季度瑩特麗的業(yè)績還不能得到改善，或許甚至無法重新邁入去年10億歐元(人民幣約82.16億元)的大門。

值得注意的是，相較于之前的穩(wěn)健發(fā)展，代工廠在亞洲地區(qū)(中國在內(nèi))的困境紛紛在第三季度開始顯現(xiàn)出來。

就如韓國科爾瑪在其最新發(fā)布的財(cái)報(bào)中表示，營收增長9%至6830億韓元(人民幣約33.40億元)，營業(yè)利潤為583億韓元(人民幣約2.85億元)，同比增長6.9%。

但是中國子公司的收入為318億韓元(人民幣約1.56億元)，下降了13.1%，此外虧損16億韓元(人民幣約782.4萬元)。

總的來說，隨著國際美妝企業(yè)的競爭加劇，其所息息相關(guān)的行業(yè)上下游除了激烈的角逐，也面臨著多方的挑戰(zhàn)。雖然瑩特麗作為國際知名彩妝代工廠，但是這一行業(yè)同樣存在多家實(shí)力強(qiáng)勁的企業(yè)，如韓國的科絲美詩、中國的青松股份等。瑩特麗能否守住它的龍頭地位，還有待觀望。

注：文中匯率換算：1韓元≈ 0.00489元人民幣；1歐元≈8.2161元人民幣

消息來源：瑩特麗財(cái)報(bào)

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