凱賽生物狂攬25億，華恒生物暴漲161%，另兩家營利雙降…生物制造三季度成績單出爐！

近日，2025年上市公司三季度報基本披露完畢，生物制造龍頭成績單揭曉。

頭部企業的最新經營數據，是觀察市場動態、分析行業現狀的重要窗口。

我們選取了6家具有代表性的上市公司進行盤點，有的風頭正盛，收入利潤高速增長；有的則經歷轉型陣痛，尋求破局之道。

凱賽生物：狂攬25億 打造“生態圈”

前三季度公司實現營業總收入25.45億元，同比增長14.90%；歸母凈利潤4.51億元，同比增長30.56%。

身為“長鏈二元酸之王”，凱賽生物在上半年相關產品銷量創歷史新高，收入以及銷售毛利持續上漲，并積極開辟了生物法癸二酸的應用市場。

除此之外， 年初其生物基哌啶開始生產銷售；生物基聚酰胺改性及其連續纖維復合材料（Bio-PPACFRT）的“生態圈”建設也取得了諸多成果。

包括在2月和寧德時代瞄準電池殼體的合作，以及4月與韓國3p.com在熱塑性材料上的合作，在新能源裝備、現代物流、綠色建筑等場景中都 值得期待。

今年九月，凱賽還推出了生物基纖維產品“泰綸-400”，實現100%尼龍的彈性纖維物理三維螺旋卷曲結構，與海瀾之家、英氏YeeHoO等行業龍頭取得合作。

華恒生物：挑戰“增收不增利”魔咒

前三季度，公司實現營收21.94億元，同比增長42.53%；歸母凈利潤1.68億元，同比下降1.34%。

其中第三季度表現尤為亮眼，營收7.04億元，較上年同期增長34.73%；歸母凈利潤為5272.94萬元，同比暴漲161.22%

隨著海內外L-纈氨酸市場的探底企穩，華恒生物的業績表現得到改善，而對1,3-丙二醇（PDO）與AI合成生物的投入，成為了其能否扭轉局勢的關鍵。

其總投資高達3.9億元的“合肥市人工智能驅動生物制造研發及中試示范基地”，是全球首個AI驅動的智能中試基地，預計2026年投產。

我們還注意到，華恒生物同時在優化現有的產品配置：蘋果酸項目可交替柔性生產蘋果酸或色氨酸，丁二酸項目可交替柔性生產丁二酸、L-纈氨酸和肌醇，以此提高設備利用率、增強對單一產品市場波動的抗風險能力。

嘉必優：凈利增54%毛利率增長明顯

前三季度公司實現營收4.28億元，同比增長10.56%；歸母凈利潤1.29億元，超過2024年全年，同比增長54.18%。

嘉必優盈利增長主要來自于ARA和藻油DHA，尤其是部分大客戶藻油DHA替換魚油DHA進程加快，讓報告期內藻油DHA產品實現了快速增長。

尤其是產品及客戶結構變化帶來了毛利率的有效增長，其中三季度毛利率攀升至48.69%，較上年同期提升8.91個百分點，核心產品盈利空間有望持續拓寬。

值得注意的是，公司上半年境外產品銷售收入占了業務收入的37.04%，其中達能、雀巢等核心大客戶仍是關鍵收入來源，隨著藻油DHA和HMOs國際準入推進，市場表現仍值得期待。

錦波生物：單季度凈利潤 首次同比下滑

前三季度公司實現營業總收入12.96億元，同比增長31.10%；歸母凈利潤5.68億元，同比增長9.29%

其中第三季度歸母凈利潤為1.76億元，較去年同期下降了16.24%，這也是錦波生物上市以來單季度凈利潤首次出現同比下滑。

在中信證券的問詢中，錦波生物表示相較2024年全年增長幅度有所放緩的主要原因有三點，分別是受宏觀經濟影響、膠原蛋白市場經過四年發展增速自然放緩。

以及近年來的業務調整，功能性護膚品的毛利率為70.78%，低于醫療器械95.04%的毛利率，且線上推廣費用較高，導致公司整體凈利率有所下降。

川寧生物：營利雙降合成生物收入近5000萬

前三季度公司營業總收入34.36億元，同比下降22.9%，歸母凈利潤6.11億元，同比下降43.17%。

川寧生物沒能挽回今年一季度開始的頹勢，受抗生素市場波動影響，前三季度整體毛利率32.8%，與上半年毛利率相比下降3.1%。

在合成生物學產品方面，川寧生物2025年前三季度整體收入已達到4,880 萬元，訂單情況相較去年同期有所提升。

明年的收入隨著疆寧生物逐漸滿產以及市場的逐步開拓，預計合成生物學產品收入會有較大程度的改善。

華熙生物：盈利回升 銷售費用創五年內新低

前三季度營業收入為31.6億元，同比下降18.4%；歸母凈利潤為2.52億元，同比下降30.3%。

其中第三季度歸母凈利潤0.32億元，同比增長55.63%。主要系皮膚科學業務渠道及推廣宣傳費同比下降所致，其中第三季度銷售費用率降至34.26%，為近五年來最低水平。

與此同時，前三季度的研發費用為3.61億元，同比增長15.37%，投入持續在原料（高端透明質酸、生物活性物新產品）與醫療終端業務方面加碼。

其中ECM（細胞外基質）相關研究已與全球頭部實驗室達成戰略合作，PDRN項目與國際領先醫美企業聯合開發，進一步強化公司在抗衰領域的科研與產業壁壘。