重磅！兩大千億房企復活~

2025年11月，中國房地產行業迎來了久違的振奮消息。兩大頭部房企——融創與碧桂園，在一周內相繼宣布債務重組取得決定性突破，標志著其從“重癥監護”轉向“康復治療”。這不僅是個體企業的絕處逢生，更是行業風險出清進入深水區的關鍵信號。當萬億級房企的“灰犀牛”風險被成功遏制，市場信心獲得強力支撐，這是否意味著樓市真正的拐點已經到來？

NO.1 | 壹

頭部房企債務重組獲突破，行業風險加速出清

11月5日，融創中國發布公告，其96億美元境外債重組方案正式獲得香港高等法院批準生效。此舉意味著融創成為行業內第一家完成境內、境外債務全部重組的大型房企，其境內外債務基本實現清“零”。這并非一蹴而就，早在2023年1月，融創就已完成160億元境內債展期，此次境外債重組生效，標志著其債務問題得到系統性解決。

來源：合肥樓市航拍

緊隨其后，11月6日早晨，碧桂園發布公告，宣布其境外債重組方案獲得兩個債務組別分別超過83%和96%的高支持率，距最終落地僅一步之遙。兩家曾經深陷流動性危機的“巨無霸”房企，在短短兩天內相繼“上岸”，釋放出極其強烈的積極信號。根據統計，截至2025年11月，全國已有21家出險房企完成債務重組，化債總規模高達約1.2萬億元，使得行業總有息負債規模從近2萬億元降至可控范圍。頭部房企的“復活”，極大地緩解了市場對民營房企系統性風險的擔憂，為整個行業的穩定奠定了基礎。

NO.2 | 貳

“保交樓”與經營復蘇并舉，市場信心穩步修復

債務重組的成功，其最直接、最積極的影響在于為“保交樓”和經營恢復提供了寶貴的資金與時間緩沖。“保交樓”是民生底線，更是信心之源。 融創已明確將其作為首要任務，預計在年底前完成全部交付目標。數據顯示，其近三年多累計交付量已達68.3萬套，2025年下半年預計再交付3.91萬套。更重要的是，融創手握1.24億平方米優質土儲，七成位于核心一二線城市，其高端產品線如上海壹號院持續熱銷，成為強勁的“自我造血”利器。

來源：合肥樓市航拍

碧桂園則憑借其龐大的體量，成為了行業中的“保交付”標桿，累計交付房屋數量已達180萬套，近四年持續保持大規模交付。同時，通過積極處置資產，碧桂園自2022年以來累計回籠資金超650億元，并在2025年7月以351億美元營收重返《財富》世界500強榜單。這些實實在在的進展，不僅保障了購房者的權益，更讓市場看到了頭部房企頑強的生命力和恢復能力。中指研究院數據也印證了信心的回暖：2025年前三季度，一線城市住宅用地出讓金同比增長24.5%，杭州、北京等地土地市場熱度回升，顯示房企投資信心正在逐步恢復。

NO.3 | 叁

結語

融創與碧桂園的“復活”不僅是企業自救的成功案例，更是房地產行業告別舊模式、邁向高質量發展的標志性事件。政策組合拳持續發力下，核心城市基本面的企穩與房企造血能力的恢復，將推動市場形成“核心城市引領、區域分化深化”的新格局。購房者應聚焦政策紅利集中的改善型住房與保障房領域，房企則需加快輕資產轉型，深度參與城市更新與運營，方能穿越周期。

第一房智庫觀點：

房企債務重組突破短期利于風險化解，但行業徹底復蘇仍依賴銷售端回暖。建議地方政府因城施策，通過土地供應優化與稅收減免穩定市場預期；房企需強化現金流管理，避免再度陷入擴張陷阱。長期看，房地產將從“增量開發”轉向“存量運營”，保障房、城市更新等賽道或成新增長極。